本期觀察

近日，8月PMI數據公布。8月制造業PMI指數延續回升至49.7%（前值49.3%），回升的主因源于生產端和需求端的同步改善，其中需求端新訂單指數重回擴張區間、較上月回升0.7個百分點至50.2%，指向國內市場需求持續回暖，新出口訂單指數止跌、較7月回升0.4個百分點至46.7%，或指向外需壓力有緩和跡象，但外需的邊際修復情況仍弱于內需。8月服務業商務活動指數較上月下降1.0個百分點至50.5%，分行業來看，暑期消費對服務業增長的拉動作用依然較為明顯，鐵路運輸、航空運輸、住宿、餐飲、生態保護及公共設施管理、文化體育娛樂等行業商務活動指數連續兩個月位于55.0%以上較高景氣區間。進一步結合8月高頻數據表現來看，8月需求端修復仍在持續。

整體來看，8月30城地產整體銷售進一步走弱、但環比降幅有所收窄，仍不及2019年同期水平；二手房方面，二手房掛牌量在月末明顯沖高、掛牌價在月內持續微降。隨著一線城市陸續宣布落地“認房不認貸”政策，在8月最后一周，30城商品房成交環比增加、分能級城市掛牌量也普遍上漲，往前看，隨著二線和三四線城市的陸續跟進適時調整地產政策，部分改善性住房需求換購成本有望降低，市場預期或有所提振，地產市場熱度的持續性仍需繼續觀察。8月建筑鋼材需求有所改善，建筑鋼材主流貿易商成交量較上月提升了5.7%，較去年同期下降1.8%、降幅有所收窄，主要鋼材制品價格波幅較小，其中螺紋鋼價格較7月小幅回落；水泥價格持續探底，較上月均值水平下降3.6%。8月玻璃價格整體較上月有所上漲、但仍不及6月平均價格，整體庫存水平較上月回落了14.7%、回落幅度有所擴大，或指向地產竣工端整體仍較為穩定。

消費方面，8月車市同比表現走強，乘用車零售較上月增長7%；電影票房表現和觀影人次較上月有所下降，但整體熱度仍高于去年同期；8月居民出行熱度仍在持續，全國地鐵客運量周均水平較上月小幅下降1.1%，但仍好于2019年及2022年同期水平。出口方面，8月BDI指數均值水平較7月上升了10.5%，國內集裝箱出口運價指數仍處于相對低位水平。

8月制造業PMI生產指數上升1.7個百分點至51.9%，制造業生產活動有所加快。高頻數據也顯示，生產端表現趨穩。8月貨運流量連續3周上漲，月末貨運流量受部分地區臺風天氣影響有所回落，但整體較上月進一步抬升了1.4%、同比增幅也有所擴大；六大發電集團日均耗煤量在8月上旬高位波動，進入下旬，隨著多數地區降雨增加、氣溫有所回落，日均耗煤量出現季節性回落特征；8月汽車生產節奏相對穩定，汽車輪胎全鋼胎及半鋼胎開工率周均值分別較上月提升了0.4、0.6個百分點；高爐開工率周均水平較7月微微抬升，好于2019年及2022年同期水平，化工方面，8月中國輕紡城月合計成交量有所改善、較上月上漲了9.4%，下游江浙織機及滌綸長絲開工率保持穩定。

物價方面，8月農產品價格指數整體呈上行態勢，豬價月內震蕩，整體較7月平均上漲了17.5%、回升幅度相對明顯，蔬果走勢出現分化，蔬菜價格持續回升、而水果價格呈下行態勢；原油價格溫和上漲，8月Brent和WTI原油現貨價當月均值分別較上月上漲了6.7%和8.0%。值得關注的是，隨著制造業生產和市場需求改善，8月采購量指數較上月上升1.0個百分點至50.5%的擴張區間，企業采購意愿增強，8月PMI相關價格指數也延續上行，主要原材料購進價格指數較上月抬升4.1個百分點回升至56.5%，出廠價格指數則持續升至52.0%、重返擴張區間，制造業市場價格總體水平有所回升，結合高頻數據來看，8月南華期貨工業品指數、大宗商品價格總指數整體呈上行趨勢，或指向8月PPI降幅將有所改善。

高頻數據跟蹤

1. 需求端

二手房掛牌量漲幅明顯。9月 3日當周，30城商品房成交面積較上周（指8月27日當周，下同）上升9.7%至253.9萬平方米，一線、三線城市環周增速回正，二線城市增幅有所收窄；整體來看，8月新房成交面積繼續走弱，但環比降幅收窄較為明顯、較7月下降了3.2%（前值-28.1%），為2019年同期水平的66.4%。二手房方面，全國二手房掛牌量指數上漲18.0%至39.4點，分能級城市掛牌量普遍上漲，其中一線、四線城市漲幅較為明顯，全國二手房掛牌價指數微降。8月全國二手房出售掛牌量較上月有所增長、掛牌價指數仍延續下降趨勢。土地成交市場整體表現仍然偏弱。

汽車銷售整體好于上月、8月居民出行熱度相對走弱。8月1-31日乘用車市場零售190.2萬輛，同比增長2%，環比增長7%。9月3日當周，義烏小商品價格指數較上周小幅回落至100.9、略低于至7月末水平，8月周均水平與上月基本持平；電影票房和觀影人次均延續回落、且環比降幅進一步擴大，或與學生陸續返校、暑期結束有關，觀影熱度有所走弱。8月暑期檔電影集中上映，觀影選擇更為多元化，票房表現和觀影人次均較上月有所走弱，但整體熱度仍高于去年同期；出行方面，9月3日當周，臺風影響華南地區、多地出現降雨天氣，居民出行受到較大影響，全國地鐵客運量周合計值延續回落、環比降幅擴大至6.6%，整體來看，8月居民出行表現略弱于7月,但仍明顯好于2019年及2022年同期。

