編者按：三年來(lái)，科創(chuàng)板切實(shí)履行“面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場(chǎng)、面向國(guó)家重大需求”的發(fā)展使命，支持和鼓勵(lì)“硬科技”企業(yè)上市，為資本市場(chǎng)輸送了一大批高研發(fā)強(qiáng)度、代表產(chǎn)業(yè)方向且擁有巨大成長(zhǎng)空間的科技創(chuàng)新公司，創(chuàng)造了良好的科技產(chǎn)業(yè)聚集效應(yīng)。同時(shí)也為證券市場(chǎng)全面推行注冊(cè)制改革奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

2019年7月22日，一聲銅鑼響徹黃浦江畔，25家首批科創(chuàng)板公司在上海證券交易所掛牌上市，科創(chuàng)板正式揚(yáng)帆啟航。

時(shí)至今日，科創(chuàng)板已平穩(wěn)運(yùn)行三周年。截至2022年7月20日，擁有上市公司數(shù)量達(dá)437家。

三年來(lái)，科創(chuàng)板作為資本市場(chǎng)深化改革“試驗(yàn)田”的示范性和引領(lǐng)性躍然而立，其在助力科創(chuàng)企業(yè)做大做強(qiáng)及落實(shí)注冊(cè)制改革試點(diǎn)方面發(fā)揮了引領(lǐng)作用，成為資本市場(chǎng)支持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略的主戰(zhàn)場(chǎng)。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，截至2022年6月30日，已上市的431家公司IPO融資總金額達(dá)6235億元，總市值為5.4萬(wàn)億元，開(kāi)市以來(lái)累計(jì)成交金額23.3萬(wàn)億元。

科創(chuàng)板上市公司不僅數(shù)量與質(zhì)量穩(wěn)步提升，而且產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)顯著，尤其在集成電路、生物醫(yī)藥、高端裝備制造等領(lǐng)域集聚了一批科創(chuàng)企業(yè)，“硬科技”成色逐步顯現(xiàn)。

同時(shí)，科創(chuàng)板改革“試驗(yàn)田”作用得到較好發(fā)揮，在發(fā)行、上市、交易、退市、再融資、并購(gòu)重組等方面進(jìn)行了一系列制度創(chuàng)新，形成了可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗(yàn)，為創(chuàng)業(yè)板等存量市場(chǎng)改革提供了有益借鑒。

多位市場(chǎng)人士和專(zhuān)家在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，科創(chuàng)板堅(jiān)守板塊定位和建設(shè)初心，完善制度規(guī)則體系，強(qiáng)化市場(chǎng)化約束機(jī)制，改革取得了階段性成果，符合預(yù)期。

“科創(chuàng)板已經(jīng)成為科創(chuàng)企業(yè)的重要孵化器。”國(guó)泰君安證券總裁王松對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

“硬字當(dāng)頭”

科創(chuàng)板堅(jiān)持板塊定位，突出“硬字當(dāng)頭”，著力支持關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新。科創(chuàng)板聚焦“硬科技”企業(yè)，主要服務(wù)符合國(guó)家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)，重點(diǎn)支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

整體來(lái)看，科創(chuàng)板表現(xiàn)出良好的成長(zhǎng)性，業(yè)績(jī)保持較快增長(zhǎng)。2021年，科創(chuàng)板公司共計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8578.50億元，同比增長(zhǎng)37%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)976.37億元，同比增長(zhǎng)76%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)755.98億元，同比增長(zhǎng)74%。近九成公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)，44家公司營(yíng)收翻番；近七成公司歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，64家公司增幅在100%以上，最高達(dá)18倍。

尤為突出的是，科創(chuàng)板上市公司研發(fā)強(qiáng)度保持高位。2021年科創(chuàng)板公司研發(fā)投入金額合計(jì)達(dá)到883.51億元，同比增長(zhǎng)31%，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例平均為13%。其中，百濟(jì)神州、翱捷科技等39家公司的研發(fā)投入占比超過(guò)30%。2021年底，科創(chuàng)板已匯聚了一支超過(guò)14萬(wàn)人的科研隊(duì)伍，平均每家公司超過(guò)330人，占公司員工總數(shù)的比例接近三成，中芯國(guó)際、中國(guó)通號(hào)等17家公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模在千人以上。

專(zhuān)利方面，據(jù)智慧芽數(shù)據(jù)，截至2022年6月30日，科創(chuàng)板431家上市企業(yè)專(zhuān)利申請(qǐng)總量為14.2萬(wàn)余件，有效專(zhuān)利總量為7.8萬(wàn)余件，授權(quán)發(fā)明專(zhuān)利總量為4.1萬(wàn)余件。平均每家科創(chuàng)板上市公司專(zhuān)利申請(qǐng)量約為330件，同比增長(zhǎng)2.5%；平均有效專(zhuān)利量約為183件，同比增長(zhǎng)8.2%；平均授權(quán)發(fā)明專(zhuān)利量約為95件，同比增長(zhǎng)1.5%。

