記者丨楊松 鄢子為 王澤群  編輯丨鄢子為

六安老板董經貴，努力多賣電動兩輪車。

1月28日除夕當日，他執掌的雅迪控股，獨家冠名央視頻《young在春晚》直播，這是一場專為年輕人打造的春晚預熱狂歡。

董和雅迪迫切期待拓展新客群。

12月底，雅迪已發出預警 ，預計2024年凈利僅為12-14億元，較上年大體腰斬。官方解釋，盈利下滑，一是銷量下降，二因存貨銷價降低。

“賣一臺便宜電動車，我們賺50塊錢，顧客還會要求送個頭盔；一輛高端車，有200塊的利潤，要提供一年到三年的保修服務。”

廣州一位雅迪經銷商告訴《21CBR》記者，2024年生意難做。

董老板個人財富也在縮水。

據2024胡潤百富榜，董經貴夫婦的排名下滑42位，財富為225億元。截至2月3日，雅迪市值約為400億港元。

經濟周期疊加監管變局，董經貴在嘗試求解增長難題。

銷量剎車

前些年，雅迪順風順水，銷量走高。

12月中旬，在雅迪2025年全球零售峰會上，董經貴高調宣布，完成了一個“小目標”，雅迪全球累計銷量突破1億輛。

“好運歹運，總嘛要照起工來行，三分天注定，七分靠打拼，愛拼才會贏。”

當天的慶功晚宴上，董老板罕見一展歌喉，扭胯擺腰，唱了一首《愛拼才會贏》，引得臺下經銷商連連贊嘆。

以歌抒志，他確實很拼。

董苦心經營23年，雅迪坐穩行業頭把交椅，收獲“電動車之王”的稱號。

1億輛的銷量，相當于中國兩輪電動車總保有量的十分之三。換句話說，每3.5臺兩輪電動車里，就有一輛是董老板制造的。

董老板還布下一張渠道大網，截至2023年底，雅迪擁有超4000家經銷商，超40000個門店。

奈何，去年市場形勢突變。

“年初南京發生電動自行車起火事件，引發公眾對電池安全的關注，市場需求短暫轉弱。”雅迪中報表示。

為防范電動自行車火災，部分城市居民小區和城中村拒絕電動自行車進入。

1至6月，雅迪電動踏板車及自行車銷量為638.3萬臺，同比減少182.8萬輛。

公司強調，這只是短期趨勢，銷量走勢向好。

遺憾的是，下半年，各地一系列新規實施，需求并未轉暖。比如在?廣州，自12月30日起，上路行駛的電動自行車，最高速度不能超過15公里/小時。

“現在生活節奏快，限速15碼，很多顧客接受不了，覺得不如踩單車。15碼的車，動力弱，上個坡可能都要推。”一位經銷商解釋。

有券商預估，雅迪2024年銷量為1300萬臺，同比將下滑21%。

銷售壓力增大，董經貴也在提振經銷商信心。

“所有經銷商伙伴都是自己人，我們是‘一伙’的。行業在變，只有變，我們才有機會。”在零售峰會上，他表示。

一位經銷商表示，如果廠家認定銷量可以，就會給店鋪申請房補，“杯水車薪，一個月補三五千塊錢，但一線城市的月租金都要一兩萬元。”

降價出貨

銷量剎車，打亂了雅迪本來的節奏。

2023年，雅迪賣了1650萬臺電動兩輪車，收入達到347.6億元。

“為鞏固中國電動兩輪車市場的龍頭地位，本集團將繼續擴大分銷網絡，深化市場滲透。”3月，董經貴在財報書上寫道。

雅迪體量大、慣性大，董經貴團隊消減費用的步調偏慢。

財報顯示，1-6月，銷量同比下滑22.26%，銷售費用只減少16.6%。期間，經營活動的現金流出凈額，高達約7億元。

公司仍在加大營銷力度。12月28日，演員王鶴棣，成為雅迪品牌全球代言人。

中泰證券研報稱，其銷量下滑，公司費用卻未做同步收縮。

董經貴走的是“性價比”路線。

天貓旗艦店顯示，排名靠前的產品，售價均在4000元以下。1至6月，其電動兩輪車單車貢獻的收入為1533元。

下半年，公司降價“清存貨”，價格進一步走低，利潤空間縮窄。

“廠商打價格戰，經銷商利潤空間小，我家一天即使能賣5臺車，利潤也不到900塊，但一天的支出就有1300元左右。”一位雅迪經銷商準備轉行。

截至6月底，雅迪存貨金額高達16.5億元，較2023年末增長73%；平均存貨周轉日數為19.9日，同比增加3.4日。

11月1日，《電動自行車用鋰離子蓄電池安全技術規范》正式施行，電池標準提高。

公司稱，若干現存型號存貨的降低銷售價格，以響應國家標準的調整。

年銷千萬輛的雅迪，要付出更高的成本，來適應新規。

從長遠看，雅迪也是政策的受益者。

招商證券指出，電動自行車上游電池、電機、控制器、充電器各環節相對分散，下游品牌方集中度高、體量大。

本輪監管提高進入門檻，車輛信息化等指標，均指向垂直一體化整合。

頭部企業中，雅迪產業鏈一體化程度最高。

開出藥方

董經貴給雅迪開出兩張藥方，一是加大研發投入，推出高價產品；二是揚帆出海，挺進海外市場。

自2016年上市以來，雅迪在研發上的投入，超過47億元。

董老板已建立6家技術研發中心，擁有超2000項國家專利，研究成果包括石墨烯電池、鈉離子電池技術等。

為爭奪高價客群，董經貴團隊于2020年推出雅迪冠能系列，主打高技術含量、高續航，現已推出六代產品。

據弗洛斯特沙利文數據，3500元以上高端電動兩輪車市場容量，保持1500萬臺以上規模。

“電動兩輪車的利潤率不高，企業發力高端，是為拿到更高的利潤，找到新賣點和故事，占領年輕市場。”易觀分析高級分析師王珂告訴《21CBR》記者。

官方數據顯示，冠能累計銷量超過1500萬臺。

高價產品熱銷，推高毛利率。1-6月，公司毛利率為18%，略高于2023年同期的16.9%。

同時，公司加速出海，在東南亞建設生產基地。

“進軍具有高增長潛力的新市場，尤其是東南亞市場。”董經貴說。

去年初，雅迪在越南譚黃工業園區舉行奠基儀式。該工廠計劃于2025年投產，設計年產能為兩百萬輛電動摩托車。三成產量，將銷往東南亞國家。

擴張產能同時，雅迪贊助體育賽事，打響自己品牌。

董提及，雅迪是2023年國際足聯女子世界杯亞太區支持者，并參加國際消費類電子產品展覽會等。

贊助《young在春晚》，是其打造影響力的延續。

董經貴曾說，前行道路上，有順境也有逆流，波動很正常。能否穿越逆風期，考驗其團隊能力。

圖片來源：雅迪，除標注外