美東時間2月11日，美聯儲主席鮑威爾開啟了為期兩天的國會聽證，他在美國參議院銀行委員會的發言中表示，如果通脹沒有繼續朝著目標下降且經濟保持強勁，美聯儲可能會在更長時間內維持利率不變。他還將于周三出席美國眾議院金融服務委員會的聽證會。

有評論稱，鮑威爾在聽證會的講話概括了美聯儲2025年的道路：如果通脹下行沒有進展，就維持利率不變；如果經濟放緩幅度更大，就降息。

聽證會上的問答環節，有議員問，大幅提高關稅是否會給通脹帶來上行壓力？對此，鮑威爾表示，現在評估關稅的經濟影響為時過早。但鮑威爾隨后承認，推升通脹是關稅“一個可能的結果。”

美股市場方面，鮑威爾講話后，美股三大指數一度刷新日低，道指、標普500指數驚險收漲。截至收盤，道指漲0.28%，標普500指數微漲0.03%，納指跌0.36%。

鮑威爾重磅發聲

美東時間2月11日，美聯儲主席鮑威爾出席美國參議院銀行、住房和城市事務委員會（下稱“銀行委員會”）聽證會，他在演講中強調，美國的通脹率仍居高不下，經濟增長持續強勁，在此環境下，美聯儲對調整利率有耐心，重申降息太快和太慢的兩方面風險，未來調整利率時將評估數據、經濟前景和風險均衡。

在發言稿中評價經濟時，鮑威爾表示，總體而言，一系列指標表明勞動力市場狀況總體平衡。勞動力市場并不是重大通脹壓力的來源。

通脹方面，鮑威爾指出，過去兩年，通脹率大幅下行，可依然“一定程度上高于”美聯儲的長期目標2%。

鮑威爾稱，美聯儲將為了最有利于實現充分就業價格穩定的雙重使命而調整利率。如果經濟保持強勁，通脹率沒有繼續持續向2%靠攏，美聯儲的政策限制性可以維持更久。如果勞動力市場意外走弱，或者通脹率下降得比預期快，美聯儲可以相應地放松政策。政策已經準備好應對面臨的風險和不確定性。

聽證會上的問答環節，有議員問，中性利率（既不會增加通脹上行壓力也不會抑制通脹的利率水平）是否已經上升？

鮑威爾回答，是的，現在的中性利率比新冠疫情之前高得多，疫情前的中性利率“非常、非常低”。聯邦公開市場委員會(FOMC)的很多同事也認為，現在的中性利率應該更高。

聽證會后，有“新美聯儲通訊社”之稱的資深美聯儲報道記者Nick Timiraos評論稱，鮑威爾在聽證會的講話概括了美聯儲2025年的道路：如果通脹下行沒有進展，就維持利率不變；如果經濟放緩幅度更大，就降息。

美股市場方面，鮑威爾講話后，美股三大指數一度刷新日低，最終道指、標普500指數驚險收漲。截至收盤，道指漲0.28%，標普500指數漲0.03%，納指跌0.36%。其中，特斯拉大跌超6%，日線五連跌，創去年11月14日以來收盤新低。奈飛跌近2%，微軟、英偉達、谷歌、亞馬遜小幅下跌。英特爾漲超6%，創1月21日以來最大單日漲幅；蘋果漲超2%，Meta小幅上漲。

熱門中概股多數下跌，納斯達克中國金龍指數收跌1.66%。蔚來、小鵬汽車大跌近7%，理想汽車、百度跌近5%，嗶哩嗶哩、攜程跌近4%，京東跌逾3%，阿里巴巴漲1.3%。

點評關稅：可能推升通脹

關于貿易政策，鮑威爾表示，當“一個大國”不遵守規則時，自由貿易就不會發揮良好作用。“我認為自由貿易的標準情況和所有這些在邏輯上仍然有意義”。但他同時表示，評論和制定貿易政策不是美聯儲的工作。