從上述數(shù)據(jù)變化趨勢(shì)可知，科創(chuàng)板企業(yè)的整體專(zhuān)利能力呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，且其中平均有效專(zhuān)利量的增幅最高。

智慧芽創(chuàng)新研究中心研究員陳高杰對(duì)此表示，平均有效專(zhuān)利量顯著增長(zhǎng)的背后，是科創(chuàng)板企業(yè)可市場(chǎng)化的技術(shù)儲(chǔ)備規(guī)模的不斷擴(kuò)大，充分反映了科創(chuàng)板的金融服務(wù)作用對(duì)科創(chuàng)企業(yè)研發(fā)成果產(chǎn)出的有效推動(dòng)。

國(guó)盾量子董事、總裁應(yīng)勇在受訪時(shí)表示，“科創(chuàng)板聚焦于‘硬科技’，為包括量子科技在內(nèi)的一大批前沿技術(shù)產(chǎn)業(yè)注入了強(qiáng)大資本動(dòng)能。登陸科創(chuàng)板后，國(guó)盾量子更有底氣去加大研發(fā)投入，布局關(guān)鍵核心技術(shù)，公司的業(yè)務(wù)布局從量子保密通信逐步擴(kuò)展到量子計(jì)算、量子精密測(cè)量領(lǐng)域，并攜手中國(guó)電信、科大訊飛等企業(yè)探索量子安全應(yīng)用的落地。不僅如此，公司知名度、治理結(jié)構(gòu)等方面也得到了提升。”

產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)增強(qiáng)

科創(chuàng)板運(yùn)行以來(lái)，始終重點(diǎn)支持六大新興行業(yè)的發(fā)展。新的一年里，科創(chuàng)板產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)進(jìn)一步增強(qiáng)。

截至今年6月底，科創(chuàng)板共上市147家新一代信息技術(shù)公司、97家高端裝備公司、93家生物醫(yī)藥公司、39家新材料公司、31家節(jié)能環(huán)保公司和24家新能源公司。

以募集資金為觀察維度，從行業(yè)分布看，募資高度集中于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，新一代信息技術(shù)行業(yè)募集資金2659.10億元，占比43%；生物醫(yī)藥行業(yè)募集資金1391.48億元，占比22%；高端裝備制造行業(yè)募集資金998.14億元，占比16%；新材料行業(yè)募集資金318.53億元，占比5%；節(jié)能環(huán)保行業(yè)募集資金321.95億元，占比5%；新能源行業(yè)募集資金545.88億元，占比9%。

一筆筆融資滋養(yǎng)著上述新興產(chǎn)業(yè)和公司充分生長(zhǎng)、不斷壯大。

從募投項(xiàng)目性質(zhì)來(lái)看，資金主要投向研發(fā)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)化發(fā)展和升級(jí)擴(kuò)產(chǎn)等方面，為科創(chuàng)板公司聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)、持續(xù)創(chuàng)新研發(fā)、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐。全部公司均安排了研發(fā)類(lèi)募集資金項(xiàng)目，計(jì)劃投入募集資金金額占擬投入募集資金總額的45%。

值得一提的是，在多個(gè)面向科技前沿的硬科技領(lǐng)域，科創(chuàng)板已匯聚了一批涉及各產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)、多應(yīng)用場(chǎng)景的創(chuàng)新企業(yè)，在促進(jìn)科技、資本和產(chǎn)業(yè)高水平循環(huán)中更進(jìn)一步，逐步推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控能力的提升。

截至2022年6月底，科創(chuàng)板集成電路領(lǐng)域公司數(shù)量達(dá)61家，占A股集成電路上市公司的半壁江山，上中下游全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋，同時(shí)兼具半導(dǎo)體材料和設(shè)備制造等支撐環(huán)節(jié)，持續(xù)深耕創(chuàng)新鏈、完善供應(yīng)鏈。

中微公司董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官尹志堯在受訪時(shí)感嘆，“科創(chuàng)板的設(shè)立，為提升國(guó)家高科技企業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新能力、落實(shí)國(guó)家科技強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略起到了非常重要的作用。中微公司在科創(chuàng)板上市三年來(lái)，借助上市公司的綜合優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，市場(chǎng)拓展，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同和投融資等方面都取得了長(zhǎng)足的進(jìn)展。”

科創(chuàng)板還形成了一股明顯的“長(zhǎng)三角力量”，成為中國(guó)“硬科技”企業(yè)最活躍的區(qū)域。

截至6月30日（含紅籌企業(yè)），長(zhǎng)三角三省一市共有384家企業(yè)申報(bào)科創(chuàng)板（上海128家，江蘇148家，浙江80家，安徽28家），占全國(guó)比重的47.00%；已上市200家（上海65家，江蘇82家，浙江37家，安徽16家），占全國(guó)比重的46.30%；首發(fā)募集資金總額3095.89億元，平均募集14.49億元。

