21世紀經濟報道記者彭強 北京報道

2021年，燃煤價格的大幅上漲給發電企業帶來巨大的成本壓力，隨著年報的陸續披露，這一影響也體現在了經營數據上。

過去一年，國內大型電力上市公司大多數實現虧損，華能國際（600011.SH）虧損超過百億。據中國電力企業聯合會此前介紹，電煤價格上漲導致全國煤電企業電煤采購成本，額外增加了6000億元左右。

為了緩解煤電行業“成本倒掛”的現象，去年下半年開始，多地相繼上調電價，國內燃煤發電交易浮動電價也擴大至20%。但相較于燃煤成本的大幅提升，發電企業電價提升幅度相對較小，經營虧損在所難免。

華能國際虧損超百億

華能國際在營收增長兩成的情況下，業績轉虧超百億，同比降幅超三倍。

2021年，華能國際實現營收2046億元，同比上升20.75%；受到燃煤采購價格大幅上漲的影響，全年業績虧損，歸母凈虧損為102.64億元，同比下降324.85%，每股收益為-0.79元。

由于轉型發展投資需求以及資產負債率上升等因素，華能國際2021年度將不進行利潤分配。

華能國際年報透露，2021年公司共采購煤炭2.03億噸，原煤采購綜合價為770.67元/噸，同比上漲60.85%；境內火電廠售電單位燃料成本為316.36元/兆瓦時，同比上漲51.32%。

而在中國市場以外，華能國際在新加坡的業務實現凈利潤1.25億元，巴基斯坦業務凈利潤7.62億元。

年報透露，華能國際燃煤發電機組占比近八成，火電廠燃煤成本上升超五成，但電價漲幅不足5%。截至2021年底，華能國際可控發電裝機容量達到1.19億千瓦，其中77.61%為燃煤發電機組。2021年，華能國際中國境內運行電廠平均上網結算電價為431.88元/兆瓦時，同比上漲4.41%；但火電廠售電單位燃料成本為316.36元/兆瓦時，同比上漲51.32%。

展望2022年，華能國際表示，考慮到煤炭市場價格波動、外送交易電價仍需省間談判、現貨價格隨煤價波動、抽水蓄能電價為政府定價等影響，煤電電價上漲幅度將低于20%；受新能源平價項目投產增多影響，風光電價將較2021年有所下降；隨著煤炭市場相關政策部署的推行，華能國際預計2022年煤炭消費增速將放緩，供需格局將較2021年明顯改善。

華能國際表示，國家對煤炭市場調控力度增強，煤炭“政策市”特征明顯，后期價格的不可預見因素繼續增加；受到年初印尼限制煤炭出口，以及國際形勢不確定性的影響，國際煤炭市場供需緊張，年度進口煤補充供應作用將減弱；而環保安全督查常態化保持高壓，主產區煤炭產能釋放將受到一定影響。

華能國際是中國五大發電集團之一的中國華能集團旗下的上市平臺，是中國最大的上市發電公司之一，在中國境內的電廠分布在26個省市自治區，氣電、水電、風電等低碳清潔能源裝機占比達到22.39%。

中國電力有序退出煤電業務

同樣受到電煤成本大幅拉升的影響，中國電力（2380.HK）火電板塊大幅虧損，凈利降幅接近五倍，但風電和光伏板塊業務的凈利潤彌補了公司的部分虧損。

中國電力年報顯示，2021年公司實現歸母凈虧損為5.16億元，去年同期為盈利17.08億元。

分板塊來看，火電業務成為中國電力當年唯一虧損的板塊。2021年，中國電力火電板塊虧損20.83億元，同比減少498.61%，而風電貢獻了12.57億元的凈利潤，同比增幅達到86.12%；光伏發電板塊凈利潤5.74億元，同比增長6.21%。

2021年，中國電力煤電業務平均單位燃料成本為人民幣277.8元/兆瓦時，較2020年大幅上漲40.94%。中國電力表示，2021年動力煤價格持續攀升，但集團以優化長協、提高進口、錯峰儲煤等方式控制煤價，打通內陸電廠進口煤新渠道等，實現綜合標煤單價同比低于主要煤炭市場指數的平均漲幅。

中國電力稱，集團成功出售一家煤電附屬公司的部分股權，為逐步有序退出煤電業務邁出重要一步。

2021年11月26日，中國電力全資子公司山西神頭公司出售旗下中電神頭發電公司40%股權，公司不再擁有中電神頭的控制權。中國電力當時公告稱，集團將繼續專注推動清潔低碳能源的持續快速發展，有意減少對傳統燃煤發電業務的投資。

除了火電、風電、水電和太陽能發電以外，中國電力也在積極發展儲能業務。2021年，中國電力與北京海博思創聯手創辦的新源智儲，首個承建項目——山東海陽101兆瓦/202兆瓦時儲能電站成功并網。

中國電力是國家電力投資集團有限公司旗下的核心子公司，業務涵蓋燃煤發電、水力發電、風光和天然氣發電等。截至2021年底，中國電力清潔能源占合并裝機容量總額的52.16%。

高煤價重創煤電行業

2021年上半年，全球大宗商品漲價成風，主要能源價格也同步上漲，境內外煤炭市場供需形勢緊張，煤價大幅走高。下半年開始，多地開始陸續上調電價上限，擴大燃煤交易價格浮動范圍，各相關部門也不斷推動煤炭優質產能釋放、保供穩價，但高煤價仍對全國煤電企業經營形成巨大沖擊。

2021年全年，CECI 5500大卡動力煤指數均價為1044元/噸，同比大幅上漲81.3%。中國電力企業聯合會今年1月公布的電力供需形勢分析預測報告指出，由于電煤價格的非理性上漲，燃料成本大幅上漲，煤電企業和熱電聯產企業持續大幅虧損。

據中電聯大致測算，2021年因電煤價格上漲導致的全國煤電企業電煤采購成本額外增加6000億元左右；2021年8月以后，大型發電集團煤電板塊整體虧損，8-11月部分集團的煤電板塊虧損面達到100%，全年累計虧損面達到80%左右。

2021年底的電煤價格，仍顯著高于煤電企業的承受能力。

除了華能國際和中國電力以外，多家大型發電企業尚未公布年報，但從預披露的數據來看，經營情況同樣并不樂觀。

大唐發電（601991.SH）預計， 2021年將實現歸母虧損90-108億元，去年同期實現盈利30.4億元。華電國際（600027.SH）預計2021年虧損約45至53億元，去年同期盈利41.79億元。國電電力（600795.SH）預計2021年歸母凈虧損為16億至23元，同比降幅137.88%至154.45%。

華潤電力（0836.HK）2021年實現歸母凈利潤15.93億港元，但較2020年同期大跌79%。