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    硬核選基|新基測評:弱市買新基靠譜嗎?“雙十”老將程洲、鄒唯本周“出山”

    2022年03月14日 20:08   21創新工場   龐華瑋
    本周有兩位“雙十基金經理”(基金經理年限超10年,年化收益超10%)程洲、鄒唯擬發新基金

    21世紀經濟報道記者 龐華瑋 報道

    “長壽”的基金經理非常稀有。

    但本周(2022-3-14至2022-3-18,下同)就有兩位“雙十基金經理”(基金經理年限超10年,年化收益超10%)程洲、鄒唯擬發新基金。

    程洲、鄒唯的基金經理年限超過13.5年,同時代的基金經理,大多已經離開了行業一線,只有朱少醒、曹名長、周蔚文、楊建華等少數幾位還在權益投資一線拼殺。

    除了權益基金兩位“老將”外,7年固收老將張李陵也將發行一只“固收+”基金。

    總體來看,近期市場表現不佳時,本周新發行的基金中,權益基金和“抗跌”基金平分秋色。

    19只擬發行新基金中(A/C類合并計算),有9只權益類基金,以及10只“抗跌”基金(包括偏債基金、純債基金、二級債基金、FOF基金等)。

    “抗跌”基金占一半

    據21世紀經濟報道記者統計,本周(2022-3-14至2022-3-18,下同),共有19只基金發行,從公布的募集目標看,本周擬發行基金規模在180億元以上。

    本周19只擬發行新基金中,有9只權益類基金(2只被動基金+7只偏股基金+1只普通股票型基金),10只“抗跌”基金(2只偏債基金+1只短債基金+2只中長期純債基金+1只二級債基金+4只FOF基金)。

    (來源:Wind數據)

    值得關注的有兩位“雙十基金經理”鄒唯、程洲,以及“固收老將”張李陵。

     

    “左側投資者”程洲

    3月14日發行的國泰睿毅三年持有混合型基金(認購天數18天),是程洲即將管理的第10只基金。

    公開資料顯示,程洲曾任職于申銀萬國證券研究所,2004年4月加盟國泰基金至今,歷任高級策略分析師、基金經理助理、基金經理,是國泰基金主動權益三部的負責人。

    值得一提的是,程洲是市場內不多見的“雙十基金經理”,投研經驗超過21年,投資經理年限13.95年,投資生涯年化回報10%。

    目前程洲在管規模168億元,管理9只基金。

    程洲的代表基金是“國泰聚信價值優勢基金”,去年底合計規模56億元。該基金自2013年12月成立以來,迄今9年多,一直由程洲獨立管理。

    國泰聚信價值優勢基金是中盤平衡風格,截至3月11日(下同),國泰聚信價值優勢A成立以來9年多,年化收益21.76%,長期業績非常出色,排名在同類前5%附近。近1年收益11.34%,近3年收益123%。

    不過,該基金也沒躲過下跌,今年以來下跌13%。

    具體來看,該基金去年底的十大重倉股分別是新洋豐、天宇股份、興森科技、三利譜、普洛藥業、大華股份、風華高科、科達制造、中興通訊、皇馬科技。

    國泰聚信價值優勢A在2021年四季度末維持了94%的股票高倉位,十大重倉股占凈值比47%,屬于比較平衡的配置。

    總體來看,操作方面,該基金組合持有景氣度較好的特色原料藥和新能源車產業鏈上游的鋰資源,大幅增持了一些估值相比于未來兩三年業績增速有較大安全邊際的傳統化工和電子龍頭企業,減持了一些業績壓力依然較大的品種。

    從整體持倉結構看,目前該基金重點配置了特色原料藥,圍繞新能源、半導體和5G等新興產業的化工、電子和設備制造商,以及一些內需相關度高、估值合理、盈利增長確定的細分行業龍頭。

    程洲選股有三個原則:其一、行業的龍頭股;其二、要具有良好的現金流狀況;其三,有合理的估值。

    程洲注重“安全邊際”,投資也相對偏向“左側”,不會大量押注某一個賽道、某一個方向或者是某一種市場風格。他的投資組何里也基本沒有“茅指數”,也沒有“寧組合”。

    總體來看,程洲的短期業績不是爆發力很強的那種,但長期的排名一直比較優秀。

    “長跑選手”鄒唯

    即將發行的匯安潤陽三年持有期混合型基金(3月16日發行,認購天數15天),是鄒唯管理的第三只三年期產品。

    “選擇三年期,主要是為了提高投資勝率,培養投資者長期投資的習慣,讓投資者在長期持有中真正賺到錢?!边@是鄒唯給出的理由。

    公開資料顯示,鄒唯擁有21年證券基金從業經歷,2001年入職長城證券,擔任農業和食品飲料行業研究員;2003年,加入嘉實基金,歷任嘉實浦安保本、嘉實穩健等多只基金的基金經理、嘉實基金董事總經理、投資決策委員會成員;2017年加盟匯安基金,任公司副總經理、首席權益投資官。

