21世紀經濟研究院研究員陳紅霞 實習研究員井然  報道

12月23日，最高人民法院發布《關于為新時代推動中部地區高質量發展提供司法服務和保障的意見（法發〔2021〕34號）》，這是最高法落實關于新時代推動中部地區高質量發展的重大決策部署的重磅舉措。

而在此前的7月22日，國務院對外發布《中共中央國務院關于新時代推動中部地區高質量發展的意見》，以進一步推動中部地區高質量發展。在兩個百年的歷史交匯之際，中部地區的發展質量再度成為關注焦點。甚至在一定程度上，是中國雙循環發展的重要環節，其落地質量，能影響中國經濟未來發展格局。

區域內上市公司發展的質量、水平、潛力等，是當地區域經濟發展水平重要參考指標，甚至在某種程度上，決定了各省份發展的核心競爭力和未來爆發力，也是各地政府營商環境效果的一個重要評價指標。21世紀經濟研究院選取湖北省、湖南省、河南省、江西省四省份，圍繞上市企業整體規模、效益發展和創新發展等共3級16個指標，以2021年年中報告和截至2021年9月17日四省市相關數據為基礎，對四省上市公司質量進行研究，以期管窺蠡測，小角度透視各省市高質量發展成績。

21世紀研究院研究發現，截至9月17日，湖南省上市企業數量規模再度超過湖北，位列華中首位，而江西省上市企業培育速度依然趕不上其他三省，位居末位。且湖南省在上市公司科技創新相關指標中的科創板和小巨人數量上，也分別以12家、162家領跑華中四省，說明湖南省在科技創新領域的成果領先。而評估經濟活力的民營經濟上市企業的占比中，河南省領先其他省份，以60.80%的比例占據首位。

從企業效益角度來說，四省份平均總市值相差不大，其中，河南省以169.73億元位列第一，其他三省分別為江西省的165.63億元、湖南省的160.06億元和湖北省的151.88億元。但在企業運營能力方面，江西省上市企業平均凈利潤率同比增幅達208.65%，高于其他三省，湖南省最低，僅為62.68%。平均凈利潤率剔除ST和ST*企業后，河南省位列第一達0.13%，湖北省和湖南省均為0.10%。

從整體評分，綜合企業規模和質量、企業效益發展和創新發展各類指標來看，湖北省以76.25分獲第一名，湖南省其次，河南省和江西省位列后兩位。不過，值得關注的是，在整體企業規模和質量方面，湖南省得分最高，達58.75，但其效益發展指標最低，僅6.25分，河南省則在各項指標中，均屬于居中水平。江西省規模質量和創新發展雖然位列末位，但其效益發展達16.25分，位列第一。

21世紀研究院認為，整體來看，湖南省、湖北省在上市企業規模、科技創新能力、經濟活力等方面目前在中部四省中處于領先地位，對各類政策的響應速度和執行力推動，符合新時代經濟形式下的區域經濟發展要求。但受限于基數規模等因素影響，整體企業盈利能力、企業效益等方面，需進一步提升和聚焦新興產業。而河南省和江西省則在經濟總量相對被動的局面下，只有在經濟活力和企業盈利能力上領先，但也需加大對上市企業的培育力度和產業的集中化發展，以快速響應國家政策，推動中部地區高質量發展。

                                                                                          數據來源：21世紀經濟研究院、Wind

產業分布聚焦四大行業

在華中四省中，湖南省和湖北省一直在上市企業數量上被視為最大的競爭對手，多年來，兩省圍繞著中部“老大”的地位，一直你爭我趕。截至9月17日，湖南省的A股、B股上市公司數量為126家，超過湖北省的123家，位居中部四省的第一位。河南省、江西省上市企業數量分別為93家、60家，落后于其他兩個省份。

在過往各省產業培育上，華中四省的資源稟賦和產業政策引導上，按照傳統的上市企業行業板塊劃分，四省上市企業主要集中在機械設備生物醫藥、基礎化工、電子和通信領域。湖北省、湖南省、河南省、江西省在機械設備、生物醫藥、基礎化工行業都聚集了一定數量的上市公司，機械設備行業分別擁有14家、13家、15家、5家上市公司，生物醫藥行業擁有13家、18家、6家、6家上市公司，基礎化工行業擁有13家、7家、8家、7家上市公司。

