21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 吳抒穎 廣州報(bào)道

2023年7月26日晚間，恒大汽車(chē)（00708.HK）發(fā)布了2021年及2022年業(yè)績(jī)公告。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者發(fā)現(xiàn)，恒大汽車(chē)在這次業(yè)績(jī)公告中對(duì)其地產(chǎn)業(yè)務(wù)“洗了大澡”。細(xì)看公司發(fā)布的業(yè)績(jī)公告，有兩個(gè)數(shù)據(jù)值得注意。

一個(gè)是與前期發(fā)布業(yè)績(jī)公告的中國(guó)恒大一樣，公司以“會(huì)計(jì)處理變更”為理由，在2021年的業(yè)績(jī)公告中調(diào)減前期收入184億元；另一個(gè)是恒大汽車(chē)未經(jīng)審計(jì)的2021年中報(bào)所披露當(dāng)年上半年收入就有69億元，現(xiàn)經(jīng)審計(jì)后2021年業(yè)績(jī)公告中全年收入金額僅為25億元，直接核減44億元，而2022年業(yè)績(jī)公告中經(jīng)2021年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入重述后僅為約0.7億元。

（恒大汽車(chē)2020年-2022年主要業(yè)績(jī)指標(biāo)）

關(guān)于前者，業(yè)績(jī)公告中顯示2021年恒大汽車(chē)收入的主要來(lái)源是“健康管理”。

據(jù)了解，“健康管理”其實(shí)就是在今年4月公告剝離的汽車(chē)體系內(nèi)47個(gè)養(yǎng)生空間項(xiàng)目。目前看，除了天津和南寧兩個(gè)項(xiàng)目外，恒大汽車(chē)已基本將體內(nèi)地產(chǎn)項(xiàng)目剝離，2021年恒大汽車(chē)地產(chǎn)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入約25億元，于2022年因計(jì)劃剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)將其重新分類(lèi)至“終止經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)”進(jìn)行核算。

在2022年業(yè)績(jī)公告金額上，2022和2021因剝離業(yè)務(wù)分別虧損128億元和289億元。而后者則很明顯地體現(xiàn)了企業(yè)的“決絕”，通過(guò)“提前確認(rèn)收入”的部分將地產(chǎn)項(xiàng)目原來(lái)虛增的收入一次性計(jì)入到2021年及2022年的虧損中。

從調(diào)減金額絕對(duì)值上看，恒大汽車(chē)的業(yè)績(jī)公告無(wú)法與中國(guó)恒大相比，且大額調(diào)減可能是因?yàn)楹愦笃?chē)原地產(chǎn)板塊與恒大集團(tuán)地產(chǎn)管理情況相類(lèi)似甚至相混同，從肇因上可以歸咎為恒大集團(tuán)“提前確認(rèn)收入”的所謂“企業(yè)文化”傳承到了恒大汽車(chē)地產(chǎn)板塊，與其造車(chē)業(yè)務(wù)并無(wú)直接關(guān)聯(lián)。

在作為市場(chǎng)傳聞許家印眼中“救命稻草”的恒大汽車(chē)正勉力維持造車(chē)業(yè)務(wù)的情況下，將業(yè)績(jī)公告與此前剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)的公告放在一起對(duì)比著看，等于在會(huì)計(jì)上給恒大汽車(chē)的地產(chǎn)板塊洗了個(gè)“大澡”，也許是為其后續(xù)專(zhuān)心造車(chē)提供“技術(shù)條件”。

這次“洗澡”可以從兩方面來(lái)看。

一方面，恒大汽車(chē)原地產(chǎn)項(xiàng)目負(fù)面影響幾乎歸零；從業(yè)務(wù)上至少實(shí)現(xiàn)了“去地產(chǎn)化”，也從某種層面上脫離了母公司的“文化”，甚至意味著未來(lái)“去恒大化”存在著一定可能性。

另一方面，2021年賬面營(yíng)收重新核算，而恒大汽車(chē)在2023年3月22日的公告預(yù)測(cè)到2026年前無(wú)杠桿自由現(xiàn)金流都將為負(fù)，盡管其在困境中艱難實(shí)現(xiàn)恒馳5量產(chǎn)，但面臨近期疑似停產(chǎn)風(fēng)波、未來(lái)仍需大量資金持續(xù)投入等不利因素，亟需吸引有實(shí)力、有意愿的戰(zhàn)投與企業(yè)一同從零開(kāi)始，難度不可謂不大。

從2021年初市值超7千億港元到停牌，再到如今的“洗大澡”，恒大汽車(chē)現(xiàn)在處在暫時(shí)平靜的風(fēng)暴眼之中，即使后續(xù)在香港聯(lián)交所復(fù)牌，周邊也將充滿(mǎn)各種不確定性，面臨市場(chǎng)對(duì)其原地產(chǎn)業(yè)務(wù)是否涉及財(cái)務(wù)造假的各種疑問(wèn)，也許只有專(zhuān)注造車(chē)的業(yè)務(wù)、直面市場(chǎng)的殘酷，最終實(shí)現(xiàn)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的“華山一條路”。