2021年新發基金市場接近收官，持有期基金迎來發行大年。數據顯示，截至12月11日，今年以來新成立的權益類持有期基金發行規模超過8100億元，總認購戶數超過1千萬戶，持有期基金喜迎發展大年。

多位基金業內人士表示，持有期權益產品有利于基金經理從容規劃投資，有利于投資者從長線布局中獲取投資收益,并很好化解“基金賺錢，基民不賺錢”的行業痛點，該類型產品仍將具有很好的發展前景。

出現翻倍式增長

持有期權益基金發行規模激增

Wind數據顯示，截至12月11日，今年以來新成立的權益類持有期基金390只（統計納入持有期公募FOF，份額合并計算），募資總規模為8104.9億元，這一數據比去年全年激增103.58%；有效認購戶數為1011.23萬戶，也比去年大增95.68%。

從近兩年持有期權益基金在新發基金的規模占比看，也從去年的12.75%增至28.73%，上升了16個百分點；同期，有效認購戶數占比也從9.38%增至19.24%，上升近10個百分點。這類產品從規模到持有人的認可上，都獲得了長足的進步。

談及權益類持有期基金發行大爆發的現象，南方基金認為，近年來權益基金迎來爆發，長期投資的理念也愈來愈深入人心，持有期產品大發展的原因有二：一方面，從管理人角度看，基金公司希望從產品設計上減少投資者頻繁申贖和追漲殺跌的行為，有助于優化投資者投資行為；另一方面，從投資者角度看，持有期產品在提高收益體驗的同時，也較好地平衡了申贖的便捷性。另外，固定持有期公募基金有助于避免持有人追漲殺跌,從長線布局中獲取沉淀投資收益,有助于化解基金賺錢與基民不賺錢的矛盾,力求實現共贏。

華南一位持有期基金基金經理也表示，從供給端來看，無論是基金公司還是基金經理，都樂于發行和管理持有期產品。這是因為管理每日開放申贖的產品，基金經理需要花較大的心力去關注流動性管理的問題，勢必會對投資管理造成一定的影響。同時，基金公司也會為應對大額申贖付出比較高的代價。而持有期產品時間固定，基金經理更容易根據自己的節奏做出風格和業績來。

這位基金經理進一步表示，目前持有期產品更多是一年持有期，這實際上也是根據銀行客戶的理財習慣量身打造的。從需求端來看，之前購買銀行理財產品的客戶，比較能夠接受和適應一年持有期的安排，讓他們過渡到持有期產品上，會更容易適應。

“當然了，最根本的原因還是投資者看到了公募基金的賺錢效應，市場更加成熟，自然也會有更多人用真金白銀來投票?！痹摶鸾浝矸Q。

上海證券基金評價中心基金分析師李柯柯也認為，從一開始普通投資者難以接受投資持有期基金，到現在認購戶數大爆發，表明越來越多的投資者向“長期投資”理念轉變。近年來監管及市場參與機構積極推行投資者教育，向投資者輸出長期投資有更高概率可以獲取正收益，并且持有的時間越長，能夠獲取更多收益的概率也越高。

“從結果上來看的確如此，更長的持有期可以給投資者帶來更好的投資體驗，因此，持有期權益類基金大發展也在情理之中?！崩羁驴路Q。

有利于構建良好生態

業內看好持有期產品發展前景

據記者獲悉，持有期的基金形式早期于2019年在養老目標基金上“試水”，后來在浮動管理費基金上應用，現在開始普遍適用于普通的權益類基金中。業內人士認為，持有期基金將繼2001年9月我國誕生第一只開放式基金后，成為越來越普遍的權益類基金的運作形式。

上述華南持有期基金基金經理向記者表示，在投資方面，這類產品不用過多考慮短期流動性的問題，這樣倉位的運用方面才會更加自如。對投資者而言，理論上這類產品能為投資者創造更好的收益。但的確會影響一部分流動性體驗，這也提醒投資者在選擇這類產品時，盡可能要規劃好家庭的資產配置結構，使用閑置資金投資。

李柯柯也認為，對投資者來說，認購持有期基金可以鎖定基金份額，避免頻繁申贖導致手續費“積少成多”帶來的投資損耗。對基金經理而言，管理持有期基金可以更好規劃投資節奏，更有可能實現預期的投資收益。因此，從長遠來看，基金設置固定持有期限有利于基金行業生態的良性循環，是投資者與基金經理共同成長和實現資產穩定增長的方式之一。

多位業內人士還認為，權益類持有期基金的大發展，并不會形成對開放式基金、定期開放型基金的取代效應，反而會形成多元化的產品選擇，匹配投資者的多樣化資產配置需求。

李柯柯表示，不同的金融資產可以配置不同目標的資金。對于開放式基金來說，其靈活的申贖時間可以滿足投資者的短期流動需求，而持有期基金、定期開放基金依據鎖定期的不同，對不同投資者的流動性要求也不一樣，投資者應根據自身投資規劃選擇不同形式的基金。

“持有期基金與開放式基金的共同發展，是基金行業多元化發展的體現。產品體系的豐富為投資者提供了多樣化選擇，滿足了投資者多樣化的投資需求?！崩羁驴抡f道。

在南方基金看來，上述產品各有優劣，相對于普通開放式產品，持有期產品盈利體驗更佳，有數據表明過去10年任意時點開始投資，持有時間越長，歷史盈利概率水平越高。同時，相對于定期開放式產品，持有期產品在基金份額鎖定到期后任意時點均能贖回，且隨時可申購，而定期開放型產品只能在特定時間段申贖。

上述華南持有期基金基金經理也向記者坦言，他個人堅定看好持有期產品的發展，但并不認為一定誰會替代誰，公募基金行業正在進入大發展的時代，“百花齊放”的行業生態才更加有活力。

這位基金經理分析，從持有期產品來看，目前以一年期產品居多，未來也許還會出現更多六個月、九個月或者兩年、三年持有期的產品；從整個行業來看，除了持有期產品外，FOF、ETF等都取得了長足的進步。

“沒有一種產品是百分之百完美的，投資者的風險收益偏好千差萬別，我們需要更多豐富的產品類型和投資策略，去盡可能匹配他們多樣化的需求?！彼f。

表1：今年以來發行規模較大的持有期權益基金一覽

（數據來源：wind  截止日：12月11日）

（來源：中國基金報，記者：李樹超，見習記者：張玲）