21世紀經濟報道記者雷晨 實習生李禎 北京報道 

7月7日，21世紀經濟報道記者從知情人士處了解到，當日下午，中石化在北京產權交易所召開相關會議，截至目前相關會議內容尚未披露。但按照接近九州證券人士透露，會議或將敲定相關交易細節，譬如交易對價的制定方式等問題。

這已經是中石化第二次尋求脫手九州證券股權。

根據本報記者獲悉，在上次交易中，相關流程主要因未找到合適的買家而擱置。

相關流程的重啟或意味著交易有了新的進展。而另一個背景則是，此前九州證券大股東九鼎集團正在與武漢國資旗下多個平臺推進九州證券出讓事宜，該交易尚未落地。

前兩大股東相繼尋求退出

據官網介紹，九州證券擁有證券業務全牌照，是國內唯一一家注冊地位于青海省的證券公司。九州證券總部設有經紀業務、投資銀行、資產管理、固定收益、交易等業務模塊和部門。

截至2021年年末，九州證券總人數為637人，其中股權投行業務線49人，固收投行業務線73人，資產管理業務線11人，交易業務線15人，經紀業務線290人，機構業務線19人，研究業務線1人，風控合規內核20人。

股權結構信息顯示，九州證券持股10%以上的股東有兩位，控股股東為新三板掛牌公司九鼎集團（430719.NQ），持股比例85.76%。中石化為第二大股東，持股比例10.98%。

中石化與九州證券結緣于2017年1月18日。彼時，九州證券公告稱，公司近日引入戰略投資者中石化集團，中石化本次投資金額4.07億元，占股10.98%，成為第二大股東。

不過，與九州證券牽手僅四年后，中石化便籌劃揮刀斬“情緣”。

2021年10月12日，北京產權交易所官網掛出一則券商股權轉讓信息，中石化掛牌清倉式轉讓3.7億股九州證券股份，轉讓股份占總股本比例為10.98%，轉讓底價為4.74億元。

根據上述轉讓底價，九州證券估值約為43.17億元，不考慮分紅情況，中石化股權升值近7000萬元，近5年收益率近17.2%。

不過，中石化掛出轉讓信息之后，卻遲遲沒有迎來合適的買家。目前，在北京產權交易所網站上已經沒有上述掛牌轉讓信息。

一位九州證券前員工對記者透露，中石化亦曾接觸過某央企旗下證券公司，亦是為了尋求可靠買家，但記者獲悉，上述接觸并未最終達成交易共識。

實際上，不止中石化，九州證券的控股東九鼎集團也在尋求退出控股股東之位。

今年4月25日，九鼎集團、眾合九州與武漢開發投資有限公司、武漢光谷金融控股集團有限公司、武漢三恒投資控股集團有限公司、武漢中天昱誠商業管理有限公司簽訂《股權轉讓協議》，擬轉讓九州證券72.5%的股份，交易總價約為48.87億元。以此計算，九州證券估值為67.41億元。

記者注意到，上述四家受讓方屬于武漢國資旗下，若上述交易落地，武漢金控將間接控股九州證券。

此后，5月11日，九鼎集團臨時股東大會審議通過了《關于出售九州證券股份有限公司股權的議案》，并于5月12日公告。5月30日，交易雙方向證監會提交了申報材料。6月10日，買方支付了第一筆轉讓價款2億元至共管賬戶。

有券商人士表示，中石化退出九州證券與近些年業績未達預期有關。而九鼎集團的退出則主要與其自身債務壓力有關。

九州證券成色幾何

從排名情況來看，在中證協發布的證券公司2021年經營業績指標排名中，九州證券的總資產、凈資產、營業收入與凈利潤指標分別位列全行業第88位、第86位、第92位和第81位。

資產方面，九州證券2021年總資產為66.04億元，同比微增0.29%，凈資產37.98億元，同比增加0.64%，全年實現平均凈資產收益率3. 34%。

業績方面，2021年九州證券實現營業收入7.13億元，同比增長13%；凈利潤1.26億元，同比減少4. 39%。每股收益0.0375元。

可以看出，與2020年相比，九州證券財務數據和資產數據略有起色，但若比起公司獲中石化入股的2017年，九州證券如今的規模卻大為遜色，2017年其營收達到10.94億元，資產總額達到224.36億元，凈資產則為84.67億元。

在細分業務上，九州證券2022年的IPO承銷保薦業績欠佳。

2021年九州證券督導新三板掛牌近20家，承銷保薦收入2.4億元，占總營收比例33.57%，但僅有一家輔導公司過會。

但Wind數據顯示，2022年內九州證券仍無IPO保薦成功案例。

此前，公司曾于2020年12月14日開始輔導明博教育于精選層掛牌，但公告顯示，該輔導已于2022年4月29日終止。此外，2018年1月18日，開特股份也與九州證券簽署了輔導協議，據今年4月九州證券官網顯示，該輔導仍在進行中。

從年報來看，九州證券將工作重心更多地放在了新三板做市交易上。

在做市業務方面，2021年九州證券新三板做市企業共計87家，比去年增加4家，排名市場第二。在股轉公司做市商季度評價中，2021年1至4季度，九州證券綜合排名分別位列第1名、第1名、第3名、第4名。

2021年度，九州證券還被股轉公司評為“年度最佳做市商”、“年度優秀流動性提供做市商”。根據股轉公司每季度的做市商評價結果，九州證券獲得經手費減免合計356.86萬元。

此外，固定收益證券承銷業務也是九州證券的業務重心。截至2021年末，九州證券累計承銷信用債券規模逾1400億元，地方政府債券413. 25億元。

據中證協統計，公司2021年地方政府債承銷排名位列證券公司第5位。2022上半年，Wind數據顯示，九州證券僅承銷企業7家，共募集資金29.63億元，其中增發2.5億元、企業債2.6億元、公司債2.54億元。

九州證券在2021年年報中表示，在取得證監會核準前，公司股東按照所持股權比例繼續獨立行使表決權。如取得核準批復，公司控制股東及實際控制人將發生變更，可能對公司經營產生重大影響。

對于九州證券未來股權轉讓進展，21世紀經濟報道記者將持續關注。