21世紀經濟報道記者 周瀟梟 北京報道

上半年我國國內生產總值實現56萬億元，同比增長2.5%。其中，一季度經濟增長4.8%，二季度經濟增長0.4%。

受烏克蘭危機、國內多點散發疫情影響，3月下旬以來我國經濟下行壓力加大。4月國內物流受阻，后來物流保通保暢成為政策重點，5月以來穩增長政策陸續推出。在4月主要經濟指標普遍下行、5月消費和服務業指標依然負增長的基礎上，6月經濟加快向上修復，并推動二季度經濟頂住壓力實現正增長。

當前世界經濟滯脹風險加大，國內需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力仍在，下半年我國經濟運行依然面臨較多不確定性。不過，6月社會融資數據的大幅改善，可視為后續經濟恢復的一項先行指標。隨著高效統籌疫情防控和經濟社會發展，以及一攬子穩增長政策的落地，下半年我國經濟有望逐步回升。

由于不確定因素較多，機構對下半年經濟研判分歧較大。有分析認為，全年經濟有望實現4.5%-5%的增長，這意味著下半年經濟增速會在6%以上。也有分析認為，全年經濟增速預計在4%左右，下半年應該爭取5.5%以上的增長。

圍繞當前經濟運行情況，以及下半年經濟形勢展望，21世紀經濟報道記者專訪了上海財經大學校長劉元春。

（圖片來源：上海財經大學官網）

劉元春表示，6月當月經濟增速在4%左右，在去年同期經濟接近常態化的基礎上，4%的增速反映當前經濟修復比較快。一攬子穩增長政策在6月陸續落地，6月擴基建投資政策繼續加碼，專項債要求在8月底前使用到位，這意味著前期穩增長政策會在三季度集中落地，三季度經濟有望實現較快反彈。不過，四季度可能面臨“政策懸崖”，需提前做好新增政策儲備，推動經濟平穩增長。在穩增長政策作用下，預計全年經濟增長4.8%左右，下半年經濟增速在6%以上。

6月經濟實現較快恢復

《21世紀》：上半年經濟增長2.5%，其中一季度經濟增長4.8%，二季度經濟增長0.4%。二季度經濟頂住壓力實現正增長，背后主要原因是什么？

劉元春：疫情防控取得階段性勝利，經濟社會秩序逐漸恢復，像貨運港口物流的通暢等，這是最基本的。穩經濟一攬子政策也很重要，5月底推出的穩住經濟一攬子政策在6月得到較好落地，比較突出的像車購稅減半征收帶動了6月汽車消費和生產的快速回升，專項債的加快發行使用推動了基建投資持續回升。另外，出口的快速、持續攀升，帶動了二季度經濟實現正增長。

《21世紀》：6月經濟在加快修復，主要經濟指標均恢復正增長，但并未恢復到正常水平。如何看待當前經濟恢復狀況？

劉元春：經濟的恢復需要時間，6月份經濟還在逐步恢復。只要疫情還存在尾部效應，區域疫情防控還沒有完全放開，經濟不可能完全常態化。即便進入疫情防控常態化階段，人們的消費心理是滯后的，依然存在不敢消費的狀況，需要人員接觸的服務類消費恢復更慢。穩住經濟一攬子政策是5月底才推出來的，6月份政策效果才開始顯現。這些因素作用下，6月經濟不可能迅速反彈至正常水平。但是，二季度實現0.4%的增長，測算一下，6月當月GDP增速在4%左右，表明經濟復蘇速度比較快。考慮到4月受國內疫情沖擊經濟出現明顯下滑，以及去年同期經濟接近常態化水平，6月份能有4%的增速已經很不錯了。

三季度經濟有望較快反彈

《21世紀》：預計下半年經濟走勢如何？經濟增速會回升到什么程度？全年經濟增速大概是多少？

劉元春：三季度經濟復蘇和反彈不必過度擔心。今年為了應對經濟下行壓力，存量政策前置，增量政策在密集推進，這些政策力度很大，只要落實好穩住經濟一攬子政策，三季度經濟能實現較快反彈。

今年年初既定的政策要求在上半年前落地，像專項債要求6月底全面發行完畢，8月底基本使用到位，這意味著7、8、9月是專項債密集使用的時點。5月底推出穩住經濟一攬子政策，包括加大增值稅留抵退稅政策力度、對受疫情影響的小微企業緩繳社保至年底、減半征收車購稅、加快推進一批新的項目、加大對中小微企業紓困支持力度等，這些政策效果還在陸續釋放。其中，今年新增留抵退稅規模1.7萬億元，在6月底前已經退付給了相關納稅人，政策效果會逐漸顯現。6月份陸續推出的調增政策性銀行8000億元信貸額度、3000億元政策性開發性金融工具，旨在加強基礎設施建設，擴大有效投資、促進就業和消費。

