21世紀經濟報道記者  陳植  上海報道

受美聯儲降息預期回落影響，美債拋售再度潮涌。

截至1月19日，10年期美國國債收益率徘徊在4.141%附近，較去年12月底的3.782%回升36個基點，這也意味著美債價格遭遇力度不小的拋售下跌。

“這背后，是在近日美國初請失業金人數降至2022年底以來最低水平后，市場對美聯儲3月降息的預期驟然下降，令投資機構紛紛調高了美債收益率預估值至4%上方，導致美債遭遇持續性的拋售下跌行情。”一位華爾街對沖基金經理向記者指出。

數據顯示，截至1月13日當周，美國初請失業救濟人數減少1.6萬人至18.7萬人，大幅低于市場預期。加之去年12月美國零售銷售數據增速較前月翻倍，進一步壓低美聯儲3月降息的市場預期。

本周以來，越來越多華爾街投資機構交易員紛紛撤出對美聯儲3月降息的押注。

芝加哥商品交易所發布的美聯儲觀察工具顯示，當前利率期貨市場預計美聯儲在3月降息的概率降至約55%，較去年底大幅回落。

這直接導致美債市場獲利回吐盤持續增加，導致美債拋售潮此起彼伏。

記者獲悉，在此前美聯儲主席鮑威爾釋放降息信號后，華爾街眾多投資機構瘋狂抄底加倉美債并押注美債價格回升獲利，令10年期美債收益率在去年底跌至3.782%，這也令眾多投資機構在美債抄底投資方面浮盈豐厚，如今隨著美聯儲3月降息預期驟降，“落袋為安”正成為他們的操作主旋律。

在上述華爾街對沖基金經理看來，這反映美聯儲降息預期已完全“左右”當前美債價格走勢。

道富集團首席執行官Ron O'Hanley表示，當前美國勞動力市場與經濟增長狀況意味著美聯儲寧可冒險維持利率不變。

他指出，“美聯儲不希望看到通脹卷土重來，美聯儲的利率點陣圖已經非常清晰。我不知道為什么市場狂熱地加倍下注美聯儲很快降息。這沒有道理。”

貝萊德公司全球基本固定收益策略主管Marilyn Watson認為，當前美國經濟數據還不足以讓美聯儲在短期內放心降息。今年美聯儲的降息時間可能比3月份晚一點。

前述華爾街對沖基金經理指出，導致當前美債遭遇拋售下跌潮涌的另一個關鍵因素，是美聯儲官員釋放的降息時間遠遠晚于市場預期。

亞特蘭大聯邦儲備銀行行長博斯蒂克指出，美聯儲決策者在降息方面需謹慎行事。

“在這樣不可預測的環境中，鎖定一個確定的貨幣政策立場是不明智的，” 博斯蒂克表示。“這就是為什么我認為在政策正常化進程開始之前，應當允許形勢繼續發展。”

他預計美聯儲或可能直到第三季度才會開始降息。

“這顯然會進一步促使眾多華爾街投資機構重新調整美債收益率均衡估值，考慮到美聯儲或將在三季度降息，越來越多華爾街投資機構認為一季度10年期美債收益率可能在4.1%-4.2%附近，這或令美債拋售下跌潮繼續。”一位美債經紀商指出。何況，受紅海局勢緊張影響，越來越多華爾街投資機構正高度關注未來全球航運價格與商品價格上漲趨勢，研判美聯儲會不會將降息時間進一步推遲至四季度，這勢必導致美債拋售下跌壓力進一步加大。

記者獲悉，目前能令美債價格回升的一大利好，是周四美國財政部拍賣的180億美元10年期通脹保值證券（TIPS）的得標收益率為1.81%，較市場預期低了2個基點，且衡量市場認購需求的投標倍數為2.62，高于過去一年均值2.44，顯示市場對美債的認購需求有所增加，有助于美債收益率走低與美債價格回升。

“但是，這仍很難改變美債拋售下跌潮涌。只要越來越多投資機構押注美聯儲降息時間延后，美債市場的獲利回吐盤持續涌現，將左右美債價格持續回落，進而形成多殺多的新局面。”上述美債經紀商直言。

Great Hill Capital董事長兼常務董事Thomas Hayes認為，未來影響美債市場拋售壓力何時結束的另一個因素，是即便美國通脹率穩步下降促使美聯儲降息，但降息幅度有多大，是否超過市場預期，同樣影響著美債市場拋售潮是否“一浪高過一浪”。