“收到近一百個全球各地家族辦公室查詢，三分之一有意在港設立辦事處?！?月25日，香港特區政府財政司司長陳茂波發文稱。而就一個多月前，字節跳動創始人張一鳴在香港成立了一家名為Cool River Venture的個人投資基金。消息一出，引發了業界的高度關注，不少人猜測張一鳴有意在香港設立家族辦公室（Family Office，下稱“家辦”）。
事實上，在很長一段時間內，家族辦公室的注冊地主要集中在歐美國家，但現在，亞太地區尤其是中國，毫無疑問正逐漸成為家族辦公室新的增長爆發點。
一方面，近幾十年來，中國經濟的騰飛造就了一大批本土高凈值人群和華人家族。另一方面，不少“創一代”面臨著企業轉型升級、財富傳承等現實困境，多種不確定性交雜疊加。
那么，在這過程中，有哪些機構入局“拼殺”？家辦業務又面臨著哪些挑戰？
圖片來源：視覺中國
緣起：“新大陸”
家族辦公室（下稱“家辦”）很古老，它最早可以追溯至古羅馬時期的大“Domus”（家族主管）以及中世紀時期的大“Domo”（總管家）。
瑞士瑞聯與胡潤研究院聯合發布的《2022中國式家族辦公室行業發展白皮書》也這樣寫道：“家族辦公室在中國有悠久的歷史，春秋戰國時期‘家宰’這一職業已蘊藏著家族辦公室的基因?！?/p>
現代意義的家辦則出現在19世紀中葉。近代工業化的大生產、大分工，分離了資本和企業，也造就了世界上第一批頂級富豪。1868年，美國紐約的銀行家托馬斯·梅隆創辦了世界上第一個家族辦公室，獨立管理梅隆家族的資產，研究如何管理和保護自己家族的財富。1882年，43歲的“石油大王”約翰·洛克菲勒成立家族辦公室，雇傭專業人士，打理資產和從事慈善。
此后，家族辦公室這一概念和業態開始在西方不斷發展并日趨成熟。譬如最具影響力的洛克菲勒家族辦公室，在過去的百余年里，已經成功將家族財富傳承至第七代，族人數量接近兩百人。
那么，幫助家族打破“富不過三代”這一魔咒的家族辦公室，是一個什么樣的存在呢？
在財富管理行業中，位居金融產業鏈頂端的家辦，一直被譽為“皇冠上的明珠”。按照美國家族辦公室協會的定義，家族辦公室是指專為超級富有的家庭提供全方位財富管理和家族服務，以使其資產的長期發展符合家族的預期，并讓資產能夠順利地進行跨代傳承和保值增值的機構。
簡單來說，可以理解成一個私人辦公室，辦公人員主要來自于金融機構或律所等，專門負責管理擁有巨額財富家族的事務，并通過一系列服務，幫助家族及資產順利進行跨代傳承和保值增值。
比如，稅務籌劃、信托架構、保險規劃、境外資產管理以及一些投融資業務等。除了財務方面外，家辦通常還負責很多非金融事務，助力家族治理和精神傳承。比如協助設立家族委員會、參與家族憲章的草擬；定期安排有教育意義或體現家族精神的活動，如家庭成員“團建”、慈善公益活動等；甚至還能處理敏感的家族事務，例如擬定婚前協議或離婚協議等。北京一位從事家辦業務的人士表示：“家辦承擔的是一種‘無邊界服務’?！?/p>
在很長一段時間內，家族辦公室的注冊地主要集中在歐美國家。但隨著亞太地區經濟占到全球越來越高的比重后，家族辦公室新的增長爆發點逐漸轉到亞太地區，尤其中國這片“新大陸”上。
2013年被定義為中國家族辦公室元年。在這一年及之后，大量家族辦公室應運而生。這一年，龍湖地產掌門人吳亞軍成立的雙湖資本，可能是中國內地真正意義上的第一家家族辦公室，如今這個隸屬于她的家辦由她的女兒蔡馨儀打理。同年12月，吳亞軍的前夫蔡奎，在香港創立了蔡氏家辦佳辰資本（Junson Capital）。2014年左右，蔡崇信和馬云創辦了藍池資本（Blue Pool Capital）。