鋼材價格普遍回升。9月3日當周，建筑鋼材主流貿易商周成交量環周降幅明顯擴大、較上周下降5.0%，8月整體成交量較7月上漲5.7%，較去年同期下降1.8%、降幅有所收窄，整體成交情況好于上月；庫存方面，主要鋼材品種社會庫存較上周下降0.6%至1191.07萬噸，其中螺紋鋼社會庫存水平下降1.3%、總庫存水平下降1.1%，整體去庫速度有所放緩；主要鋼材制品價格普遍回升，9月3日當周，螺紋鋼、線材、熱軋、冷軋及中板價格分別較8月27日當周變化了0.6%、0.8%、0.6%、0.5%和-0.2%。8月螺紋鋼價格進一步回落，8月均值水平較上月下降1.6%、同比降幅也有所擴大。

水泥發運率升至年內高點，玻璃價格小幅下降。9月3日當周，水泥發運率抬升至48.5%，為今年以來的高位水平，水泥庫容比微微降至72.8%，9月4日，水泥價格指數進一步下探至143.03點，整體來看，8月水泥價格指數較上月均值水平下降3.6%、降幅已有所收窄；9月3日當周，浮法玻璃市場均價環周增速由正轉負、較上周小幅下降0.9%至2014元/噸，8月玻璃價格整體較上月有所上漲、但仍不及6月平均價格，而企業庫存水平較上周上升了3.3%至4428.1萬重箱，8月整體庫存水平較上月回落了14.7%、回落幅度有所擴大，或指向去庫速度有所加快。

集裝箱分航線運價指數延續分化。9月3日當周，CCFI指數微降，同期SCFI指數環周增速由負轉正、較上周上升2.0%至1033.7點。分航線運價指數中，澳新、波紅航線維持正向增速，東南亞、韓國、美東、南非航線環周增速由負轉正，其中，東南亞航線增幅擴大了6.3個百分點，而美西、日本及南美航線環周增速再度轉負。8月BDI指數均值水平較7月上升了10.5%、低于去年同期水平。

2. 生產端

貨運流量小幅回落。9月3日當周，全國公路貨運周指數為113.2，環比下跌1.1%，同比上漲2.2%，共有17個省級地區公路貨運流量環比上漲。北京公路貨運流量同比跌幅收窄，受臺風影響，廣州深圳同比跌幅拉大；環比來看，深圳受臺風影響、全市生產交通受阻，環比下跌4.2%、跌幅最大。整體來看，8月貨運流量繼續抬升，明顯好于去年同期水平。

日均耗煤量降幅擴大，汽車生產基本持平。高溫天氣影響減弱，9月3日當周，六大發電集團日均耗煤量繼續季節性回落、環周降幅進一步擴大，上周下降10.6%至75.6萬噸，煤炭庫存可用天數則回升至18.8天；汽車方面，9月3日當周，汽車輪胎全鋼胎及半鋼胎開工率與上周基本持平，高于去年同期、生產情況相對穩定。

螺紋鋼產量回落、化工生產相對穩定。9月3日當周，高爐開工率微微抬升至84.1%，8月周均水平較7月抬升了0.1個百分點，好于2019年、2022年同期水平。螺紋鋼建材鋼廠開工率小幅回升至45.9%，螺紋鋼周產量繼續回落、較上周下降1.8%至258.7萬噸；熱軋、中厚板鋼廠開工率與上周持平，線材鋼廠開工率較上周下降2.3個百分點，而冷軋板鋼廠開工率上升2.1個百分點?；し矫?，9月3日當周，中國輕紡城周合計成交量回落相對明顯、較上周下降6.0%至2875萬米，8月合計成交量較上月上升了9.4%（前值-13.5%），成交情況有所改善；9月3日當周，下游江浙地區滌綸長絲開工率與上周基本持平，織機開工率進一步抬升至64.6%，上游PTA和純堿開工率均較上周有所小幅回落，聚酯切片開工率微降至81.3%。

3. 物價水平

農產品價格續升。9月6日，農產品批發價格200指數為122.1，較8月30日上升0.5%；豬肉價格微降0.5%至22.4元/公斤，牛肉、羊肉平均批發價均小幅回升，雞蛋價格上升0.3%至11.6元/公斤。果蔬價格延續分化，28種重點監測蔬菜價格和7種重點監測水果價格分別變化0.6%和-1.5%至5.25元/公斤、6.79元/公斤。整體來看，8月豬肉價格較7月平均上漲了17.5%，回升幅度相對明顯。

原油價格漲幅明顯。9月3日當周，CRB指數、南華期貨工業品指數、大宗商品價格總指數分別較上周上升0.4%、2.7%和0.7%，除鋼鐵類指數外，能源、礦產及有色金屬類大宗商品價格指數均有不同程度的上升、但增幅均有所收窄；原油價格漲幅相對明顯，9月6日，Brent和WTI原油現貨價分別較8月30日上升6.0%和6.8%至90.0美元/桶、86.7美元/桶；銅鋁價格微漲，9月5日，LME銅和鋁現貨結算價分別較8月29日上升0.7%和0.9%至8430.0美元/噸、2136.5美元/噸。

出品：粵港澳大灣區（廣東）財經數據中心

統籌：周上祺

主筆：陳勇杰，申美怡

編輯：周上祺

注：本期分析涉及數據除特殊說明以外，均來自各渠道公開數據、粵港澳大灣區（廣東）財經數據中心及合作供應商。