近期，A股游戲公司陸續交出了2023年一季報。

經歷了2022年的“低谷期”，游戲行業能否在2023年實現復蘇，成為了整個行業熱切關注的關鍵點。

21世紀經濟報道記者梳理28家上市游戲公司Q1業績后發現，從總體業績表現來看，超6成游戲公司營收處于同比下滑態勢，5成游戲公司的歸母凈利潤對比2022年同期也出現了一定縮減。

不過，也有部分游戲公司在一季度便表現出了較為強勁的營收能力。如三七互娛（002555.SZ）、世紀華通（002602.SZ）的Q1營收突破了30億元大關，神州泰岳（300002.SZ）、姚記科技（002605.SZ）等公司Q1歸母凈利同比增長幅度則超過了100%。

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28家公司累計營收207億元

整體回暖勢頭良好

回暖，是2023年國內游戲行業的主題之一。伽馬數據發布的《2023年1-3月游戲產業報告》顯示，2023年一季度，中國游戲市場實際銷售收入675.09億元，雖然比去年同期相比下滑15.06%，但環比2022年Q4，國內游戲市場實際營收上升了15.61%。

據21世紀經濟報道記者不完全梳理統計，昆侖萬維（300418.SZ）、湯姆貓（300459.SZ）、游族網絡（002174.SZ）、巨人網絡（002558.SZ）、三七互娛、完美世界（002624.SZ）等28家上市游戲公司在2023年一季度共取得營收約207億元，平均營收近7億元。

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三七互娛與世紀華通一季度營收超30億元

這7家企業最吸金

值得關注的是，部分A股上市游戲公司一季度營收表現頗為強勁。三七互娛、世紀華通、完美世界、昆侖萬維、神州泰岳（300002.SZ）、姚記科技、吉比特（603444.SH）7家游戲公司Q1營收便超過了10億元。

其中，“出海大廠”三七互娛與盛趣游戲母公司世紀華通一季度營收則突破了30億元大關，躋身Q1營收榜單第一梯隊。

如三七互娛一季報顯示，報告期內公司取得營收37.7億元，同比上年小幅下滑8%，歸母凈利潤則為7.8億元，同比微漲2%。同時，三七互娛指出，公司正持續推進產品結構轉型與優化，在MMORPG、SLG、卡牌及模擬經營品類賽道持續發力。

世紀華通方面，其在4月28日披露的2023年第一季度報告中數據顯示，一季度，公司實現營收達30.2億元，環比2022年第四季度增長30%；歸母凈利潤達4.3億元，同比增長108%?？鄯莾衾麧?strong style="box-sizing: border-box;">3.4億元，同比增長64%。

其一季度報中提到，報告期內，世紀華通旗下《傳奇世界》《龍之谷》《永恒之塔》《最終幻想14》《熱血傳奇》等多款經典端游產品呈現常青態勢，《新熱血英豪》《傳奇永恒》等經典游戲也相繼創下單日流水新高。

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超6成A股游戲公司

營收同比下滑

不過，在2022年一季度高基數的對比下，28家中超6成游戲公司一季度營收出現了同比下滑的趨勢。其中，湯姆貓、掌趣科技（300315.SZ）、電魂網絡（603258.SH）、凱撒文化（002425.SZ）、天舟文化（300148.SZ）、大晟文化（600892.SZ）這6家游戲公司營收下滑幅度超20%。

以上公司中，凱撒文化營收同比下滑幅度最為顯著，2023Q1營收0.9億元，同比2022年Q1營收減少近55%。對此，凱撒文化在一季度報中說明稱，營收減少主要系存量游戲的充值流水隨上線時間的推移而下降所致。

凱撒文化在2022年年報中也提到，雖然旗下產品《三國志2017》和《圣斗士星矢：重生》表現穩定，但兩款產品已經進入生命的中后期。

以海外業務為主、近期高調布局AIGC的湯姆貓，營收和利潤在一季度均出現了下滑。其一季報數據顯示，2023Q1公司營收3.4億元，同比減少26%，歸母凈利潤約為1億元，同比減少44%。

關于業績變動的具體原因，湯姆貓在財報中指出，因受地緣政治沖突影響，公司在多個海外國家或地區業務市場收入與上年同期相比有所下滑。此外，線上廣告投放需求以及市場份額縮減、《會說話的狗狗本》等游戲業務表現不及去年同期等，也是湯姆貓業績下滑的重要因素。

