21世紀經濟報道記者彭強，實習生薛元元，實習生陳杰杰 北京報道

本周（6月27日-7月1日），在高油價和高氣價的背景下，2022年進入下半年。

OPEC+會議決定繼續增產，但由于其過往實際產能和增產數據不佳，市場對于其增產實際效果期待值也并不高。七國集團決定對俄羅斯油氣產品設置最高價格限制，但市場普遍對此舉并不看好，認為實施難度大且缺乏細節。

金屬市場方面，美國經濟衰退風險未排除，加息政策也對市場產生影響，黃金、白銀、銅等貴金屬價格持續走低，接連創下階段性新低。

OPEC+會議反響平平

本周，國際油價繼續在110美元/桶附近小幅震蕩，市場情緒圍繞經濟前景與供應緊缺預期博弈。截至北京時間7月2日收盤，8月交貨的WTI原油期貨價格上漲2.52%，收報108.43美元/桶；9月交貨的布倫特原油期貨價格上漲2.38%，收報111.63美元/桶。

OPEC+部長級會議6月30日以視頻方式舉行，該組織決定將2022年8月的月度日均總產量上調64.8萬桶，符合市場預期，但供應缺口短期內仍無法彌補，原油市場對此反應平平。

金聯創原油分析師奚佳蕊分析稱，OPEC+組織增產政策符合市場預期，但對于其實際執行情況不能過于樂觀；6月至今，在經濟增長擔憂的影響下，油價下降明顯，但當前價位仍處于歷史高位。當前，市場仍在評估經濟降溫對原油可能造成的影響，當前正值原油消費旺季，在供應無法跟上需求的前提下，原油價格后市還將獲得支撐。

七國集團同意對俄羅斯油氣產品價格設限

6月28日，在為期兩天的七國集團（G7）峰會上，相關國家與組織達成初步共識，決定對俄羅斯的石油和天然氣產品設置價格上限，但具體的規劃與執行標準并未正式公布。

自今年2月東歐地緣政治沖突爆發以來，對俄羅斯的相關制裁引發了全球能源市場進一步的結構性失衡，高能源價格讓諸多經濟體和消費者苦不堪言。

多家分析機構指出，近期俄羅斯烏拉爾原油對外出口，相較于布倫特原油已經存在較大折扣；而所謂的“買方聯盟”設定油氣產品最高價，實施起來難度太大，另外也將違背歐盟此前徹底禁止購買俄羅斯原油的制裁計劃。

歐盟在高氣價中進入第三季度

歐洲天然氣市場的動蕩還在持續，俄羅斯供應歐盟天然氣量的下降，導致歐洲多國啟動緊急天然氣計劃，在高氣價的大背景下，歐洲進入第三季度。

據標普全球普氏的數據，2022年上半年，TTF基準荷蘭天然氣合約均價99歐元/兆瓦時，2021年同期僅為22歐元/兆瓦時。

本周內，TTF氣價再度上漲。截至7月1日收盤，TTF期貨價格收于147.784歐元/兆瓦時，達到今年3月以來的新高，周內累計漲幅14.27%。

標普全球普氏分析指出，高氣價將打擊三季度歐洲的天然氣需求，同時也促進了燃煤發電的回歸。同時期，美國天然氣也在加速進入歐洲市場，希望實現對俄羅斯資源的替代供應。

據央視財經援引國際能源署數據，歐盟6月從美國進口的液化天然氣數量首次超過從俄羅斯進口的管道氣。

電廠動力煤日耗加速回升

本周，動力煤市場整體保持平穩運行。7月1日，國內動力煤主力期貨合約收報879.4元/噸，高于6月平均價格水平。

瑞達期貨認為，臨近月底，產地煤管票緊張，內蒙古部分煤礦完成生產任務，暫停生產，市場煤供應略有收緊。從需求端來看，本周電廠煤炭日耗小幅提升，可用天數減少，但目前庫存水平無明顯變化，仍處相對高位，以長協煤為支撐，補庫需求不足。隨著高溫天氣來臨，汛期結束，火電加速消耗煤炭，后市需求回暖預期增強，下游補庫意愿或將提高。

銀河期貨指出，7月份之后，隨著旺季過半，在高供應背景下，煤炭價格可能會迎來一波回調，但當前高卡煤占比逐漸降低，其稀缺效應正逐漸放大。從海外市場來看，多個歐洲國家重啟煤電，也將擠占海外進口資源。此外，由于電煤與非電煤管理政策區別明顯，電煤價格持續穩定在合理區間上沿，非電煤的價格漲跌緊跟坑口市場，趨利性導致坑口煤炭銷售更傾向于非電終端。

