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    南財觀察|深圳龍崗“村民”出資4.05億,投向深圳“20+8”產業集群

    2023年08月09日 12:33   21世紀經濟報道 21財經APP   曹媛
    深圳“村集體”企業又有新動作,龍崗區“村集體”掏4.05億元參與股權投資。

    南方財經全媒體記者 曹媛 深圳報道

    深圳“村集體”企業又有新動作,龍崗區“村集體”掏4.05億元參與股權投資。

    近期,深圳又一支“市、區國企+股份合作公司”股權投資基金落地,即深創投龍崗創新私募股權投資基金。據悉,該項基金總規模達5.05億元,將主要投資于支持深圳“20+8”產業集群。

    在深圳,“村集體”企業試水股權投資已經不是新鮮事。自2022年年底以來,深圳各區股份合作公司紛紛開始投身金融類投資領域,尤其是股權投資、債券投資等。

    但記者通過采訪梳理發現,對比此前已成立的諸多基金,龍崗區這支基金特點顯著:

    深創投龍崗創新私募股權投資基金,是目前深圳私募股權投資基金中股份合作公司出資規模和比例最大的一支基金,總規模為5.05億元,其中龍崗區16家股份合作公司出資4.05億元,占比超80%。

    這支基金并未效仿其他基金,通過出臺相關政策和建立基金投資風險補償機制進行兜底,而是主要通過市場化運作,篩選優質投資機構和投資標的來最大程度降低風險。

    同時,基金市場化運作。這主要體現在出資沒有行政攤派;政府不做風險兜底;參與的區屬國企和集企不進入投決會,設立觀察員機制;投資機構親睞混合所有制企業等方面。

    談及為何設立這支基金?龍崗區國資局集資科科長巫萬恒接受南方財經全媒體專訪時回應稱,根本原因還是高度依賴物業經濟的股份合作公司的轉型之難。據介紹,2022年龍崗區股份合作公司租金收入共計62.02億元,占總收入的81.11%,相較于2021年租金收入占總收入的73.27%不降反升。

    此前,龍崗區股份合作公司也通過成立基金、自主建設開發房地產項目、回購物業、入股銀行等方式拓展營收渠道。但上述這組最新數據也反映出股份合作公司經營模式仍舊單一,“靠出租、拼舊改”的整體局面沒有發生逆轉。

    但這并非龍崗區一家之難。據深圳市國資委2021年統計數據,深圳近1000家村集體社區股份合作公司總資產近2500億元,凈資產超1200億元,擁有超過1億平方米物業,年收入超220億元,年利潤近100億元,2021年三季度銀行存款超800億元。

    多位股份合作公司的董事長表示,公司賬上的富余資金確實有點多。其次,股份合作公司發展一條腿走路走的太久、太遠了。最重要的是目前社會經濟的發展,其實集體經濟是有點脫離在外的,應該融入、參與進來共同發展。

    利用富余資金,村企如何出資超4億? 

    目前,從基金資金結構看,深創投龍崗創新私募股權投資基金是深圳私募股權投資基金中,股份合作公司出資規模和比例最大的一支基金。

    據介紹,深創投龍崗創新私募股權投資基金總規模為5.05億元,其中龍崗區16家股份合作公司出資4.05億元,占比超80%。其余出資情況為,深創投集團出資5000萬元,龍崗區屬國企出資5000萬元。

    這一出資比例超過了深圳首支“市、區國企+股份合作公司”股權投資基金。2022年底,深圳羅湖區設立的深圳首支“市區國企+股份合作公司”股權投資基金,基金規模達1.7億元,其中羅湖區11家股份合作公司出資超1億元,占比約為58.82%。

    而這一出資比例也遠超龍崗區最初預期?!拔覀冏铋_始募資目標規模是2億元,因為股份合作公司還是偏保守型的,我們一開始哪里敢說那么大,只能說一兩個億應該問題不大。”巫萬恒回憶稱。

    但在與市場化基金管理機構的對接過程中發現,對比動輒數十億元的基金,僅2億元的資金體量對于優秀基金管理團隊并不具備足夠的吸引力。后通過多次市場調研、與專業基金管理公司的對接、收集各出資方的意見、摸底股份合作公司富余資金等情況后,龍崗區決定將基金規模提高至不低于5億元人民幣。

    而提高目標募資規模,需要克服的最大障礙在于如何說服各家股份合作公司出資?

    募資資金過程中,常有股份合作公司的董事長“憂心忡忡”的問,如果投資資金出現問題怎么跟股民交代?投資失敗經營班子會不會被追責?

    而股民也對設立基金質疑頗多,錢會不會虧掉?會不會影響分紅?現在很多基金都是“騙子”等等。

    這些都足以見得股份合作公司出資之難,而這主要源于股份合作公司存量資金的使用對安全性要求非常之高。

    據介紹,社區股份合作公司是自我管理、自主經營、自負盈虧的集體經濟組織,股民對分紅的關注度非常高,期望值大,要求每年分紅都要增加,致使經營班子在考慮對外投資時十分謹慎,不敢冒任何風險,要求尋找安全性高的產品,最好是能保本的產品,以確保本金安全和分紅的持續。

    此外,經營班子成員是股民選舉產生的,如出現投資失誤,會影響其下屆任職。因此,經營班子成員也不愿意承擔資金使用風險。

    為打消股份合作公司經營班子及股民的顧慮,龍崗區國資局通過調研調查了解股份合作公司的投資意愿,選取并多次組織投資意愿強、理念先進的股份合作公司管理人員去專業基金管理機構走訪交流,鼓勵股份合作公司在不影響主業的情況下,拿出富余資金拓展多元投資渠道。