制度創(chuàng)新實(shí)踐

科創(chuàng)板不僅在科創(chuàng)屬性、融資能力、成長(zhǎng)性、業(yè)績(jī)韌性等方面表現(xiàn)突出，作為改革試驗(yàn)田，其也在不斷引領(lǐng)A股制度創(chuàng)新，制度性探索始終走在市場(chǎng)前沿。

科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制堅(jiān)持以信息披露為核心，在發(fā)行、上市、交易、退市、再融資、并購(gòu)重組等方面進(jìn)行了一系列制度創(chuàng)新，形成了可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗(yàn)。三年間，科創(chuàng)板將這些制度從理論運(yùn)行到實(shí)踐，又在實(shí)踐中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、不斷完善，形成了與中國(guó)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展特征適配度更高的資本市場(chǎng)制度體系，走出了一條中國(guó)特色的金融發(fā)展之路。

在發(fā)行上市條件方面，科創(chuàng)板綜合考慮預(yù)計(jì)市值、收入、凈利潤(rùn)、研發(fā)投入、現(xiàn)金流等因素設(shè)置多套上市標(biāo)準(zhǔn)，不要求企業(yè)在上市前必須盈利，允許特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)、紅籌企業(yè)上市。截至6月底，已有38家未盈利企業(yè)、7家特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)、5家紅籌企業(yè)在科創(chuàng)板上市。

在審核注冊(cè)機(jī)制上，上交所成立上市委，實(shí)行合議制。審核注冊(cè)全程在線，電子化留痕，標(biāo)準(zhǔn)、程序、內(nèi)容、過(guò)程、結(jié)果公開(kāi)，各環(huán)節(jié)都有明確的時(shí)限要求，審核注冊(cè)效率明顯提高，截至2022年3月31日，科創(chuàng)板企業(yè)由受理到上市委審議完畢平均用時(shí)5個(gè)多月，由受理到注冊(cè)完成平均用時(shí)7個(gè)多月，控制住了企業(yè)上市的時(shí)間成本。

市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制作為科創(chuàng)板改革的重要內(nèi)容之一，也是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，三年來(lái)同樣發(fā)生了深刻變化。

科創(chuàng)板對(duì)新股發(fā)行價(jià)格、規(guī)模等不設(shè)任何行政性限制，以機(jī)構(gòu)投資者為主體進(jìn)行詢(xún)價(jià)、定價(jià)、配售，加大對(duì)違規(guī)行為的檢查處罰，真正實(shí)現(xiàn)由市場(chǎng)供求決定價(jià)格。科創(chuàng)板發(fā)行市盈率中位數(shù)為42.5倍，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。

科創(chuàng)板還在創(chuàng)新再融資、股權(quán)激勵(lì)、詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓等制度方面有所深化。

凱賽生物董事長(zhǎng)兼總裁劉修才對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“得益于科創(chuàng)板高效、穩(wěn)健的創(chuàng)新資本平臺(tái)，上市兩年來(lái)，凱賽生物穩(wěn)步推進(jìn)募投項(xiàng)目落地、合成生物學(xué)新技術(shù)突破、人才吸引和激勵(lì)等工作。”

再融資制度方面，科創(chuàng)板推出了小額融資簡(jiǎn)易審核程序。截至今年6月底，共有87家科創(chuàng)公司提出94次再融資方案，合計(jì)擬募集約1636.34億元。其中，56家選擇定增方式（含8家小額快速），38家選擇可轉(zhuǎn)債。

股權(quán)激勵(lì)調(diào)動(dòng)了企業(yè)創(chuàng)新性。科創(chuàng)板大幅放寬股權(quán)激勵(lì)和員工持股計(jì)劃實(shí)施條件，有效調(diào)動(dòng)科創(chuàng)人才的積極性創(chuàng)造性。截至今年6月底，共有242家科創(chuàng)公司推出310單股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，占科創(chuàng)板公司總數(shù)的比例達(dá)56%，主要集中在新一代信息技術(shù)（尤其是集成電路）、生物醫(yī)藥和高端裝備領(lǐng)域。超過(guò)九成公司選擇第二類(lèi)限制性股票作為激勵(lì)工具，平均折價(jià)46%，授予股份占總股本平均1.84%。

詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓深化市場(chǎng)化程度。科創(chuàng)板鼓勵(lì)上市企業(yè)進(jìn)行更加市場(chǎng)化的減持安排，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期投資者與風(fēng)險(xiǎn)投資人的有序“接力”，不斷加速資本循環(huán)。截至今年6月底，科創(chuàng)板共有18家24批股東完成詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓。

“三年來(lái)，科創(chuàng)板規(guī)則體系日趨完備，上市公司量質(zhì)齊升，交投持續(xù)活躍，市場(chǎng)運(yùn)行整體平穩(wěn)，已經(jīng)成為科創(chuàng)企業(yè)的重要孵化器。”國(guó)泰君安總裁王松對(duì)記者說(shuō)道。