對比其余三省，湖北省在電子、通信、國防軍工行業具備一定優勢，分別布局了11家、11家、7家上市船公司；湖南省在電力設備、農林牧漁、傳媒行業布局了12家、11家、6家上市公司，在食品飲料、電子行業也分別擁有5家上市公司；河南省在汽車、電力設備、有色金屬、食品飲料布局了6家、8家、6家、7家上市公司；江西省則在電子、有色金屬行業分別布局了6家上市公司。

但四省的上市公司布局短板也較為明顯，在輕工制造、銀行、美容護理行業，四省上市公司總數分別僅為2家，家用電器、房地產行業四省上市公司的總數分別僅為3家。

這種行業布局則與早期各省發展的側重點有關。按照《關于新時代推動中部地區高質量發展的意見》的任務，中部省份有五大任務：一是堅持創新發展，構建以先進制造業為支撐的現代產業體系，包括做大做強先進制造業、積極承接制造業轉移、提高關鍵領域自主創新能力、推進先進制造業和現代服務業深度融合。二是堅持協調發展，增強城鄉區域發展協同性。三是堅持綠色發展，打造人與自然和諧共生的美麗中部。四是堅持開放發展，形成內陸高水平開放新體制。五是堅持共享發展，提升公共服務保障水平。

9月13日，湖北、湖南、河南、江西、山西、安徽等省份相關負責人在國新辦舉行的新聞發布會上詳細闡述了接下來一段時間內的最新“路線圖”。按照最新的中部地區高質量發展規劃，除了此前已經聚集度高的裝備制造等領域外，中部地區上市企業中，產業發展獲得更多支持的主要集中在一些新興的新能源、新材料等先進制造業、高新技術產業領域，這些路線若能快速實現，有望改變當下各新興產業上市企業不夠強大的局面，實現更多突破。

河南位居總市值之首

上市公司市值作為反映市場對企業的整體期望，從而在一定程度上體現企業的市場認可度。同時，以銷售收入為最主要評選標準的《財富》中國500強企業，被視為企業經營能力的參考指標之一。

從效益發展各項指標來看，河南省上市企業平均總市值位居中部四省之首，為169.74億元，江西位列第二，為165.64億元，湖南省為160.07億元，湖北省與其他四省差距較大為151.89億元。

在湖南省，總市值超過500億元的企業達10家，為中聯重科、酒鬼酒、華菱鋼鐵等企業。湖北省、河南省并列中部第二，均為6家，湖北省為華新水泥、中航機電、高德紅外等企業，河南省為洛陽鉬業、華蘭生物、雙匯發展等企業，江西則為2家，分別為贛鋒鋰業、江西銅業。由此可見，各省份支柱產業與資本市場結合密切度更高，而這些產業主要聚集到工程機械、食品、能源、生物醫藥等等領域，與中部省份的資源相匹配和產業特色相關。

從2021年《財富》中國500強排行榜企業數量來看，湖北省、河南省在中部省份中仍然具備競爭實力，均為10家。江西省為5家，湖南省則為3家。其中，湖北省的中國500強企業為九州通、東風汽車、中信特鋼等企業。河南省分別為洛陽鉬業、雙匯發展、牧原股份等企業。江西省分別為江西銅業、新鋼股份、正邦科技等企業。湖南省分別為中聯重科、藍思科技、華菱鋼鐵。

值得注意的是，截至9月17日，湖北省、河南省已有9家ST或ST*公司，湖南省、江西省均為2家。據此對比來看，在2021年的數據表現中，湖南省企業市值管理能力相對靠前，但企業銷售能力相對較弱，河南省則反之。

具體到今年上半年四省上市公司的財務指標上，綜合來看，河南也要略勝一籌，具體情況見下表：

數據來源：Wind、各企業2021年中報、21世紀經濟研究院

平均主營業務收入方面，江西省超越其他3省，實現78.48億元，河南省次之，但與前者相差較大，為44.30億元，湖北省、湖南省之間差距也較大，分別為39.88億元、28.95億元。