對相當一部分的中國富豪來說，家辦確實已經成為他們財富世界的秘密花園——小眾且隱秘。比如，很長一段時間里，佳辰資本在互聯網上的公開資料不超過5條；藍池資本僅有一頁的官網上，只有總部地址、固定電話和企業logo。
但這些家辦在層巒疊嶂的商業世界中，卻是無所不在。比如，雙湖資本是紅杉、高瓴、源碼等內地多家頭部基金背后的出資人。藍池資本的投資版圖則遍及對沖基金、醫療、體育、元宇宙、區塊鏈等領域。而投中小米、快手的五源資本，早年實為恒隆集團背后陳氏家族在內地的投資部。香港新世界鄭氏家族的第四代鄭志剛近年通過私人投資機構C資本，成為商湯、海倫司、貨拉拉、FITURE等一系列網紅公司的直接投資者。
“拼殺”：群雄環伺
2013年，亦是各類資管機構加入家辦賽道“拼殺”的關鍵節點。
中國的家族辦公室是基于私人銀行服務發展起來的。這一年，中國銀行率先推出家族辦公室業務，為超高凈值個人及家庭提供個人金融服務、企業金融服務和增值服務等。這標志著家族辦公室類型的服務，通過金融機構在中國正式落地。同時，平安信托發行了內地第一只家族信托的平安財富·鴻承世家系列單一萬全資金信托。
2016年前后，由一家機構管理多個家族資產的聯合家辦開始在中國出現。彼時，一批金融人士洞悉到了內地“創一代”們在投資理財之外有著企業接班、財產保全和家族傳承等更迫切的需求，也認識到傳統金融機構在家辦服務領域的短板，于是他們開始從機構出來自己成立了家族辦公室。比如，2016年7月，由多位中國私人銀行與家族辦公室專業人士創辦的京華世家便是其中之一。
券商、保險機構和信托公司也逐漸介入家辦領域。比如，中金公司2019年設立的中金環球家族辦公室、中航信托的“鯤鵬家族辦公室”、國投泰康信托的“赫奕家族辦公室”、中糧信托的“厚德家族辦公室”以及保險中介機構泛華金融旗下的泛華家族辦公室等。
“2020年前后，大家對家族辦公室的品牌意識開始覺醒?！蹦彻煞葜沏y行家族辦公室業務人士對本報記者回憶道，當時很多機構對財富管理業務進行重新的梳理和全面的戰略布局，一些機構還在市場上聘用高級獵頭“狂攬”人才。
而在內地各個機構競相追逐家族辦公室藍海的過程中，外資機構成熟、豐富的經驗，讓他們成為一支不容忽視的力量。據本報記者此前統計，2018年至2019年間，至少20家港股上市公司的控股股東新設立或將股權轉讓給離岸家族信托，其中15家系在港上市的內地企業。
究其發展原因，是大家看到家辦業務的潛在規模和市場機遇。一方面，近幾十年來，中國經濟的騰飛造就了一大批本土高凈值人群和華人家族。另一方面，這批“創一代”面臨著企業轉型升級、新老交班和財富傳承等現實困境。香港某私行及財富管理部人士對本報記者分析指出，“尤其是近幾年，從增長奇跡到前所未有的不確定，富豪們頗為焦慮。在香港設立家族信托的客戶有近半來自內地，內地企業家對財富傳承和資產隔離的需求比較強烈?！?/p>
除了各類資管機構，不少地區也看中了家辦業務的前景并出臺相關政策。比如青島，早在2015年就引入諾亞財富、宜信財富等多家家族理財辦公室。又如新加坡和中國香港地區，今年以來，港府密集發布多項新政，不斷“筑巢引鳳”。
各地緣何競相爭搶家辦資源，香港金融發展局此前發表的研究報告這樣指出：香港如順利發展成為超級富豪們提供管賬和投資的高級“財富管家”，每個單一家族辦公室只要落戶香港，每年便可為香港產生至少6億美元額外商業開支，以及創造680個專業職位，例如風險管理、法律和會計服務。