前期穩增長政策會在三季度集中釋放，加上三季度各地會大力推動復工復產進度，國務院專項督查對經濟恢復進度有一定要求，預計三季度經濟增速在6%-7%左右，如果疫情防控形勢較好，會更接近7%。這跟去年同期基數低有一定關系，但最主要的在于政策發力。

當然，這里存在一定不確定性。三季度經濟實現較高增長，是基于疫情防控形勢較好、穩增長政策保持連續的前提下。我們會吸取之前的經驗教訓，下半年疫情防控和經濟發展會更好地結合起來，不會出現層層加碼，不會出現供應鏈、物流鏈和社會交往斷裂現象的發生，否則任何政策工具都難以讓經濟重返常態。

但是，年初既定的政策全面前置，到四季度可能用完了，出現“政策懸崖”。今年經濟增長與預期有差別，財政收入難以達到預期，減稅降費力度有所加大，土地出讓金出現較大回落，地方財政缺口較大。四季度布置增量政策，可能存在財力支撐不夠的現象。與此同時，歐美經濟增速放緩，可能對我國經濟有一定影響。如果沒有新一輪穩增長舉措，四季度經濟增速大概率會回落，全年經濟走勢可能呈現“W”型。預計四季度經濟增速在6.3%-6.4%，全年經濟增速在4.8%左右。

關注長期改革議題

《21世紀》：下半年要實現經濟的平穩增長，需要注意應對哪些風險？

劉元春：首先，三季度不宜用力過猛?，F在有些地方已經有這樣的跡象，提出的投資項目和計劃大大超過以往，也超出了財力承受的范圍。這種不顧一切地搶投資、擴債務的現象，層層疊加之后可能造成發力過度的現象。要避免一些地方將子彈全部用在三季度，需要把握政策的度。

第二，高度關注房地產領域的風險。當前，房地產投資和銷售不僅僅是低迷，還有爛尾、斷供等問題，這可能孕育局部風險，也會進一步打壓房地產市場預期，房地產復蘇進度可能會延后幾個月。我們原來預計到10月份房地產銷售端會有明顯改善，現在有很大不確定性。

第三，當前推動經濟盡快恢復常態是第一要務，對一些長期改革關注度下降，這會導致市場主體信心難以逆轉。下半年重要的改革議題有不少，包括地方政府職責定位，如何推動投資型政府轉型、減少土地財政依賴，當前地方財政、債務、國企、金融的問題是綁在一起的，要推動地方向高質量發展轉型。未來還應健全社會保障體系，包括提高社保統籌層級、推進戶籍制度改革等。另外，還要推動創新體系的改革，以及圍繞統一大市場進行的行政一體化再造。

第四，在海外通脹以及國內豬周期作用下，年底物價上漲壓力會有所加大，這里存在一定隱憂。

可考慮提高赤字率、推出特別國債

《21世紀》：面對超預期因素擾動，二季度經濟是追求實現正增長。下半年經濟平穩運行需要瞄準哪些目標？

劉元春：下半年很重要的是推動經濟全面復蘇。這要求保持穩增長政策力度，保持政策延續性，不要過早地回收政策。另外，后續增量政策重心要有所調整，要推動政策重心從地方向中央，從投資向消費，從大項目大企業向中小微企業，從國有投資向民間投資，從工業生產向服務業方面轉變，落腳點在于培育市場內生增長動能，推動經濟平穩持續健康發展。

經濟增長速度，并不是我們工作的全部。政府工作報告提出了六方面預期目標，最基礎的是就業，要確保失業率在5.5%以內，這是經濟平穩和社會穩定的關鍵。今年要推動經濟的全面復蘇，不宜過分強調經濟增長5.5%左右單一指標，這是在沒有考慮到外部環境劇烈變化以及內部疫情防控形勢變化前提下制定的，今年不必拘泥于5.5左右的增長目標。

《21世紀》：為了應對經濟下行，今年政策集中在上半年釋放，這也推動了6月經濟在加快修復。下半年政策該如何發力？

劉元春：首先，要扎扎實實落實好前期政策，這是最基本的。今年年初既定的政策，以及上半年陸續推出的增量政策，這些政策力度很大。

第二，要高度關注政策落地情況。因為今年地方財政存在困難，即使有專項債前置、債務率提升等安排，由于經濟受到一定程度沖擊以及土地財政大幅下滑，預計今年財政缺口在2萬億左右的規模。這些財政缺口更多體現在基層財政，要關注部分地區財政困難對政策落地帶來負面影響。6月為擴大基建投資推出的政策性開發性政策工具，有助于彌補財政資金缺口，但是規?？赡苓€不夠。