平均凈利潤方面，河南省在該項大幅度領先其他省份，達到4.46億元，位居第二的湖南省為3.19億元，江西省2.89億元，而湖北省則僅達河南省的半數，為2.40億元。平均凈利潤增長方面，江西位居榜首，達到上半年同期208.65%的增長，湖北、河南分別為167.75%、111.53%，湖南省則僅為62.88%。

平均凈利率方面，除去各省的ST和*ST企業，河南省達到13%，江西省緊隨其后，為12%，湖北省、湖南省并列，為10%。

平均凈資產收益率（TTM）方面，除去ST和*ST公司，河南省再一次大幅領先，實現9.27%，江西省次之，為6.64%，湖北省、湖南省分別為4.93%、3.31%，四省之間的差距較大。

平均資產負債率方面，湖南省最低，為42.72%，江西省為45.34%，湖北省、河南省較為相近，為47.25%、47.46%。

平均總資產周轉率方面，江西省達到0.38次，湖南省為0.33次，湖北省、河南省相近，分別為0.29次、0.28次。

中小企業創新破局

在完成規模的聚集后，代表區域經濟未來發展方向的科技創新企業進一步向科創板和“專精特新”小巨人等領域聚集。而這些資本市場及科技創新領域的創新政策，也引領著中國未來產業的聚集方向，圍繞著服務科技創新企業、服務創業期企業定位的科創板、北交所等資本平臺，企業數量和質量也在一定程度上反映區域經濟的成長性。

目前，華中四省入選新三板精選層的公司數量較少，湖北省的數量為3家，湖南省2家，河南省、江西省均為1家。湖北省的3家企業分別為從事智慧交通行業的微創光電、專注汽車發動機零部件行業的泰祥股份和從事商用車變速器零部件行業的華陽變速，湖南省的2家企業分別為從事隧道施工智能裝備行業的五新隧裝、從事汽車4S零售服務的德眾汽車，河南省、江西省的企業分別為專門生產高性能橡膠鋼絲軟管的利通科技、從事工程設計及咨詢服務的華維設計。這些企業在細分領域的創新性和成長性成為首批精選層的入選者。

而隨著北京證券交易所正式成立，其重點服務的專精特新“小巨人”企業，也成為資本市場的關注熱點。

專精特新中小企業，是指具有“專業化、精細化、特色化、新穎化”特征的中小企業，該類企業業績良好，極具發展潛力和培育價值處于成長初期的小企業。通過培育推動其快速健康成長，最終成為行業中或本區域的“小巨人”。同時，其具備瞄準市場空白、掌握關鍵核心技術的特點，重視“小巨人”企業有助于我國針對產業鏈中細分領域的短板進行技術突破和空白填補。

工信部從2019年開始遴選推出專精特新“小巨人”企業，截至目前，已培育三批總共4762家，帶動各地培育省級“專精特新”中小企業4萬多家。在4762家“專精特新”小巨人企業中，屬于高端裝備制造業企業有1000家，新一代信息技術產業的企業有829家，新材料產業的企業有802家，此外還有1300多家“專精特新”小巨人企業不屬于戰略新興產業。

今年7月，工信部將通過審核的第三批專精特新“小巨人”企業名單進行了公示。具體來看，湖南省共有162家企業入選第三批“小巨人”企業，遠超湖北省的121家，河南省、江西省分別為115家、109家。

從行業來看，各省在具體行業的布局方面具有一定差異。湖南省的“小巨人”企業在通用設備制造業、電氣機械和器材制造業、化工業進行了較大力度的布局，湖北省多集中于汽車制造業的發展，河南省對機械設備、儀器儀表行業打造發展實力，江西省則在非金屬礦物制品業、批發業進行了一定程度的布局。

