21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 趙娜 蘇州報(bào)道

春節(jié)前的最后一個(gè)工作周，元禾重元陸續(xù)收到來自LP簽署的合伙協(xié)議，規(guī)模超20億元的叁號(hào)基金正式關(guān)賬。

這也意味著，作為地方國(guó)資投資平臺(tái)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型的先行者，元禾重元已經(jīng)正式躋身百億基金俱樂部。

元禾重元執(zhí)行合伙人孟愛民告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，元禾重元最新一期基金不僅有超60%的復(fù)投比例，還有多位過往LP提高了出資額，并引入常州、嘉興等地的新LP。

超20億元的新基金募資規(guī)模是克制的結(jié)果，為此不得不婉拒數(shù)位LP的出資意向。

元禾重元管理合伙人姚驊告訴記者，他和團(tuán)隊(duì)的自我要求主要在三個(gè)指標(biāo)：回報(bào)率、復(fù)投率和領(lǐng)投率，即各期基金的IRR、新基金募集的LP復(fù)投率、作為GP的項(xiàng)目領(lǐng)投比例。

“我們對(duì)這個(gè)行業(yè)最大的認(rèn)知和感悟，就是如果想活下來，就踏踏實(shí)實(shí)做一件事。”問及新一期基金的投資策略，姚驊說，要去投資“更細(xì)的細(xì)分領(lǐng)域”。

投向“更細(xì)分的細(xì)分”

自2019年以來，元禾重元已有11家被投企業(yè)在科創(chuàng)板掛牌，數(shù)量占其所有被投企業(yè)IPO的近半。

究其原因，這支團(tuán)隊(duì)在2018年的貳號(hào)基金募集時(shí)即明確專注科技投資的策略，數(shù)年內(nèi)完成了在科技投資領(lǐng)域的先一步布局。記者了解到，元禾重元已在科創(chuàng)板掛牌的被投企業(yè)中，江蘇北人、瑞可達(dá)、奇安信、納芯微等七家都來自這期基金的投資組合。

元禾重元貳號(hào)基金在科技領(lǐng)域投資的投資方向是人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算和物聯(lián)網(wǎng)，到投資收官期已在信息安全、芯片及半導(dǎo)體、云計(jì)算、智能制造等細(xì)分領(lǐng)域形成根據(jù)地效應(yīng)。

“我們希望每個(gè)團(tuán)隊(duì)都深耕細(xì)分市場(chǎng)，并與很多投資過的企業(yè)共同推進(jìn)做產(chǎn)業(yè)深耕。”姚驊透露，元禾重元已從兩方面發(fā)力：增加投資團(tuán)隊(duì)的產(chǎn)業(yè)背景成員，啟動(dòng)與被投企業(yè)在投資業(yè)務(wù)方面的合作。

具體來說，元禾重元將投資團(tuán)隊(duì)補(bǔ)充并劃分為新一代信息技術(shù)、新能源、新材料、信創(chuàng)、智能汽車等小組，每個(gè)小組的每位成員有更為細(xì)分的關(guān)注方向。這其中，公司還在進(jìn)一步引入更多新能源和新材料等背景的新投資經(jīng)理，以加大在儲(chǔ)能、材料等新賽道的投資布局。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，在元禾重元的合伙人團(tuán)隊(duì)中，李煒琦即是典型的產(chǎn)業(yè)背景。

李煒琦的第一份工作是芯片設(shè)計(jì)工程師，也曾創(chuàng)業(yè)做過IC設(shè)計(jì)。她在2011年加入元禾重元團(tuán)隊(duì)，一路從投資經(jīng)理、投資總監(jiān)成長(zhǎng)為合伙人，作為投資人的代表項(xiàng)目包括山石網(wǎng)科、奇安信、趨動(dòng)科技等。

聯(lián)手打造新式CVC

元禾重元實(shí)踐“更細(xì)分的細(xì)分”投資策略的另一大舉措，是與科技領(lǐng)域的被投企業(yè)聯(lián)合發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金。

以該策略設(shè)立的基金在決策時(shí)同時(shí)考量產(chǎn)業(yè)價(jià)值和投資收益，案源主要是合作方的產(chǎn)業(yè)上下游項(xiàng)目。不同于股權(quán)投資市場(chǎng)過往的“PE+上市公司”，這一模式更準(zhǔn)確的說是一種“新式CVC”。