群雄環伺帶來的是家辦業務規模的激增?？灯疹D財富公司此前一項統計顯示，在全球大約7300個家族辦公室中，亞太地區占到1300個，2017年后的增長率高達44％，超過歐美國家。2020年前后的一份報告顯示，內地的“家辦”有兩三千家，90%成立于2010年以后。
21世紀經濟報道記者最新獲悉，截至2023年6月25日，天眼查數據顯示，名稱包含“家族辦公室”的公司有3714家，名稱包含“家辦”的公司有10697家。
蠻荒：暗藏“李鬼”
這龐大規模的家辦市場魚龍混雜，甚至存在著大量的“偽家辦”——以家辦之名，行金融產品銷售之實。
“目前家族辦公室市場過于混亂，財富管理行業各個領域的人都可以在這個‘神秘花園’里嗅到機會?！币晃患肄k人士指出，在家族辦公室高大上的光環下，大家都喜歡向它靠攏，因此，市場上催生了數以千計的家族辦公室。
記者從天眼查獲悉，部分“家族辦公室”命名的企業，其注冊資本通常在幾百萬元至幾千萬元之間，個別公司甚至低至10萬元；股東背景包括財富公司、投資公司、保險代理公司、教育培訓、出國留學中介服務類公司，甚至還有金交所、融資租賃、商業保理類公司等，另外還有眾多名下此前沒有任何關聯企業的自然人股東；經營范圍則頗為龐雜，包含法律咨詢、融資咨詢、企業管理、代理記賬、自有資金投資、保險代理、自費出國留學服務、貨物進出口、房地產咨詢評估、二手車拍賣、餐飲住宿服務等等。
記者在采訪中也了解到，上海地區某律所的家辦，其目前最為“火爆”的業務是香港保險銷售（非合規途徑，且簽單地點必須在香港）。
據了解，這類家辦通常租下裝修得富麗堂皇的高檔辦公室，然后給客戶銷售提成較高的保險產品或收益率較高的地方金交所定融產品。有三方財富人士此前曾對記者指出，“市場上一些家辦，實際上只是理財產品營銷機構。幾個自然人合伙去租一個高檔辦公室，裝修得富麗堂皇，然后拉客戶來賣提成很高的保險產品，包括理財保險、分紅保險或者香港保險，又或者賣一些收益率很高的金交所政信類定融產品?！?/p>
某信托公司家族信托業務負責人告訴記者：“前幾年，部分家族辦公室實質是幫客戶配置香港保險的。這幾年也做一些境外資產配置業務；或者作為中介服務機構的角色，為內地高凈值客戶對接境外信托、子女留學等需求提供服務?！?/p>
一位律師表示，前幾年很多第三方理財機構轉型改名家辦，但他們本質上是“中介”或“二道販子”，主要賺取金融產品銷售產生的傭金。市場上有不少三方財富機構、小額貸款公司等也設立了家族辦公室。上述受訪的家族信托業務負責人告訴記者，與三方財富背景的家族辦公室合作時，其所在信托公司會非常謹慎。他進一步表示，這主要有兩個問題：一是，這類機構通常要求配置其自身的理財產品，可能不符合信托公司的資產配置風控標準；二是，部分三方財富的資質弱，甚至可能涉嫌資金池、自融等風險。
有業內人士還提醒道，市場上的家族辦公室魚龍混雜，有“李逵”也有“李鬼”，有的家辦公司打著“家辦”旗號，實際上卻做著南轅北轍的業務。
另外，與“偽家辦”同在的，還有“自吹自擂”的注水簡歷。業內人士稱“這樣的情況還不在少數”。比如二本冒充清華的，只擔任過金融機構中層非要吹成高管的，在銀行私人銀行部當過副總說成“創始人”甚至“分管全行私人銀行業務”的。
