21世紀經濟報道肖夏 重慶報道
上周（5月15日-21日），釀酒板塊先跌后升，最終以微跌不到1個點收官。企業方面，貴州茅臺、洋河股份等多家酒企召開了業績說明會，貴州茅臺出資成立產業基金引起廣泛關注。行業方面，4月規模以上企業的白酒、啤酒、葡萄酒產量出爐，基本延續了一季度的走勢。
行業要聞
4月白酒產量同比下滑28% 啤酒產量同比增長兩成
國家統計局數據顯示，今年4月規模以上工業增加值同比增長5.6%，其中酒、飲料和精制茶制造業增長2%。
今年4月，規模以上企業白酒產量37.4萬千升，同比下滑28.1%，1至4月規模以上企業累計白酒產量158.1萬千升，同比下滑29.6%。
今年4月，規模以上企業啤酒產量305.9萬千升，同比增長21.1%。1至4月規模以上企業累計啤酒產量1141.5萬千升，同比增長8.8%。
今年4月，規模以上企業葡萄酒產量9000千升，同比下滑18.2%。1至4月規模以上企業葡萄酒產量4.1萬千升，同比26.8%。
21點評：從4月的數據來看，今年釀酒行業繼續體現出“白酒、紅酒產量繼續下滑、啤酒產量復蘇”的趨勢。對比2019年、2021年和2022年的前4月，規上企業的白酒、葡萄酒產量均是連續下滑，而今年前四個月規上企業啤酒產量則基本恢復到2021年同期的水平，超過2019年同期。
酒企動態
貴州茅臺擬出資百億成立兩只產業基金
貴州茅臺（600519.SH）5月18日晚間公告，擬出資參與設立茅臺招華（貴州）產業發展基金（有限合伙）和茅臺金石（貴州）產業發展基金（有限合伙）。
貴州茅臺擬以自有資金分別參與設立兩只基金。兩只基金的認繳總規模均為55.1 億元，貴州茅臺在兩只基金中的認繳額均為50億元、首期實繳均為20億元，其他合伙人認繳5.1億元。兩只產業基金投資期和退出期均為五年。該方案還需提交股東大會審議。
除了茅臺上市公司，兩只產業基金的合伙人還包含茅臺 （貴州）私募基金管理有限公司（下稱茅臺基金公司），茅臺基金公司為茅臺集團的控股子公司。
其中茅臺招華基金的其他合伙人還有深圳市招商國協貳號股權投資基金管理有限公司（下稱招商國協貳號）、招商局資本控股有限責任公司、南通招華投資合伙企業，基金管理人為招商局資本管理有限責任公司（下稱招商局資本管理）。招商國協貳號由招商局資本管理100%持有。南通招華投資合伙企業則是基金管理人招商資本管理的員工跟投實體。
茅臺金石基金的其他合伙人還有中信證券全資子公司金石投資有限公司，后者同時是茅臺金石基金的基金管理人。
今年2月茅臺集團董事長丁雄軍曾前往中信集團和招商局集團拜訪。在拜訪中信集團時丁雄軍表示，希望雙方在實體經濟、金融創新等領域進一步加強溝通合作；在拜訪招商局集團時丁雄軍表示，希望雙方進一步加強對接，充分發揮各自優勢，探索新的合作方向，創新合作模式。
武漢京魁科技有限公司董事長、白酒業資深營銷人士肖竹青對21世紀經濟報道記者表示，招商資本和金石投資兩家管理人本次與茅臺合作都分別出資5億元，這在股權投資基金行業以及管理人過往經營中也較為少見。
21點評：茅臺賬上現金怎么用，一直是投資者們關心的焦點。此次設立產業基金，茅臺表示目的“是借助專業投資機構優勢，提升資金收益率，為全體股東創造價值?！?截至一季度末，貴州茅臺的貨幣資金為724.5億元，期末現金及現金等價物余額為1578.2億元，兩只基金的出資對其現金流基本不會造成影響。
洋河股份：“五一”動銷符合預期
洋河股份（002304.SZ）5月18日召開了2022年度業績說明會，受到了廣泛關注。
洋河股份董事長張聯東談到對今年整體消費環境的看法：隨著宏觀經濟的進一步企穩回升、消費場景的全面恢復，白酒消費將持續復蘇。一方面，隨著企業收入、消費者收入等逐步恢復與提升，白酒禮品、宴席、自飲等消費場景也將有效恢復；另一方面，隨著商務活動、個人活動等大幅增加，白酒動銷有望穩步增長，白酒宴席場景將進一步恢復。
有多位投資者問及“五一”的銷售情況，張聯東介紹，隨著消費場景不斷恢復，特別是宴會高峰、“五一”動銷符合預期。
去年洋河股份的中高端產品占比繼續提升。年報顯示，其中高檔酒類實現營收約262.3億元，同比增長接近22%，占比87%。在業績說明會上張聯東介紹，按其2022年銷售考核口徑統計，藍色經典系列的營收占比超過70%，其中夢之藍系列占公司銷售的比重在30%以上。
在省內外市場拓展方面，張聯東透露，今年將持續擴大夢之藍在省內省外的市場份額，并將從今年起進一步加大M9、手工班高端產品的市場拓展力度。目前在省內外，海、天、夢銷售占比基本持平，且省外份額不斷提升。
多位投資者問及成本問題。去年洋河股份的營收同比增長約18.8%，營業成本中直接材料成本同比增長了32%。對此洋河股份副總裁、財務負責人尹秋明解釋，直接材料成本上升主要是當期的銷售量上升導致的，因糧食、包裝材料采購價格上漲所致。