    鄒唯也是“雙十基金經理”,投研經驗21年,投資經理年限13.57年,投資生涯年化回報17.42%。

    目前鄒唯在管規模35億元,管理4只基金,管理規模在“雙十基金經理”不算大。

    鄒唯在管的4只基金,目前年化回報都超過10%,中期來看,業績不錯。

    不過他此前管理的兩只基金——匯安核心成長(2018年4月-2020年6月)、匯安趨勢動力(2019年1月-2020年6月),在其管理的一年多,業績在同類排名后1/3。

    目前鄒唯管理時間最長的基金是匯安裕陽三年定期開放基金,2018年9月以來,截至3月11日,迄今3年多,任職回報126%,年化回報26.56%,同類排名前1/4。

    匯安裕陽三年定期開放基金去年底的十大重倉股分別是歌爾股份、福斯特、天齊鋰業、恩捷股份、隆基股份、億緯鋰能、寧德時代、菲利華、中航高科、韋爾股份。

    2021年四季報中,鄒唯表示,他更多從行業比較和景氣度比較的維度出發,主要布局了中期景氣度在持續向上的行業,譬如新能源汽車、光伏、軍工、金融IT、有色等行業。

    去年底,匯安裕陽三年定期開放的股票倉位99%,接近于頂格配置,前十大重倉股占凈值比69%,集中度很高。 

    鄒唯表示,他在投資中秉持中長期理念,自上而下尋找具有高景氣度、中長期阿爾法的行業,并從中選擇有超額收益的優質企業,分享優秀企業不斷成長帶來的價值。

    在他看來,投資中最核心的是不斷地進行行業比較、分析行業中長期的景氣度變化,在不同的景氣度階段和估值水平,各個板塊的投資性價比也各不相同?!翱陀^世界有核心資產,但內心不能有核心資產”。

    鄒唯在總結自身投資風格時表示,他在投資中,第一是堅守長期投資,不做短期的行業輪動,避免參與市場的短期博弈;二是在長期投資基礎上,他會持續跟蹤行業景氣度變化和動態估值水平,做最具性價比的投資;三是在行業景氣度和動態估值出現明顯變化時,也要動態調整資產配置和投資組合。

    此外,他在投資中會保持開放性心態,對于未配置的行業和重點個股,也會進行持續跟蹤,觀察盈利趨勢和景氣度變化,避免產生投資盲區和偏見。

    鄒唯對今年A股市場持謹慎但不悲觀的態度,他只是考慮買在左側還是右側的問題。

    市場最黑暗的時刻已經過去了,未來繼續大跌的空間不大?!编u唯表示。

    鄒唯分析,美元加息已造成一次性沖擊,加息是通脹環境下的無奈之舉,后續對市場的影響將邊際減弱;國內宏觀層面穩增長環境之下,經濟轉型升級的大方向不變,產業升級和科技發展的趨勢明確,國內經濟會不斷向好;地緣沖突不會是大規模的持久戰,對市場的影響也在弱化。

    具體板塊方面,鄒唯表示,將主要配置大科技,并擇機投資大消費?!皬娜陙砜?,新能源汽車、光伏、國防軍工、VR硬件和必選消費板塊的景氣度比較不錯;醫藥、白酒、互聯網等板塊要到下半年才可能出現投資機會?!?/p>

     

    固收“老將”張李陵

    3月14日發行的博時恒益穩健一年持有期混合型,是張李陵今年的第3只新發基金,這是一只偏債混合型基金,即“固收+”基金。

    公開資料顯示,張李陵是清華大學碩士,有9年多證券從業經驗,7.84年公募基金管理經驗。2014年加入博時基金,現任固定收益投資三部總經理。

    張李陵現任博時信用債純債、博時雙季享6個月、博時恒澤、博時恒泰、博時博盈穩健等7只基金的基金經理,管理規模239億。

    目前張李陵在管的7只基金中,有3只中長期純債型基金,3只偏債混合型基金,以及1只二級績基。

    此外,今年以來短短2個多月,張李陵已新發行3只基金(2只固收+基金,1只中長期純債基金)。

    張李陵任職時間最久的博時信用債純(2015.7.16-2020.3.11、2020.7.13至今,注:中間有短暫間隔),規模115億元,任職累計回報逾35%,任職年化回報5%,任職期間回報超越同期業績比較基準、中證綜合債。

    在張李陵的投資框架中,將絕對收益放在首位。

    值得一提的是,張李陵管理時間最久的博時信用債純債,在其任職期間,2016-2021年每個完整年度均為正收益。

    張李陵認為,2022年債市收益率下行可期;價值股與賽道股開始均值回歸;2022年轉債市場大概率“殺估值”。對于2022年整體配置,張李陵建議相對均衡。

    具體來說,張李陵對2022年投資建議是,先關注價值股,最后切換到債券,明年可以再次把價值和成長股關注起來?!敖衲暌档屯顿Y的預期收益,對整體風險一定要稍微加強防范。”

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