“如今，中國家辦行業仍處于野蠻生長的階段，魚龍混雜，噪音甚多。”京華世家家族辦公室總裁李群此前也曾分析指出，經過這幾年的發展，中國家辦市場有著幾個明顯的特點：“三多三少”。一是說多做少。市場上研究、談論家辦、培訓家辦的多，真正腳踏實地做家辦服務的機構少，即“教練員”多，“運動員”少。二是偽多真少。以家辦為名“渾水摸魚”的多，能夠不斷創新、業務落地、合規經營的家辦少。三是南多北少。長三角和珠三角地區的企業家數量多，對新理念接受度更高，家辦機構也相對較多，北方客戶相對保守、傳統，對家辦服務接受慢。
挑戰：信任最難
除了上述市場亂象外，業內觀點認為，中國家辦市場還存在著諸多挑戰。
多位受訪業內人士認為，內地家辦行業缺乏統一的監管制度、準入機制與行業標準，所以行業出現諸如“中國的家族辦公室比家族還多”、家辦“有office沒family”等亂象。同時也有人表示擔憂，“偽家辦”等的存在，可能致使行業出現“劣幣驅逐良幣”的困境。
《“中國式”家族辦公室的現狀與改進方向》一文指出，“中國式”家族辦公室功能的缺失。從國際經驗來看，家辦的服務應滲透到家族的方方面面，無論是資產的增值保值、資產的安全與傳承、稅務的籌劃、保險的應用、家族的子女教育和文化傳承、家族的慈善安排等，都能保持與家族治理需求的高度契合。但“中國式”家辦現有的服務，更多地是把私行領域里的投融資、大額保單、家族信托、法務/稅務顧問、增值服務等羅列起來，在此基礎上，與財富家族的各種需求進行點對點的對接，缺乏與財富家族的充分融通，是一種外在的、技術性的、附加式的服務。
上述文章認為，家族辦公室當前的服務，在面對有著成功創富經驗、比較自信和強勢的家族領頭人時，很難建立起對財富家族深刻而深遠的影響力，和系統的服務方案提供能力。要想切入目標客戶需求痛點，需要服務方式的本質改變。
“家族辦公室的價值是什么？——家族辦公室的外在表象是家族守門人，其內涵價值在于時間價值和社會價值?！鄙鲜觥栋灼芬舱J為，家族守門人：以家族需求為核心。家族辦公室的主要功能是負責治理及管理家族的有形資產（財富和家族企業）和無形資產（人力資本和社會資本），業內專家認為可以概括為四個維度：家財管理、家業管理、家人管理和家風建設。
對此，上述家族信托業務負責人認為，資管機構做好家辦業務，最重要的是需要從過去的產品銷售導向轉變思維，構建專業的金融服務能力，獲得客戶的認可和信任。
“信任是最難的。”另一財富管理資深人士則認為，從服務產品化到合作關系化家族辦公室是一種長期的、跨代的、陪伴式的服務，了解一個家族，并與之建立深度信任關系需要時間，與財富家族之間達成合作，最大的難點也是信任，各種方案落地的前提也是信任。
“協助客戶解決非金融痛點，比如健康、教育，是家辦的基礎性服務，更容易取得客戶的認同和信任；讓客戶的親屬參與家辦運營，更容易增加客戶粘性?！鼻患肄k總經理李晨近日在公開活動中還提到，美國現在65%的高凈值客戶是通過買方顧問的家辦來購買金融產品和服務，而我國的高凈值客戶真正體驗過家辦式買方顧問服務的，可能連10%都不到，可見家辦這個行業未來發展空間十分巨大，人才的缺失是行業當下的痛點。
人才短缺在單一家族辦公室的發展運營中尤為明顯?！?022中國家族財富與家族辦公室調研報告》指出，單一家族辦公室在發展運營中不可避免地面臨一些現實挑戰，尤其是人才需求問題。有58%的受訪家族辦公室認為有資管背景、專業背景（法律、會計稅務）和海外家族辦公室背景的關鍵人才短缺是運營一大挑戰。
此前由香港金融發展局發表的《中國家族辦公室2022》報告中也提到，家族辦公室行業目前非常缺乏專業化、高質量的現成人才。合適的人才既需要擁有專業背景，也要與家族理念相結合，還要能助力二代的成長。
