21世紀經濟報道記者 賀泓源 北京報道 

黃光裕已經做出了選擇。

8月19日晚間，國美零售發布公告稱，有條件向國美地產收購鵬融地產的全部股權。這筆交易實質是把國美創始人黃光?？刂频膰郎潭?、湘江玖號兩處物業資產注入國美上市公司平臺。

此外，公告同時披露了國美對未來業務規劃的大幅調整，提出將專注核心主業，其他無關主業或虧損的業務將予以剝離、出售或停止發展，并提出，逐步減少對真快樂等費用較大業務的投入。核心主業即五種新盈利模式，包括線下體驗、共享供應鏈、家電產品一體化解決方案等。

另一頭，國美零售還計劃以大幅優惠的價格，收購黃光裕手中安迅物流的部分股權，以獲得對這一物流平臺的控股權益。

這意味著，黃光裕放棄了將安迅IPO的想法。

而安迅究竟走哪條路的實質是，黃光裕重心在國美零售還是國美集團。一家是市值不斷下滑的主體上市公司，另一端，承載了他的多元化想象。

眼下，黃光裕明顯更重視國美零售。但市場，似乎已不再具有耐心。

8月22日，國美零售報收0.23港元，跌幅20.00%。

“路線落定”

黃光裕正在把自己的核心資產注入國美零售。

公告顯示，本次交易賣方國美地產為黃光裕全資持有。收購估值尚未披露，國美預期通過發行股份方式結算部分或全部代價。國美稱，此番交易考慮以不攤薄中小股東權益和不增加公司現金流壓力為前提，以大幅優惠價格向控股股東進行收購，以優化公司的資產重組率，并增加融資能力。

2021年8月，黃光裕已經將國美商都、湘江玖號、鵬潤大廈三處物業約20年的租約共計約179億元租金，以溢價發行新股和轉讓子公司股權的方式注入國美零售。此舉將國美零售2021年的負債率從上半年的95.6%拉低至全年的78.27%。

國美商都和湘江玖號分別位于北京中關村和湖南長沙，總建筑面積分別為52萬、13萬平方米，物業內部包括購物、餐飲、辦公、酒店等。

2021年末，黃光裕向21世紀經濟報道記者解釋，此舉是為了拓展“國美家”這一業務形態?！拔易鳛榇蠊蓶|來講獲得的是股票，并沒有拿一分錢現金，租金這一塊沒有任何壓力，甚至未來會產生更多的利潤和現金流。未來國美家這個業務，會往下延伸?！彼f。

另外，國美零售公告稱，計劃以大幅優惠的價格，收購黃光裕手中安迅物流的部分股權，以獲得對這一物流平臺的控股權益。

作為國美旗下為數不多的領先業務，安迅物流曾是路線之爭焦點。

2021年末，時任安迅物流CEO韓磊向21世紀經濟報道記者披露，安迅物流已有IPO計劃，處于引入戰投階段，黃光裕親自帶隊。

由于業務特性，韓磊不斷向記者強調，安迅將保持自己的獨立性。

但同時，國美零售高級副總裁方巍向21世紀經濟報道表態，就算安迅IPO以后保持獨立性，但也要歸上市公司所管理?！熬烷L遠來看，希望第一單一大股東是上市公司。這樣也保證上市公司的利益和通透性。”方巍稱。

安迅物流成立于2013年，是國美集團投資的第三方物流企業，前身為國美物流配送事業部，在大件倉配方面具有競爭優勢。

據國美零售此前公告顯示，依據安迅物流業務發展計劃及內部估計，于截至2024年12月31日止三個年度各年，安迅物流的收入大致分別為人民幣32.27億元、45.19億元及63.26億元。預期安迅物流的主要收入來源將包括運輸服務費、倉儲費及安裝費。

問題核心是，黃光裕資產重心究竟在哪，這關系著利益流動。2021年末，黃光裕對記者的說法是“還沒想清楚?！?/p>

現在，他明顯態度堅定了。

背后或許與大市場變化有關。21世紀經濟報道記者多方了解到，安迅物流引入戰投并不順利，焦點在估值上，市場并不看好。

“甩掉包袱”

更重要原因在于，嚴峻市場環境下，國美正在收縮。

此前，國美陷入了裁員、降薪等種種風波。年報顯示，2021年，國美零售凈虧損達到44.02億元，其賬上現金及現金等價物僅剩43.78億元。

8月19日，黃光裕發布公開信稱，國美零售將聚焦主業，甩掉包袱，輕裝上陣。

其稱，將國美零售業務先聚焦到電器、消費電子產品零售，形成以展(線下精品體驗)、銷(線上線下全渠道自營+共享型供應鏈)、家庭電子類產品一體化解決方案、泛家電延伸產品及增值服務(送裝、售后、延保、付費會員經營等)等五類主要盈利模式。

同時，與以上非關聯或虧損業務將從上市公司中予以剝離、出售或停止發展:此外，通過關撤低效門店、新開大店好店、拓展加盟門店，全面優化全國門店網絡布局。

“我作為大股東將促使管理團隊實現未來較好業績的承諾對賭，實現“1+1+1”的三年戰略發展目標:在 2023年實現較高盈利并達到以往較高水平，2024年達到歷史最好水平，2025年明顯超越歷史最好水平?！秉S光裕稱。

當然，他也沒有忘記之前“力爭用未來18個月時間，使國美恢復原有市場地位”的豪言。

對此，黃光裕表示，時移勢易，其對執行的困難預料不足，加之疫情長時間擾動，導致現實與這一目標有一定差距。

“坦然接受外界質疑和批評，將積極聽取、認真檢討、持續校正戰略和實施路徑，少走彎路?！彼麑懙馈?/p>

值得注意的是，當下確實難稱好節點。

國家統計局數據顯示，1—7月份，全國限額以上家用電器和音像器材類零售額5278億元，同比增速僅為1.4%；通訊器材類零售額3448億元，同比增速為0%。

但也不是沒有好消息。

7 月 29 日的國常會指出，鼓勵地方對綠色智能家電、綠色建材等予以適度補貼或貸款貼息。8 月18日的國常會再次表態，部署推動降低企業融資成本和個人消費信貸成本的措施，加大金融支持實體經濟力度;部署加大困難群眾基本生活保障力度的舉措。

這都對消費市場復蘇有著實際推動。

黃光裕的新壯志已然立下，雖然市場不為所動，但這也算個新開始。

黃光裕的公開信。內容來源：國美