南財脫水研報丨醫藥生物板塊三季報業績前瞻，關注業績靚麗個股

南方財經全媒體崔?；?綜合報道 醫藥生物板塊近一個月行情反彈。從醫藥生物（000808.CSI）指數看，截止2021年10月8日，近一個月收漲4.27%，跑贏大盤指數。

估值處于10年歷史中位水平。從PE（TTM，整體法）看，當前為37.63倍，稍高于歷史中位35.97倍。

公募基金醫藥持倉上升，加配核心賽道。公募基金2021年2季度醫藥持倉比例為13.06%，較前一季度上升1.07%，剔除醫藥基金后的持股比例為8.77%，較前一季度上升0.86%。拉長來看，目前基金持倉比例略高于歷史平均水平。

2021年2季度公募基金新增持倉醫藥個股的數量和市值看，藥明康德、愛爾眼科、邁瑞醫療為基金新增最多的三家公司。

當前海外疫情反復，國內局部疫情偶發。申萬宏源認為，隨著海內外進入后疫情時代，醫藥板塊基本面受此影響持續發生邊際變化，醫藥板塊業績也仍持續分化。

中信建投對部分重點公司進行了2021年3季度經營情況預測如下：

CXO行業整體仍然保持了較高的景氣度：從中報各家公司的在手訂單情況看，預計主要上市公司仍然保持了較快增速，考慮到去年全年基數呈現前低后高的態勢，下半年增速有一定放緩在預期中；
其中個股看，泰格醫藥中報在手訂單增速較快，2021年3季度開始預計可能有較多新冠疫苗的MRCT訂單確認收入；凱萊英上半年增速較為穩健，預計增速可能提升或持平；
醫療服務行業終端保持正常增速：考慮到去年基數效應，2021年3季度增速相對上半年下降在預期當中，但醫療服務行業將逐漸從前期的政策預期低谷中走出來；
生物制藥產業鏈公司仍然保持較高景氣度：考慮到中報的在手訂單以及目前下游持續的旺盛需求，預計全年新簽訂單及各項財務指標較大概率有上調空間。

西南證券結合行業景氣度和個股分析單季度業績前瞻，其中：

CXO板塊延續高景氣度，業績維持高增長，其中實現大幅增長的有美迪西、九洲藥業、博騰股份等，藥明康德2021年3季度收入同比增長35%~45%；
新冠疫苗接種有望常態化，帶動疫苗板塊高增長，其中智飛生物預計增速最快；
醫療器械延續行業高景氣度，其中楚天科技、健麾信息、東富龍、普門科技等公司業績預期增速較高，邁瑞醫療預計同比增長20%~25%。
藥店板塊整體業績增速預計在20%~30%之間，其中大參林預計增長30%~45%；
自費生物藥板塊中，長春高新、我武生物、安科生物預計同比增速較高。

興業證券認為，醫藥生物板塊即將迎來三季報業績期，預計醫藥板塊布局漸入佳境；

申萬宏源認為，受到全行業熱點輪動、醫藥集采風險壓制等因素影響，醫藥板塊6月起持續下挫，隨著包括集采不確定性在內的外部風險逐步釋放，醫藥行業過度悲觀的政策預期正在修復，建議關注行業景氣度恢復下前期超跌的板塊龍頭企穩反彈；

中信建投預計醫藥生物板塊板塊三季度經營符合預期，經過前期調整，核心資產進入有吸引力區間。

投資者關注醫藥板塊投資機會的同時，需關注疫情進展超出預期從而影響企業經營、集采醫?？刭M政策比預期嚴格、細分行業競爭激烈程度高于預期等行業風險；需關注個股新藥研發進展不及預期、企業業績不及預期等風險。

【報告來源：申萬宏源、中信建投、興業證券、西南證券】

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