近年來，CVC作為產(chǎn)業(yè)公司的資本觸角，通過孵化和投資的方式執(zhí)行公司戰(zhàn)略布局，并在這一進(jìn)程中帶來一定的財(cái)務(wù)回報(bào)。

這類機(jī)構(gòu)或團(tuán)隊(duì)也有各自要解決的問題，比如他們的投資多受限于企業(yè)戰(zhàn)略定位、市場(chǎng)化決策和激勵(lì)機(jī)制有待完善等。對(duì)于有意嘗試CVC投資的中型產(chǎn)業(yè)公司來說，專業(yè)團(tuán)隊(duì)構(gòu)建和資金出資能力也是很大挑戰(zhàn)。

記者了解到，元禾重元與合作方聯(lián)合發(fā)起的產(chǎn)業(yè)基金由元禾重元負(fù)責(zé)資金募集，并以細(xì)分領(lǐng)域早期投資的策略進(jìn)行項(xiàng)目布局。在這種新合作模式中，投資機(jī)構(gòu)可以增加案源覆蓋、提高投資成功率，產(chǎn)業(yè)合作方則能借助外力推進(jìn)投資業(yè)務(wù)，并將產(chǎn)業(yè)洞察高效轉(zhuǎn)化為財(cái)務(wù)收益。

姚驊對(duì)新的合作模式抱有較高期待。他認(rèn)為，這一試水有望成為元禾重元核心競(jìng)爭(zhēng)力的新增長(zhǎng)曲線，也是市場(chǎng)給重元長(zhǎng)期堅(jiān)持項(xiàng)目領(lǐng)投、為被投企業(yè)提供服務(wù)的獎(jiǎng)勵(lì)。

回到元禾重元新一期基金投資“更細(xì)分的細(xì)分”的策略，合作方能夠作為產(chǎn)業(yè)領(lǐng)航員，帶領(lǐng)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)深海，更早發(fā)現(xiàn)潛藏在水下的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。

產(chǎn)業(yè)賦能走向全國(guó)

元禾重元為市場(chǎng)呈現(xiàn)的，還有作為地方投資機(jī)構(gòu)的成長(zhǎng)史。

從基因上看，元禾重元的“根”在蘇州。他們的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)來自蘇州地方國(guó)資元禾控股，市場(chǎng)化后的幾乎各期基金均獲得了元禾控股的基石投資，LP名單中高頻出現(xiàn)的包括蘇州地方國(guó)資、蘇州金融機(jī)構(gòu)和蘇州上市企業(yè)等。

元禾重元也十?dāng)?shù)年如一日地支持著蘇州的發(fā)展。記者了解到，元禾重元的大約90家被投企業(yè)中，有三分之一是蘇州企業(yè)。他們還與蘇州國(guó)際科技園等蘇州產(chǎn)業(yè)園區(qū)合作，與他們共同招引和服務(wù)科技企業(yè)成長(zhǎng)。

隨著股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在科創(chuàng)企業(yè)培育、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)方面發(fā)揮的作用漸顯，更多地方政府看到通過創(chuàng)新資本推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的可能。本次募集完成的元禾重元叁號(hào)基金中，出現(xiàn)了常州等地國(guó)資LP的身影。

“常州在新能源領(lǐng)域的發(fā)展非常快，這也是我們新基金的重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域之一。”姚驊補(bǔ)充分析說，元禾重元團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)期深耕在蘇州，也能夠?qū)μK南地區(qū)的投資項(xiàng)目很好地進(jìn)行就地服務(wù)。

從更廣泛的投資地域看，元禾重元的投資布局不僅遍及以蘇州、上海、杭州為代表的長(zhǎng)三角地區(qū)，也已涉獵珠三角和北京等地區(qū)。記者了解到，元禾重元通過與當(dāng)?shù)赝顿Y機(jī)構(gòu)的互動(dòng)，進(jìn)一步推進(jìn)在珠三角地區(qū)的項(xiàng)目布局，以與在長(zhǎng)三角地區(qū)的投資形成協(xié)同。

“深圳和蘇州都是充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，兩地政府對(duì)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的鼓勵(lì)也很多。”姚驊透露，不排除未來設(shè)立深圳辦公室，以拓展在華南地區(qū)的投資機(jī)會(huì)，“對(duì)于我們來說，也是可以考慮的。”