21世紀經濟報道 記者 崔文靜 北京報道  

在9月24日上午舉行的國務院新聞辦公室舉行新聞發布會上，證監會主席吳清釋放重磅信號：證監會即將出臺兩項重磅政策：《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（以下簡稱“并購重組六條”），以及《關于推動中長期資金入市的指導意見》（以下簡稱《指導意見》）。

其中，“并購重組六條”重點內容包括：大力支持上市公司向新質生產力方向轉型升級，積極鼓勵上市公司加強產業整合，進一步提高監管包容度，下大力氣提升重組市場交易效率等。

《指導意見》包含系列關于支持中長期資金入市的安排，總體是著眼于“長錢更多、長錢更長、回報更優”的目標，進一步促進中長期資金入市；主要包括大力發展權益類公募基金、完善“長錢長投”的制度環境、持續改善資本市場生態三大舉措。

除了即將發布的兩項新政策，吳清同時明確下一步資本市場建設的“三個突出”方向，包括突出增強資本市場內在穩定性、突出服務實體經濟回升向好和經濟高質量發展、突出保護中小投資者合法權益。

出臺“并購重組六條”

去年8月以來，系列并購重組政策相繼出臺。吳清在9月24日舉行的發布會上表示，在當前全球產業變革加快推進、我國經濟結構轉型升級也在加快推進的背景下，亟需發揮好企業并購重組的關鍵作用，助力產業整合和提質增效。

吳清明確，為進一步激發并購重組市場活力，證監會將出臺“并購重組六條”。

根據吳清介紹，“并購重組六條”主要內容包括：

①大力支持上市公司向新質生產力方向轉型升級

證監會將積極支持上市公司圍繞戰略性新興產業、未來產業等進行并購重組，包括開展基于轉型升級等目標的跨行業并購，以及有助于補鏈強鏈、提升關鍵核心技術水平的未盈利資產收購，引導更多的資源要素向新質生產力方向集聚。

②積極鼓勵上市公司加強產業整合

資本市場在支持新型行業發展的同時，也將繼續助力傳統行業通過重組來合理提升產業集中度、提升資源配置效率。對于上市公司之間的整合需求，證監會將通過大幅簡化審核程序等方式來給予支持。同時，通過鎖定期“反向掛鉤”等一些安排，鼓勵私募投資基金積極參與并購重組。

③進一步提高監管包容度

證監會將在進一步遵守規則的同時，尊重市場規律、經濟規律、創新規律，對重組估值、業績承諾、同業競爭、關聯交易等事項，進一步根據實際情況提高包容度，更好發揮市場優化資源配置的作用。

④下大力氣提升重組市場交易效率

證監會將支持上市公司根據交易安排的具體需要，采用分期發行股份和可轉債等支付工具、分期支付交易對價、分期配套融資等方式，進一步提高交易靈活性和資金使用效率。

同時，建立重組簡易審核程序，對符合條件的上市公司重組，大幅簡化審核流程、縮短審核時限、提高重組效率。

⑤引導中介機構提高服務水平

引導證券公司等中介機構進一步提高服務水平，充分發揮交易撮合和專業服務等功能，助力上市公司實施高質量的并購重組。

此外，證監會將依法做好監管工作，打擊各類違法違規行為，切實維護重組市場秩序，有序開展重組，有力有效保護好中小投資者合法權益。 

出臺《關于推動中長期資金入市的指導意見》

除了“并購重組六條”，根據吳清介紹，證監會還將出臺《關于推動中長期資金入市的指導意見》。

吳清表示，當前資本市場中長期資金總量不足、結構不優、引領作用發揮不夠充分等問題依然比較突出，“長錢長投”的制度環境還沒有完全形成。證監會等相關部門制定了《指導意見》，近日將會印發。