洋河股份去年和今年一季度合同負債余額下降也是外界關心的重點，有投資者提問：是為了保障渠道利益降低了打款比例要求？尹秋明解釋，合同負債的余額主要受當期開票未發貨金額變化影響其余額大小，今年一季度下降的主要原因是一季度已開票未發貨的金額減少，以及未結算的折扣折讓減少所致，與打款比例無關。
此外也有投資者問及洋河股份信托理財的問題。尹秋明回應，公司目前已經停止了信托理財業務。
21點評：今年白酒上市公司的業績說明會中，洋河股份這場投資者的提問踴躍度幾乎與茅臺相當，問題涉及業績增長、經營表現、市場拓展、產品結構、成本變化、理財投資、行業格局等方方面面，當中不乏對財報細節數據的追問，洋河也基本做到了有問必答。希望這樣的交流以后在白酒行業只多不少。
承德露露孫公司持股茅臺鎮酒企
企業注冊信息顯示，貴州全庫酒業集團有限公司于5月11日成立，注冊資本66萬元，經營范圍含酒類經營，注冊地為貴州省遵義市仁懷市茅臺鎮椿樹村。其股東方中，四川拎酒趣供應鏈管理有限公司持股67%占據控股地位，露露集團廣州投資有限公司（下稱露露廣州投資）持有15%股份。因為這一消息，上市公司承德露露（000848.SZ）5月16日一度漲停。
注冊信息顯示，露露廣州投資90%的股權由霖霖集團有限責任公司工會委員會持有，10%股權由霖霖集團有限責任公司（下稱霖霖集團）持有。承德露露持有霖霖集團30%的股份，意味著露露廣州投資是承德露露的孫公司。
21點評：承德露露主業是植物蛋白飲料，但在2015年之后業績持續下滑，最近兩年營收才有明顯回升。此番投入白酒業務，對其業績的促進作用短時間內還很難體現，原因一方面在于醬酒企業本身投資回報周期就長，另一方面多層股權滲透后，承德露露在這家茅臺鎮酒企中的股份權益其實相當有限，在其經營活動中的話語權也較小。
青海春天、ST西發收到問詢函
青海春天（600381.SH）5月18日傍晚公告，收到上海證券交易所上市公司管理一部的年報問詢函，提出多項問題，就酒水收入、廣告宣傳費、預付款項、計提壞賬等大幅增長的項目要求補充披露情況。
青海春天去年營收1.6億元，同比增長超過25%，其中酒水收入同比激增近269%。問詢函注意到，其酒水業務部分經銷商注冊資本較小且與實控人有業務、股權交易往來，要求青海春天披露100萬元以上酒水業務的交易情況并逐一核實這些經銷商與實控人的業務、投資及資金往來情況。
青海春天去年期末預付款項2.32億元，占到營收的145%，其中第一大預付對象期末余額2億元。2020 年至 2022 年末其他非流動資產余額1億元，性質為對宜賓聽花的預付投資款，相關款項多年未結算。對此問詢函要求青海春天披露100萬元以上預付款情況，并要求說明實控人與預付款對象之間的業務、資金往來情況。
*ST西發（000752.SZ）也收到了深交所的年報問詢函，18日當天盤中跌停。問詢函要求*ST西發就公司應收賬款、客戶變化、子公司拉薩啤酒的內控體系等多個問題進行詳細說明。
*ST西發對拉薩啤酒的掌控到底如何，深交所幾年前就曾發出過問詢，此次再度要求說明拉薩啤酒的內控體系。截至2022年底，*ST西發對青稞啤酒等公司的大額應收款項本息共計4.39億元尚未收回，且存在多次未經審議對外大額轉出資金的情形，年審會計師對*ST西發2022年內部控制出具了否定意見的審計報告。
順鑫控股董事長離職
5月16日，順鑫農業（000860.SZ）的股東方北京順鑫控股集團有限公司（下稱順鑫控股）發布關于董事長發生變動的公告，因工作調動原因，根據北京市順義區人民政府常務會議決定，免去王澤順鑫控股董事長職務。截至公告披露日，公司新任董事長暫未確定，由出資人履行完成內部流程后確定。
王澤1970年7月出生，2013年6月起任順鑫控股董事長。官網顯示，到今年3月，王澤還在帶隊到集團所屬企業開展工作現場調度和安全生產檢查。
娃茅酒業將通過SPAC在美上市
5月13日，娃茅酒業與美國SPAC公司簽署合并協議，正式宣布將通過SPAC（特殊目的收購公司）的形式在納斯達克掛牌上市，合并交易預計將在2024年第四季度完成，預估股權價值約為5億美元（約合34億元人民幣）。
今年1月19日，娃茅酒業宣布完成500萬元天使輪融資，由順為資本、光谷創投生態鏈企業、快悅抱團戰略投資，所融資金將主要用于娃茅市場推廣、品牌建設、新包裝設計、團隊建設等項目。在娃茅酒業的官方小程序上，一款是500毫升的53度酒售價為1499元。
泰山啤酒獲新一輪融資
5月21日，山東泰山啤酒股份有限公司（下稱泰山啤酒）正式宣布完成新一次融資。這是繼2021年CMC資本、信金資本投資后公司完成的再次融資，由老股東信金資本獨家投資。截至2023年4月底，泰山啤酒全國門店超過3000家，消費會員數899萬。
上海貴酒：將繼續與上交所就更名進行溝通
5月16日，上海貴酒（即巖石股份，600696.SH）召開業績說明會，就公司名稱、股權轉讓等方面信息進行了回應。公司名稱方面，上海貴酒表示已審議通過將名稱變更為“上海貴酒股份有限公司”，將繼續與上交所就證券簡稱變更進行溝通。
此外，上海貴酒在業績說明會上透露將會持續打造產能資產，旗下的高醬酒廠正在積極推進年產3000噸技改擴產工作。