有議員問，大幅提高關稅和減稅帶來的赤字增加是否會給通脹帶來上行壓力？

鮑威爾沒有正面回答關稅的影響，而是表示，現在評估關稅的經濟影響為時過早。他說：“實施哪些關稅政策還有待觀察，猜測是不負責任的。”

被問及是否會堅持數據并且不會預判關稅如何影響經濟時，鮑威爾回答：“總是如此”。

此后，鮑威爾對議員承認，推升通脹是關稅“一個可能的結果。”

另外，被問及如果特朗普試圖罷免美聯儲的政策制定者會發生什么，鮑威爾重申：“這顯然是法律不允許的。”

被問到美聯儲的資產負債表時，鮑威爾說，美聯儲有意放慢縮減資產負債表（縮表）的速度，并且在銀行準備金余額一定程度上高于據聯儲判斷符合的充足水平時停止行動。最近的數據顯示，準備金仍充裕。

鮑威爾還表示，量化寬松（QE）只是在利率為零且無法再降低利率的情況下才會使用的工具。“我們現在距離零利率還很遠。”

另外，有議員說，監管需要促進創新，但要確保安全，一些議員在研究穩定幣監管，希望確保這方面的保護到位。

鮑威爾表示，美聯儲支持為保護消費者而建立穩定幣監管框架的努力。美聯儲會提供他們的技術想法。

此后有議員讓鮑威爾承諾美聯儲永遠不會擁有央行數字貨幣（CBDC）。鮑威爾說，只要他還是美聯儲主席，美國就不會發行CBDC。

回應馬斯克

聽證會上的問答環節，有議員問，是否認為美聯儲“人手過多”。鮑威爾否認“人手過多”，接著說，美聯儲的員工可能“工作過多”。

鮑威爾說，很自豪能與他們共事，并強調了員工們在疫情期間為維持金融體系和經濟運轉所做的努力。

評論稱，這顯然是針對特朗普政府尋求政府減員“瘦身”這個背景的言論。

此前，美國“政府效率部”負責人埃隆·馬斯克連發數文警告政府效率部要對美聯儲展開審查。在上周日的推文中，馬斯克稱美國政府的所有部門必須保持透明，“沒有例外，包括美聯儲。”馬斯克還曾抱怨美聯儲人手過多。

在鮑威爾動身前往國會山前，馬斯克于當地時間周一晚轉發了一名保守派評論員建議讓羅恩·保羅取代鮑威爾成為美聯儲主席的帖子。馬斯克在轉帖時回復：好主意。

據悉，現年89歲的保羅曾3次參加美國總統大選，他一直主張廢除美聯儲，認為美聯儲運作不透明。保羅任國會議員時主張對美聯儲的全面審查，包括對美聯儲利率政策的審查，還撰寫了名為《終結美聯儲》的書。

鮑威爾在答問時暗示，他不想卷入黨派之爭。他說：“如果我們（美聯儲）只專注于自己的工作、遠離政治，我們就能制定更好的政策并降低通脹。”

聽證會上，還有議員警告，馬斯克領導的美國政府效率部有權訪問財政部的支付系統，這可能會產生影響，還稱美國新任財長貝森特似乎在“陷害”美聯儲，因為他說控制支付系統的是美聯儲、不是財政部。

對此，鮑威爾解釋稱，在聯邦政府的支付系統中，美聯儲只是充當財政部的“財政代理”（fiscal agent），不決定如何支出以及為何支出，只是處理付款。鮑威爾說，他相信聯邦政府的支付系統是安全的。

還有議員表示，很多民眾擔心美國政府效率部的活動，“非常擔憂”CFPB的運作情況、隱私問題，甚至銀行存款是否安全。

鮑威爾回答：“我認為，總體而言，全國各地的銀行賬戶都是安全的。” 他指出，銀行有聯邦存款保險公司（FDIC）承保，而且銀行系統資本充足。

（來源：證券時報·券商中國 作者：周樂）