21世紀經濟研究院認為，湖南省在培育中小企業方面，打造了較為良好的社會環境，這也是其在這一數據上遙遙領先的原因。2021年2月，為“做強大企業培育小巨人”，持續引導全省中小企業專精特新發展，提升專業化能力和水平，湖南省印發《湖南省專精特新“小巨人”企業培育計劃（2021-2025）》。2020年12月，湖南省印發《湖南省中小企業“兩上三化”三年行動計劃（2021-2023年）》，重點面向制造業中小企業，以推動深度“上云上平臺”為手段，以加快數字化改造、網絡化協同、智能化升級為路徑，引導中小企業在研發設計、生產制造、運營管理等環節廣泛應用新一代信息技術，加快生產方式和企業形態根本性變革。

而早在2014年4月，為進一步深入實施《湖南省中小企業“百千萬”成長工程》，湖南省制定了《促進中小企業“專精特新”發展三年行動計劃》，提出爭取在2014年到2016年，培育“專精特新”發展示范企業500戶以上。

除了專精特新企業外，要求具有極強科創屬性的企業也被列入科創板范疇。從科創板上市企業數量上來看，湖南省是以12家上市公司數量，力壓湖北省的7家，河南省、江西省則持平，均為4家。推行注冊制一年以來的創業板也各省科創能力強企業角逐的上市板塊，在這一指標上，湖南省也以1家的優勢領先湖北省，位居中部第一，為28家。河南省、江西省分別為21家、15家。

對比以往的上市公司產業歸屬結構來看，當下的科創板企業中，湖南省進一步向機械設備、生物醫藥、電力設備和通信領域聚焦，湖北省分布企業行業范圍相對分散，從計算機、國防軍工、環保、農林牧漁等行業各屬一家。河南省4家企業分別隸屬于通信、基礎化工、電力設備和生物醫藥。江西省則聚集在電力設備、環保和有色金屬上。從凈資產收益率來看，湖南省12家企業平均值為15.42；湖北省7家企業平均值12.43；河南省4家企業平均值10.17；江西省4家企業中，有一家仍處于虧損狀態，其余三家企業平均值為14.39。

華中四省上市公司規模情況如下表所示（數據截至2021年9月17日）：

數據來源：Wind、21世紀經濟研究院

科創力量的持續能力

不過，科技創新是當下和未來中國經濟發展的原生驅動力，研發投入這一指標則為各上市公司為代表的各省份未來潛力的重要指標。

從各省企業的研發投入來看，湖北省、河南省的科研力量仍然不容小覷。根據2021年半年報數據，湖北省上市企業科研投入平均為1.15億元，位列四省第一，湖南省為1.06億元，河南省、江西省分別為9619.48萬元、9362.39萬元。就科研投入占營收的比重來看，河南省則逆襲榜首，為6%，湖北省、湖南省并列，為5%，江西省為4%。

21世紀經濟研究院認為，企業在科研投入方面難分伯仲，考慮其他市場參與主體，在一定程度上，湖南省創業板、科創板企業的數量領先，受益于當地政府的政策支持。

2018年12月，湖南省政府印發《湖南創新型省份建設實施方案》，明確提出，到2020年，全省創新綜合實力進入全國前10位。到2022年，全省主要指標均達到創新型省份建設標準。到2035年，全省高新技術企業數較“十二五”末翻兩番，高新技術產業增加值占GDP的比重達到45%以上。并據此提出重點任務，同時編制《湖南創新型省份建設指標體系表》。

2019年8月，湖南省政府再次發布《關于推動創新創業高質量發展打造“雙創”升級版的實施意見》，就創新創業環境升級、創新創業動力升級、創新創業主體升級、創新創業載體升級、創新創業金融服務升級、政策落實“最后一公里”等方面提出意見，并開展相關工作。

2020年9月，為高質量推進創新型省份建設專項實施，進一步規范省科技創新計劃項目的組織管理，湖南省科學技術廳修訂印發了《湖南省科技創新計劃項目管理辦法》。這一系列科技創新的刺激舉措助推了湖南上市公司在創新方面的大投入。

21世紀經濟研究院認為，從上述數據和指標來看，上市企業發展的方向和質量，與區域經濟的發展實力和政策引領息息相關，而在未來區域經濟資本市場發展的主戰場上，政府的引領和投入，企業家圍繞政策的執行力，也將決定中部地區經濟發展的質量。