21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者李域  深圳報(bào)道 4月16日，深圳大學(xué)法學(xué)院碩士研究生導(dǎo)師、金融法研究中心輪值主任喬遠(yuǎn)做客21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道“公募REITs宣傳周”，與21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者圍繞“公募REITs的頂層制度建設(shè)建議”進(jìn)行一場深度交流。

喬遠(yuǎn)認(rèn)為，REITs的立法工作，應(yīng)當(dāng)在近些年不斷積累的經(jīng)驗(yàn)之上，形成一套與REITs交易架構(gòu)契合的法律體系。此外，基于當(dāng)下REITs市場蓬勃發(fā)展的現(xiàn)狀，立法也應(yīng)當(dāng)從功能性的角度，來匹配REITs的發(fā)展。

“我國沒有專門的REITs立法，現(xiàn)有法律體系與REITs 也并不完全配套，相關(guān)的法律包括公司法、證券法、證券投資基金法、稅法等等。”喬遠(yuǎn)表示，REITs的立法工作，應(yīng)當(dāng)在近些年不斷積累的經(jīng)驗(yàn)之上，形成一套與REITs交易架構(gòu)契合的法律體系。此外，基于當(dāng)下REITs市場的蓬勃發(fā)展的現(xiàn)狀，立法也應(yīng)當(dāng)從功能性的角度，來匹配REITs的發(fā)展。

在喬遠(yuǎn)看來，REITs立法的主要內(nèi)容必然與稅收立法密切相關(guān)。這是因?yàn)槎愂諆?yōu)惠是REITs的核心內(nèi)容之一。REITs所依托的不動(dòng)產(chǎn)交易，在各個(gè)環(huán)節(jié)的稅務(wù)都較為繁重，同時(shí)牽涉的納稅主體也非常多，各類稅種和高額賦稅也因此成為REITs設(shè)立的挑戰(zhàn)之一。

在我國，REITs的設(shè)立可能面臨的稅收有三個(gè)層面的賦稅：首先，在標(biāo)的資產(chǎn)重組過程中的增值稅及附加稅、所得稅、契稅、土地增值稅、印花稅等；其次，在標(biāo)的資產(chǎn)運(yùn)營過程中，產(chǎn)品層面的增值稅及所得稅；第三，投資者層面的所得稅。由于REITs 參與方較多，架構(gòu)較為復(fù)雜，容易面臨多重繳稅的問題，如果費(fèi)用過高，則會(huì)降低產(chǎn)業(yè)方參與REITs的熱情，且在收益層面對投資人的吸引力也會(huì)下降。因此公募REITs的發(fā)展，將深度綁定稅法，乃至未來可能出臺(tái)的特別稅收政策。

相較之下，成熟市場的REITs市場配套稅法較為完備。因此，喬遠(yuǎn)認(rèn)為，我國可以根據(jù)REITs市場實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行選擇性的借鑒。一方面設(shè)定好REITs的最低收益組成比例及收益分配比例要求，另一方面在稅賦層面落實(shí)好“稅收中性”原則。其次，在轉(zhuǎn)讓階段，可以在國家鼓勵(lì)的領(lǐng)域有針對性地給予稅收優(yōu)惠，以刺激REITs 在該領(lǐng)域的使用和發(fā)展。最后，對于基礎(chǔ)設(shè)施及PPP項(xiàng)目，可探討對其財(cái)政付費(fèi)類的收入進(jìn)行稅收豁免，以加強(qiáng)項(xiàng)目的現(xiàn)金流。

此外，喬遠(yuǎn)建議可以考慮對《基金法》等相關(guān)金融法律以及其他法律規(guī)范作出一定程度的修改。立法工作需要關(guān)注的重點(diǎn)，應(yīng)當(dāng)在于形成協(xié)同有效、體系完備的法律制度框架及體系，以更好地帶動(dòng)行業(yè)發(fā)展。并且對于可能產(chǎn)生的問題盡力做到于法有據(jù)，以法治化的道路穩(wěn)定市場信心，防止信心波動(dòng)造成市場不穩(wěn)以帶來可能產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn)。