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這3家公司

2023年Q1營收漲幅超30%

值得關注的是，冰川網絡（300533.SZ）、順網科技（300113.SZ）、盛天網絡（300494.SZ）3家游戲公司的一季度營收漲幅超過了30%。

其中順網科技和盛天網絡還是28家游戲公司中為數不多的在2023Q1實現營利雙收的公司。

如順網科技一季報數據顯示，其本季度收入3.6億元，同比增長36%；實現歸母凈利潤4099萬元，同比增長31%；扣非凈利潤同比增長188%；經營性現金流同比增長276%，在個人用戶增值服務收入，電競酒店市場滲透率等方面高速增長。

盛天網絡則在2023年一季度實現營業收入4.3億元，同比增長35%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約7351萬元，同比增長40%。

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多家游戲公司凈利潤同比增長超100%

吹響業績復蘇的號角

2023年一季度，游戲行業回暖正當時，在21世紀經濟報道記者梳理的28家公司中，有半數游戲公司歸母凈利潤呈同比增長態勢。

其中，神州泰岳、浙數文化（600633.SH）、掌趣科技、姚記科技、世紀華通、迅游科技（300467.SZ）、華立科技（301011.SZ）共計7家公司凈利漲幅超100%。

以上公司中，浙數文化漲幅最高。其一季度取得營收9.2億元，同比下滑11%，歸母凈利潤為2.7億元，同比增長高達436%。

游戲業務方面，自版號恢復發放以來，浙數文化全資子公司邊鋒網絡目前已獲《點亮星星》《魔法連環消》等多款游戲產品版號。數據方面，其2022年年報中也提到，正持續探索數字科技在政務、媒體、醫療、文旅等方面的應用，旗下富春云科技、浙江大數據交易中心正在賦能數據科技板塊。

旗下產品以休閑競技類為主的姚記科技則在一季度取得營收11.9億元，同比增長18%，歸母凈利潤約為2億元，同比增長116%。姚記科技在財報中提到，由于公司撲克牌單價上升、移動游戲板塊投放效果、互聯網創新營銷板塊穩定增長，本報告期內公司利潤增長顯著。

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7家公司凈利大幅下滑

這些游企為何業績遇冷

另一方面，完美世界、昆侖萬維、湯姆貓、游族網絡（002174.SZ）、中青寶（300052.SZ）、大晟文化（600892.SZ）、凱撒文化（002425.SZ）7家公司的Q1歸母凈利下滑幅度超過了40%，而星輝娛樂（300043.SZ）、惠程科技（002168.SZ）則呈續虧狀態。

游戲業務收入下滑，是多家公司利潤縮水的主要因素。

如完美世界在一季報業績預告中表示，報告期內，公司非經常性損益約0.4億元，同比去年同期的4.3億元大幅下降。而公司游戲業務扣非凈利潤約為2.8億元，同比下降38%，主要系多人開放世界手游《幻塔》游戲流水較上線初期的高點自然下滑所致。

而歸母凈利潤持續虧損的星輝娛樂，一季度營收約3.2億元，凈虧損4000萬元，上年同期虧損約1000萬元。其在一季報中指出，公司處于新老游戲更替的階段，報告期內主要的游戲產品尚未上線，老游戲處于正常衰減的生命周期中，導致游戲業務的收入有所下降，也是造成報告期內總體收入下降的主要原因。

此外，在4月公開了“天工”AI大模型的昆侖萬維，一季度取得歸母凈利潤2.1億元，同比去年同期下降43%。關于AIGC業務的盈利能力，昆侖萬維曾在回答投資者提問時指出，目前公司AIGC、人工智能等業務產品尚未產生實際收入，預計對公司2023年財務狀況不會產生較大貢獻。如果公司繼續加大投入，預計還會對公司2023年財務狀況產生負面影響。

不過，在一季報中，昆侖萬維也明確指出，公司仍將將繼續加大AIGC相關投入，不斷迭代升級模型算法，比如將在游戲研發流程中的美術設計、策劃、內容運營等環節全面推進AI化，進一步提升游戲研發效率。

總體來看，2023年的游戲行業目前整體處于回暖前的蓄力承壓階段，各家企業均在盼望新產品的陸續上線為業績帶來正向回饋。

天風證券研報預測，游戲公司業績在報表層面的改善可能會出現在2023Q2，需關注Q2起產品供給傳導下的業績兌現情況。

出品 | 南方財經全媒體集團 21世紀經濟報道 出品

策劃 | 南財合規科技研究院、創意互動中心

制圖 | 李基禮 黎旭廷 

審校 | 強燕 黃志明