摘要
股價創歷史新高，11月以來累計漲超2倍！華為此前宣布入局具身智能，這家工業機器人頭部制造商是其首批合作廠商之一，公司已基本實現控制器全面自主化。人形機器人領域，公司聯合出資設立機器人公司，預計2025年上半年發布人形機器人樣機，靈巧手項目在進行相關部件測試中。此外，公司擬投建工業機器人超級工廠。
投資要點
① 國內工業機器人市場巨大，國產化空間廣闊
② 人形機器人樣機目前仍在研發中，預計2025年上半年會發布相關樣機
③ 計劃建設年產10萬臺高性能工業機器人超級工廠
埃夫特
11月以來，埃夫特（688165.SH）累計接待7批機構密集調研，公司是一家工業機器人整機和系統集成制造商，蕪湖國資委為實際控制人，業務覆蓋工業機器人核心零部件、機器人本體和系統集成三大核心環節。
（圖源：Wind）
（圖源：國元證券）
近期，機器人板塊持續爆發。12月5日，機器人概念再度走強，埃夫特連續20%漲停，股價創上市以來新高。
公司在調研中稱，11月15日，公司出席華為（深圳）全球具身智能產業創新中心企業合作備忘錄簽署儀式，并與相關企業簽署企業合作備忘錄。從11月表現來看，埃夫特累計漲幅超225%，位居華為機器人概念漲幅榜前列。
（圖源：Wind）
消息面上，據媒體報道，英偉達宣布，為了擴展開發者和企業在云端的可能性，公司和亞馬遜云科技本周將在拉斯維加斯舉行的“亞馬遜云科技re:Invent”上齊聚一堂。本屆大會上的發布亮點包括NVIDIADGXCloud在亞馬遜云科技上的可用性，以及增強的AI、量子計算和各種機器人工具。
此外，12月11日至13日，2024年移動機器人產業發展年會將在蘇州舉行。
① 國內工業機器人市場巨大，國產化空間廣闊
中國的工業機器人行業賽道具有確定性，主要來自于兩個方面：
（1）勞動力減少+效率提升需求使得機器人換人是大勢所趨；
（2）國產化是國家戰略，國產工業機器人市場份額持續增長是確定性的趨勢。
- 據MIR睿工業統計，隨著國產品牌機器人產品競爭力的不斷突破疊加新能源相關戰略新興行業帶動與傳統行業中政策推動的影響，國產品牌國內市場占有率從2019年的31%，迅速提升到2023年的45%。2024年上半年，國產機器人品牌國內市場占有率已經突破50%。
- 根據高工機器人的市場預測，到2030年中國工業機器人市場銷量預計將達到70萬臺，同時國產機器人份額將達到80%以上。
截止三季度末公司本年工業機器人出貨量較上年前三季度累計增長20.13%，遠高于市場整體增長水平，出貨量的增量主要來自于電子制造和通用工業，其中電子制造占比約30%，通用工業占比超40%。
此外，公司表示，公司基本實現控制器全面自主化，國產減速機和國產驅動器的使用率均超過95%以上。
② 人形機器人樣機目前仍在研發中，預計2025年上半年會發布相關樣機
- 公司透露，2024年上半年，公司與國家先進制造產業投資基金、蕪湖市科創基金共同出資，設立了啟智(蕪湖)智能機器人有限公司，啟智機器人著眼于機器人系統的智能化與開放性，以顛覆性技術創新，為機器人制造商和機器人終端用戶持續提供智能化技術底座。
- 其研發的內容包括但不限于：自主人形機器人開發、靈巧手項目、IDE項目、EBOX項目等，其中人形機器人樣機目前仍在研發中，預計2025年上半年會發布相關樣機。公司的靈巧手項目在進行相關部件測試中。
③ 計劃建設年產10萬臺高性能工業機器人超級工廠
- 截至2024年三季度，《下一代智能高性能工業機器人研發及產業化項目》、《機器人核心部件性能提升與產能建設項目》、《機器人云平臺研發和產業化項目》三個募投項目資金進度使用已超70%。公司擬投建埃夫特機器人超級工廠暨全球總部項目。
- 項目分期建設，項目一期建成達產預計可實現年產5萬臺高性能工業機器人，建成達產后預計可實現年產10萬臺高性能工業機器人。
機構觀點：
國信證券認為，部分機器人零部件與汽零在材料、工藝、設備及成本管控等維度具一定相通性，具備相似的底層制造邏輯，帶來相關零部件（電機、減速器、絲杠等）產業升級機遇（車→機器人）；后續在特斯拉等大廠引領、軟硬件技術迭代、相關政策支持的三重催化下，人形機器人發展有望提速，2025年有望成為量產元年，帶來相關產業鏈投資機遇。
調研紀要：《埃夫特：投資者關系活動記錄表(2024年11月27日)》
參考研報來源：
《國信證券-汽車行業人形機器人系列專題之絲杠：高壁壘精密機械件，國產化空間廣闊》，唐旭霞、孫樹林，2024年12月4日。
（本文內容來自持牌證券機構，不構成任何投資建議，亦不代表平臺觀點，請投資人獨立判斷和決策。）