    其次,股份合作公司在內部進行充分的民主決策。股份合作公司董事長在內部民主決策時都會強調,任何金融投資都存在一定風險,不對股民承諾保本且無風險的投資,并說明講清投資的具體情況。同時,也鼓勵股民授權公司在風險相對可控,且不影響正常分紅的情況下,利用公司富余資金去嘗試投資,探索集體經濟如何更好的多元化發展。

    對外,篩選專業且值得信賴的投資機構也是打消顧慮的關鍵。龍崗區國資局將基金管理機構分為純民營企業、國資企業、混合所有制企業,一是看重混合所有制企業兼具國企管理和市場化運作兩個優點;二是看重投資機構上下游的產業資源,是否具備豐富且優質的投資標的。

    最終在多次調研交流后,龍崗區國資局及股份合作公司選擇與深圳市創新投資集團(簡稱“深創投”)合作。據悉,深創投1999年由深圳市政府出資并引導社會資本出資設立,截至2023年6月30日,深創投已投資創投項目1703個(企業1414家),累計投資金額約976億元,已退出525家投資企業(含IPO)。

    最終,在歷經股份合作公司“進進出出”后,龍崗區16家股份合作公司共計出資4.05億元,區屬國企、股份合作公司在6月30日前全部簽署出資承諾函。

    政府部門“牽橋搭線”,集體資產如何保值增值?

    由于股份合作公司涉及集體資產,因此各合作方如何在金融類投資中,進行投資風險控制,最后實現集體資產的保值增值至關重要。

    在多次的實地調研、同行座談等活動中,監管部門、各股份合作公司逐步理清投資的風險把控要點,風險補償不是無限責任的擔當,確定通過篩選“好的投資機構+好的團隊+好的產品”來最大程度降低投資風險。

    首先,法律法規并不支持對金融投資項目進行兜底。其次,政策有效期也可能是一個隱患。如果政策出臺后相關政府人員更換、到期政策不延續或出臺新政策,會影響政策扶持效果。

    再次,“撒胡椒粉”的政策支持效果有限。“股份合作公司的發展已經基本具備自我造血能力,因此單純的、撒胡椒粉的扶持已經沒有太大意義了?!?/p>

    基于此,龍崗區在籌備深創投龍崗創新私募股權投資基金的過程中并未出臺任何政策或風險補償機制對股份合作公司股權投資進行風險兜底。但保障集體資產的安全,卻持續關注:

    首先,在此次基金合作中,龍崗區國資局主要扮演的角色是“牽橋搭線”,通過搭建溝通平臺,讓股份合作公司與投資機構充分溝通,摸底彼此情況。其次,積極給股份合作公司進行宣講培訓,普及金融投資知識,讓“決策人”決策時清晰明白“有把握”;再次,讓“懂行”的區屬國企做投后管理,鼓勵股份合作公司積極擔任“觀察員”。

    基金純市場化運作,“村民”擔任“觀察員”

    深創投龍崗創新私募股權投資基金的一個顯著特點是市場化運作,政府不做風險兜底則是其中的表現之一。

    此外,市場化運作還體現在這支基金募資過程中,政府并未行政攤派出資方及出資額,以自愿參與為主。

    其次,這支基金更親睞與混合所有制投資機構合作?;旌纤兄破髽I既具備管理體制方面的優勢,又深度采用市場運作手段。

    值得注意的是,市場化運作還體現在,這支基金的參與方區屬國企和集企不進入投決會,沒有表決權?,F實情況是股份合作公司普遍在金融投資領域能力較弱,在篩選“好的投資機構+好的團隊+好的產品”后,需要充分信賴專業投資機構,“如果不專業還參與表決,出了問題誰負得起這個責任?”。

    不進入投決會,但龍崗區設立了“觀察員機制”,即區屬國企和集企作為“觀察員”旁觀,但不參與決策。這主要是便于其他參與方及時了解投資進展,以及學習專業機構如何進行投資。

    據介紹,目前,已有三位股份合作公司代表及一位龍崗區金控公司代表成為“觀察員”。

    在成立深創投龍崗創新私募股權投資基金前,龍崗區部分股份合作公司已在試水股權投資等。如入股銀行,六聯、四聯、同樂、坪西等公司入股了鼎業村鎮銀行。再如成立基金,據介紹,南灣街道南嶺和龍崗街道龍崗、南聯等5家公司分別成立了南嶺基金和“龍興創投”基金,開展對外投資,獲取投資收益。

    在此過程中,股份合作公司“有失有得”。如目前南嶺基金創投公司在管規模3億元,1個項目已上市,3-4個項目計劃近一兩年內申報IPO,5個天使項目實現10倍以上估值增長,作為全國第一家由村集體企業作為發起人和實際控制人的私募股權、創業投資基金管理人,這一投資成績不俗。

    而龍崗、南聯等5家公司成立的“龍興創投”基金,自2017年至今投資回報收入僅約3000萬元。記者發現,龍興創投成立以來基本上沒有投資過一個股權投資項目,由于缺乏專業人才、專業知識,只能投資一些比較靠譜的債權投資。

    基于此,龍崗區希望通過這次深創投龍崗創新私募股權投資基金的合作,能讓股份合作公司“嘗到甜頭”,先邁出第一步,然后像南嶺創投、蔡屋圍一樣,獨立去開展投資,拓展多元營收渠道。

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