第三，要提前應對四季度可能出現的“政策懸崖”，提前對新一輪穩增長增量政策進行布局。在拓展財政政策空間方面，可以考慮提前下達2023年專項債額度，可以考慮進一步提高預算赤字率，甚至發行特別國債，這些都可以進行討論和醞釀。未來經濟運行仍面臨一定不確定性，要讓政策空間保持一定規模，保持政策的冗余度，確保能實現有效對沖。當然，是否提升赤字率，是否發行特別國債，都具有一定相機性，要視情況而定，但我們要提前做好方案。

全球滯漲帶來挑戰和機遇

《21世紀》：4月疫情對我國出口沖擊明顯，但5、6月份出口在迅速恢復，上半年出口實現兩位數較高增長，超出外界預期。今年以來我國出口強勁背后主要原因是什么？海外通脹高企，隨著美歐政策收緊，可能會拖累世界經濟恢復，這會對我國出口帶來什么影響？下半年出口形勢如何？

劉元春：4月我國出口相對較弱，主要在于國內疫情沖擊帶來的港口物流不暢。5月這一堵點問題一解決，出口就在加快恢復。

中國在制成品和供應鏈上的競爭力，在疫情影響的這三年里得到全面體現。全球供應鏈瓶頸，對歐美國家影響比想象中要大，也比預期的時間要長。像歐美面臨的疫情導致勞動參與率下降，勞動力短缺帶來的用工成本上漲，以及全球普遍存在的缺芯問題，還有海運物流、運輸配送等堵點，歐美面臨的這些供應鏈難題沒有得到很好解決，就會對中國出口有需求。另外，受俄烏沖突、歐美前期極度寬松政策等影響，全球出現滯漲現象，這也會加大全球對中國出口的需求。

當前外部環境的變化，尤其是大宗商品價格上漲對中國經濟有影響，我國經濟平穩運行面臨挑戰。但是，歐美除了大宗商品上漲，其他商品也同步上漲，這為中國制成品的出口帶來了機遇。與此同時，全球能源價格大漲，也為推動國內綠色轉型、能源轉型提供了推動力，能促進我國20多年新能布局的全面市場化。

現在市場比較關心美聯儲加息的問題，未來可能會引發美國衰退。這種衰退可能只是技術層面的衰退，比如美國連續兩個季度經濟環比出現負增長，美國其他數據包括銷售、勞動力市場等都表現很好。美國通過大幅加息來平抑國內物價上漲，但是僅靠加息是不夠的，還需要加大中國相對低價商品的進口。所以，未來美國經濟增速可能會下降，但中國對美國出口年內并不會出現明顯下降。

所以，對于外部復雜嚴峻形勢的判斷，不宜簡單認為會帶來沖擊，也要看到帶來的戰略機會。要抓住這些機會，推動我國國內生產體系和制度的相應優化。今年和明年是我們內部調整和改革的很好契機。

推動房地產市場規范健康發展

《21世紀》：6月全國整體房地產銷售數據出現積極變化，降幅在收窄，但是房地產投資仍在下滑。7月國內部分購房者決定停貸的行為，也引發外界廣泛關注。如何看待當前房地產市場狀況，政策層面該如何應對？

劉元春：梳理過去20年，當經濟下行壓力較大時，都會出現一定程度的停貸斷供問題，2008年有，2014年也有，今年屬于爛尾斷供。

過去我們應對斷供的問題，主要通過房價上漲、銷售回升等，來幫助購房者改善預期，幫助地產商擺脫困局。中國過去房地產市場容易陷入“治亂循環”的狀況，未來應花時間做好長效機制建設，避免再次回歸“治亂循環”的邏輯。

要解決當前困局，一方面要按照央行等部門明確的，以市場化舉措，幫助實現保供樓，避免事態進一步發展。另一方面，在適當放松房地產政策的基礎上，應該規范房地產市場，逐步構建長效機制推動房地產業持續健康發展。

在堅持“房住不炒”的前提條件下，政府可以加大保障房建設，這既有利于整體房價的調控，能應對當前經濟下行壓力，更重要的是幫助解決低收入階層住房問題，更好推動農民工市民化，這也是啟動內需消費很重要的配套舉措。與此同時，要做相應戰略調整，包括房地產經營模式、功能屬性等，房地產市場要回歸長效機制。