21世紀經(jīng)濟報道記者雷晨 北京報道
8月16日，國務院總理李強主持召開國務院第二次全體會議，對做好下一步工作進行再部署、再推進，確保完成全年目標任務，扎實推動高質(zhì)量發(fā)展。
此前，7月24日召開的中央政治局會議釋放明確的穩(wěn)增長信號，并強調(diào)“要活躍資本市場，提振投資者信心”，證監(jiān)會年中工作座談會提出要從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策。
在機構看來，本次國務院全體會議凸顯政府對于經(jīng)濟形勢的重視和政策穩(wěn)增長決心，并且強調(diào)落地成效，對于市場信心提振有望帶來積極影響，預計資本市場震蕩上行的時機已來臨。
從“平穩(wěn)”到“活躍”資本市場利好政策密集出臺
7月24日召開的中央政治局會議提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”。
上一次提到相近說法是在2018年10月，政治局會議中提到“激發(fā)市場活力”。2020年7月政治局會議，強調(diào)“平穩(wěn)健康發(fā)展”；2022年4月政治局會議，重點在“平穩(wěn)運行”。
從“平穩(wěn)”到“活躍”，體現(xiàn)了黨中央對資本市場的高度重視和殷切期望。
7月24日至25日，證監(jiān)會年中會議指出，將從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策，協(xié)同發(fā)力，確保黨中央大政方針在資本市場領域不折不扣落實到位。
會議強調(diào)，做好下半年工作，要堅決貫徹落實中央政治局會議精神，結合資本市場實際，把握好提振信心、保持定力、堅守穩(wěn)健、改進作風四個原則，進一步激發(fā)資本市場活力，提升資本市場功能，更好服務高質(zhì)量發(fā)展。
南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，“經(jīng)濟復蘇需要經(jīng)濟轉型，需要優(yōu)化資源配置，活躍的資本市場是資源配置優(yōu)化的重要平臺。”
7月底以來，活躍資本市場相關政策陸續(xù)推出，包括調(diào)降股票類業(yè)務最低結算備付金繳納比例、研究調(diào)整上市股票、基金等證券申報數(shù)量、調(diào)整完善北交所股票做市商準入條件等。
“短期來看，我們認為交易端方向值得重點關注。除了已有的部分政策表態(tài)之外，未來其它政策或也將逐步出臺落地。短期來看，我們認為交易端政策調(diào)整最為值得關注，包括：調(diào)整印花稅稅率、交易規(guī)則調(diào)整、降低科創(chuàng)板等交易準入門檻、進一步加強引導中長期資金入市等。”國金證券首席經(jīng)濟學家趙偉表示。
機構：A股估值處于歷史地位，機遇大于挑戰(zhàn)
中金研報指出，當前A股市場已具備較多偏底部特征，估值和盈利預期均具備改善空間與條件。近期交易情緒明顯降溫，較多指標顯示市場已經(jīng)處于歷史偏底部時期。
其一，估值方面，截至8月16日滬深300預期市盈率已跌至9.6倍，對應股權風險溢價重新接近歷史均值上方1倍標準差的水平，處于歷史偏低位置；創(chuàng)業(yè)板指預期市盈率跌至20.7倍，約處于歷史7%左右的分位；
其二，近期市場日成交額再度跌破7000億元，對應自由流通市值換手率低于2%，同樣為換手率歷史偏底部水平；
其三，年初至今較為強勢的領域如TMT板塊出現(xiàn)補跌現(xiàn)象，也為歷史底部時期常見特征。從上市公司基本面來看，當前中報正處于披露高峰期，已披露上市公司整體業(yè)績增速較一季度持平略弱，但結合物價有望在三季度見底回升，以及企業(yè)庫存去化壓制因素消化，中金公司預計下半年A股盈利增速有望好于上半年并轉為正增長。
在上述研報看來，當前資本市場已經(jīng)計入較多偏謹慎預期，估值、情緒和投資者行為也呈現(xiàn)較多偏底部特征，企業(yè)盈利底部逐漸顯現(xiàn)，結合政策層面積極化解當前的主要矛盾，我們認為當前市場機遇仍大于風險。
銀河證券策略分析師楊超則認為，當前市場存量博弈為主，結合7月中央政治局會議及后續(xù)政策，加上A股估值絕對低位，預判市場震蕩上行的時機已來臨。
談及主線投資建議，楊超指出，8月是A股上市公司中報密集披露季，圍繞三條主線，建議密切關注業(yè)績增長良好的行業(yè)或具體標的。三條主線為：國產(chǎn)科技替代創(chuàng)新：電子（半導體、消費電子）、通信（光芯片、運營商轉型數(shù)字經(jīng)濟）、計算機（AI算力、數(shù)據(jù)要素、信創(chuàng)）以及傳媒（游戲、廣告、平臺經(jīng)濟）等；業(yè)績績優(yōu)、政策加持的大消費細分領域：醫(yī)藥生物、新能源消費、食品飲料、酒店、旅游、交運等；中國特色估值重塑主題：能源、電力、基建、房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈等。