根據吳清介紹，《指導意見》重點提出三方面舉措：

①大力發展權益類公募基金

重點是督促基金公司進一步端正經營理念，堅持投資者回報導向，著力提升投研和服務能力，創設更多滿足老百姓需求的產品，努力為投資者創造長期收益。

證監會將進一步優化權益類基金產品注冊，大力推動寬基ETF等指數化產品創新，適時推出更多包括創業板、科創板等中小盤ETF基金產品，更好服務投資者，更好服務國家戰略和新質生產力發展。

②完善“長錢長投”的制度環境

重點是提高對中長期資金權益投資的監管包容性，全面落實3年以上長周期考核。打通影響保險資金長期投資的制度障礙，促進保險機構做堅定的價值投資者，為資本市場提供穩定的長期投資。

同時，引導多層次、多支柱養老保障體系與資本市場良性互動，完善全國社保基金、基本養老保險資金投資政策制度，鼓勵企業年金基金根據持有人不同年齡和風險偏好探索開展不同類型的差異化投資。

③持續改善資本市場生態

重點是多措并舉提高上市公司質量和投資價值，完善機構投資者參與上市公司治理等配套制度安排，同時嚴厲打擊各類違法違規行為，塑造中長期資金“愿意來、留得住、發展得好”的良好市場生態。

四方面建設取得突出成效

實際上，4月12日新“國九條”出臺以來，證監會已經出臺系列資本市場建設相關政策。根據吳清介紹，證監會會同相關方面制定了若干個配套文件，并且制定修訂了50多項制度規則，與新“國九條”一起形成了“1+N”政策規則體系，一批重點措施也在落實過程中，資本市場強監管、防風險、促高質量發展取得了一些初步成效。

吳清將初步成效總結為四大方面：

①市場生態進一步好轉

堅持監管“長牙帶刺”、有棱有角，國辦轉發了證監會等五部委關于進一步做好資本市場財務造假綜合懲防工作的意見，到8月末，已經查辦的證券期貨違法案件有577件。

②市場基礎制度加快完善

優化發行上市、分紅、減持、交易等等各個環節的制度規則。上市公司2023年度分紅達到了2.2萬億元，創歷史新高。加強程序化交易監管，暫停轉融券業務。深入推進公募基金費率改革，推動行業機構把功能性建設擺在首位。

③市場功能保持基本發揮

克服很多困難，保持了IPO、再融資的適當節奏。持續提升境外上市的備案管理工作質效。穩步發揮債券、期貨市場功能。前8個月，交易所債券市場發行各類債券8.9萬億元，保持穩步增長。

④資本市場改革創新堅定推進

圍繞做好金融“五篇大文章”，發布實施資本市場服務科技企業“十六條”和“科創板八條”等一批政策措施，配合做好支持創投發展相關工作。更好發揮并購重組作用，今年5月以來全市場披露重大重組案例近50單，市場反響比較積極。

“三個突出”方向

談及下一步資本市場發展方向，吳清表示，證監會將堅持強本強基、嚴監嚴管，堅持以改革促發展、保穩定，不斷健全投資和融資相協調的資本市場功能，更好服務中國式現代化。重點抓好“三個突出”：

①突出增強資本市場內在穩定性

樹立回報投資者的鮮明導向，提高上市公司質量和投資價值。加快投資端改革，推動構建“長錢長投”的政策體系。

證監會將發布關于推動中長期資金入市的指導意見，還將進一步完善政策工具箱，守牢風險底線。

②突出服務實體經濟回升向好和經濟高質量發展

聚焦服務新質生產力等重點領域，用好股票、債券、期貨等多種資本市場工具，多措并舉活躍并購重組市場，我們還將發布關于促進并購重組的六條措施。同時努力會同各方面暢通私募股權創投基金“募投管退”各環節循環。

③突出保護中小投資者合法權益

堅決打擊財務造假、操縱市場等違法違規行為，同時在代表人訴訟、先行賠付等方面爭取落地更多示范性案例。