21世紀經濟報道記者向秀芳 實習生張喜善 紐約報道 當地時間3月10日，美國勞工部公布最新數據顯示，美國2月份消費者物價指數（CPI）同比上漲7.9%，創下1982年1月以來最大漲幅。剔除波動較大的能源和食品價格，核心CPI環比上漲0.5%，同比上漲6.4%。

能源價格上漲是通脹攀升的主要推手。美國勞工部數據顯示，2月汽油價格環比上漲 6.6%，貢獻了指數漲幅的約三分之一。但是，價格走高遠不止能源，食品、租金、家電，甚至機票價格都在大幅上漲。

過去一年來，強勁增長的消費需求與疫情下的供應鏈瓶頸推高了美國的通貨膨脹。烏克蘭危機爆發后全球能源與食品價格飆升，推動通貨膨脹進一步走高。在地緣風險存在諸多不確定性的情況下，通脹數據何時見頂目前仍難預測。不少華爾街人士指出，這也為美聯儲政策制定者帶來了新挑戰。

全面通脹：油價4美元突破心理臨界點

美國汽車協會（AAA）追蹤的零售汽油價格數據顯示，日前全美平均汽油價格自2008年以來首次超過每加侖4美元，3月10日最新油價已經漲至每加侖4.318美元。

“超過4美元一加侖了！”在紐約肯尼迪機場一家物流公司工作的Susan向南方財經全媒體記者表示，1月下旬油價還在3.2美元左右，不料一個多月過去油價就突破了4美元，漲幅超過25%。

美國汽車協會的調查數據顯示，幾周前，當油價還在每加侖3.53美元的時候，已經有三分之二受訪美國人認為，油價太貴。如今油價突破4美元，也突破了很多美國人的心理臨界點。超過一半 (59%) 受訪者當時稱，如果汽油成本升至每加侖4美元，他們將改變自己的駕駛習慣或出行生活方式。

美聯儲主席鮑威爾上周在國會聽證會引用一個數據稱，油價（每桶）每上漲 10 美元，就會使美國整體通脹率提高0.2個百分點?！爸辽僭谝欢螘r間內，我們將繼續看到通脹面臨上行壓力，”鮑威爾說。

事實上，今年年初以來，全球石油基準布倫特原油價格已經累計上漲超過67%，3月9日收于130美元關口上方。其中，2月24日烏克蘭沖突爆發以來的10個交易日，累計漲幅超過37%。也就意味著，油價上漲對美國通脹的影響，在2月的CPI數據中還沒有得到充分體現，3月CPI數據才能更全面地反映相關影響。 

除了油價，美國勞工部的數據還顯示，通脹正在從商品到服務各個領域蔓延。2月食品價格環比上漲1%，是自2020年4月以來的最大環比漲幅，與去年2月同比上漲7.9%，是1981年以來最大同比漲幅。住房成本環比上漲0.5%，較去年2月上漲4.7%。運輸服務環比漲1.4%，較去年同期上漲6.6%。

住在曼哈頓中城的紐約市民徐先生近日表示，食品價格漲勢兇猛，以前1.19-1.39美元一打的雞蛋，現在已經漲到1.99美元，其他食品也有類似現象。他經常光顧的一家湘菜館價格一周之內連漲了兩次。還有一家餐廳雖然看似沒有漲價，卻使出了減量不加價的“變相漲價”招數。

留學生群體也受到影響。幾位俄亥俄州立大學的中國留學生向記者介紹，除了出行開銷、中餐外賣等日?；ㄙM因為價格上漲增加，連學費和住宿費都漲價了。

“學費的上漲是最直觀的。在2020學年，學費加住宿的費用一共約3.4萬美元，其中學費3萬出頭，而2021年秋季學期開始，僅學費就3.4萬美元，住宿費需要另外計算?！币晃涣魧W生指出，相當于學費一年漲幅超過10%。另外，校外公寓目前月租金是870美元，下一年同樣房型的租金將漲至每月900美元。

通脹也來到了位于紐約的聯合國總部。自烏克蘭沖突爆發后，駐聯合國的各國外交官、工作人員和媒體記者都異常忙碌，會議一場接一場，有時難免會耽誤用餐。一位在聯合國工作的人員最近就發現，聯合國食堂漲價了，原本飯菜按量稱重是12美元/磅，現在已經漲到15美元/磅。

美聯儲料謹慎開啟加息周期

范圍更廣，持續時間更長的通脹，給經濟前景蒙上了一層陰影。美聯儲主席鮑威爾想實現的“軟著陸”任務：在不拖累經濟增長的情況下，控制位于40年高位的通脹，看起來比幾周前更棘手了。

當地時間3月15至16日，美聯儲將舉行為期兩天的議息會議。鮑威爾上周出席國會聽證會時表態，支持在此次會議上加息25個基點，并表示，如果通脹持續惡化，美聯儲將采取更積極的行動。

鮑威爾指出，烏克蘭危機對美國經濟的影響存在重大不確定性，他強調，在當前這個非常敏感的時刻，美聯儲執行政策要更加小心謹慎，美聯儲不希望在此基礎上增添更多不確定性。

預計美聯儲會在此次會議上如期宣布加息25個基點，從而開啟這個醞釀已久的加息周期。但未來一年的加息節奏如何，美聯儲的資產負債表縮減計劃又如何展開，這些都還沒有明確的信息。經過疫情期間的大規模量化寬松之后，美聯儲的資產負債表已經迅速擴張至目前的8.9萬億美元規模?？s表意味著進一步收緊流動性，將會金融市場帶來更多不確定性。

鮑威爾已經表示，美聯儲需要一段時間才能控制通脹?？紤]到烏克蘭危機的“高度不確定”，美聯儲會特別謹慎地撤回此前的寬松政策，也強調了，如果通脹沒有如預期般下降，美聯儲會采取更積極的行動。

需要注意的是，美聯儲定調的這個政策路徑是在烏克蘭危機前確定的。一些華爾街經濟學家之前也曾預測，美國通脹峰值將在2月出現，但顯然，考慮到俄烏沖突影響的話，通脹數據現在難言見頂，至少3月份還會繼續上升。華爾街分析人士認為，很有可能沖破8%再創新高。

巴克萊首席美國經濟學家邁克爾·加彭認為，未來幾個月的通脹情況，還需進一步觀察俄烏沖突會持續多久以及相關制裁措施會產生多大實際影響。

顯然，地緣政治風險給美聯儲帶來了新的挑戰。如果能源沖擊導致更高和更持久的通脹壓力，美聯儲可能采取更鷹派的立場，但如果沖突持續甚至進一步升級，導致的消費者信心下降和高通脹下實際工資水平的下降將給經濟增長造成壓力，美聯儲也有可能變成更加謹慎的鴿派。

這是一場艱難的平衡。需要卓越的判斷能力。對市場投資者來說，現在最擔心的是，會不會陷入“滯漲”局面。通脹不能如期下降，貨幣政策卻“矯枉過正”過度緊縮，導致經濟陷入衰退，金融市場劇烈動蕩。