黃金與白銀期貨繼續探底

本周黃金與白銀延續跌勢。7月1日，紐約黃金8月合約盤中一度跌破1800美元關口，最低來到1783.4美元/盎司，創下今年2月以來的最低值，最后收于1801.5美元/盎司。

7月2日，紐約白銀最低跌至19.30美元/盎司，收于19.898美元/盎司，創下2020年7月以來的最低值。

方正中期期貨研報指出，當前美國經濟衰退風險未排除，美聯儲激進加息的鷹派言論使得貴金屬承壓，經濟衰退風險降低了貴金屬的跌幅，七國集團會議和北約峰會都加劇了市場對地緣局勢的擔憂，貴金屬整體維持震蕩調整走勢。

銅價跌至2021年2月以來最低值

自6月初以來，銅價持續大幅走低。7月2日，倫銅期貨最低跌至7955美元/噸，最終收于8045美元/噸；滬銅收于61460元/噸，雙雙刷新2021年2月以來的最低值。

機構分析指出，近期銅市重挫，宏觀面的悲觀情緒是主要原因，國內消費前景也并不樂觀。

華融期貨研報指出，近期銅價大幅回落，使下游市場出現畏跌心態，國內庫存稍有增加，隨著傳統需求淡季來臨，預計銅價維持震蕩偏弱行情。美聯儲、歐洲央行和英國央行發出鷹派信號，銅價受到拖累而走低。短期內銅價反彈乏力，整體處于承壓狀態。

滬鋁震蕩下行

本周滬鋁價格整體震蕩下行，截至7月2日凌晨收盤，滬鋁主力期貨合約收報18980元/噸，跌破19000元/噸。

中信建投期貨分析指出，6月國內經濟快速回升，同時電解鋁社會庫存再次下滑，但市場對此反應較為平淡，鋁價仍保持下行趨勢。再加上當前美聯儲持續偏鷹的貨幣政策以及國內基本面邊際轉弱，對鋁價形成較大壓力。

綜合來看，中信建投期貨認為，當前供應端壓力仍存，成本端后期有回落風險。而終端消費即將步入淡季，下游按需采購為主，庫存降幅持續收窄，短期鋁價仍將維持震蕩偏弱走勢。

鋼市或再探底

本周蘭格鋼鐵全國鋼材綜合價格為4661元，較上周上升1.0%，主要鋼材品種價格震蕩反彈。根據蘭格鋼鐵數據，本周國內主要鋼企高爐開工率繼續下降，全國鋼材社會庫存連續兩周下降，建材庫存下降速度略有放緩，板材庫存由升轉降。

蘭格鋼鐵分析稱，穩增長政策不斷加碼，重大項目資金到位情況的改善，將加快現有重點項目的施工進度，使得鋼材淡季需求不足的狀況得到改善。

從供給端來看，由于鋼廠大面積虧損，迫使檢修減產力度不斷增大，同時鋼廠已經開始對鐵礦石等原材料價格形成明顯的壓制，短期鋼鐵產能釋放將明顯受限。從需求端來看，由于目前鋼材價格處于相對低位，已經刺激了部分需求快速釋放，但隨著鋼價反彈，市場成交量在不同程度上減少，在穩增長政策不斷加碼并加快落地實施的推動下，國內鋼材市場的需求將加快兌現的節奏，從而也加快走出傳統淡季的步伐。

據蘭格鋼鐵預計，短期來看，國內鋼材市場將面臨供給明顯收縮，需求釋放不足，成本支撐減弱的局面，下周國內鋼材市場將可能會呈現再次探底的行情。

鐵礦石維持弱勢

本周鐵礦石價格呈先升后降走勢。6月28日，國內鐵礦石主力期貨價格收于809元/噸，重回800元/噸以上。此后鐵礦石價格連續下行，截至7月1日晚間收盤，國內鐵礦石主力期貨價格收于739元/噸，略高于上周五收盤價。普式鐵礦石價格指數先升后降，周五收于116.5美元/噸，略高于上周五的價格。

根據寶城期貨的分析，本周鐵礦石價格仍受供需基本面影響。從需求端來看，目前國內鋼廠多因淡季虧損加劇被迫減產，加之粗鋼壓減政策抑制，鐵礦石需求走弱。與此同時，港口到貨雖然下降，但國外礦商發運卻環比大增，最新值創下年內單周第二高水平，可見澳洲礦商財年末沖量明顯。按船期推算，后續鐵礦石港口到貨將回升，加之國內礦山生產也在恢復，鐵礦石供應延續回升態勢。

大越期貨指出，當前市場主要矛盾依然在需求側，隨著鐵水產量見頂回落，港口去庫周期也即將結束，鐵礦石基本面邊際轉弱，預計下方仍有一定空間。