21世紀經濟報道記者 崔文靜 北京報道
官宣股權轉讓近9個月后，瑞信證券（中國）有限公司（下稱“瑞信證券”）股權劃轉獲證監會批復。
3月12日，瑞銀、方正證券雙雙公告稱，其將瑞信證券部分股權出售給北京市國有資產經營有限責任公司（下稱“北京國資”）的申請，獲得證監會批復。
至此，北京國資合計持有瑞信證券85.01%股權，正式接替瑞銀成為瑞信證券新任實控人。瑞信證券也由外資合資券商，變為外資控股券商，最終成為國資控股券商。
伴隨瑞信證券劃轉至北京國資旗下，由北京市政府部門控股的券商增至四家，包括首創證券、第一創業、中信建投、瑞信證券。同時，北京國資還間接持有國都證券股權。
值得注意的是，此番股權轉讓后，方正證券不再持有瑞信證券股權，瑞銀證券卻仍然持有14.99%瑞信證券股權。瑞銀證券轉讓給北京國資的瑞信證券股權比例為36.01%，與北京國資目前所持有的瑞銀證券33%股權比例接近。
置換北京國資手中的瑞銀證券股權，以期成為外資獨資券商，是瑞銀證券選擇將瑞信證券出售給北京國資的關鍵所在。
瑞信證券“變身”國資券商
2024年6月24日，市場猜測已久的瑞信證券股權劃轉首次官宣——方正證券計劃將其持有的全部49%的瑞信證券股權、瑞銀證券計劃將其持有的36.01%瑞信證券股權，雙雙轉讓至北京國資。
2025年3月12日，上述劃轉獲得證監會同意批復。至此，北京國資成為瑞信證券新任控股股東，持有瑞信證券85.01%股權。
此番股權劃轉有多個細節值得關注。
瑞信證券，這家2008年10月由瑞信與方正證券共同出資成立的中外合資券商，在短短數年間，經歷了由中外合資券商，到外資控股券商，再到國企券商的轉變。
2020年6月，瑞信對瑞信證券的持股比例達到51%，使得瑞信證券成為外資控股券商。
然而，2023年3月，瑞信危機加劇，瑞銀開啟對瑞信的全面收購。受此影響，瑞信所持瑞信證券51%的股權轉移至瑞銀手中。
由于瑞銀在中國已擁有瑞銀證券，并且控股比例達到67%。瑞銀計劃把瑞信證券股權轉至誰家，引發市場猜想，城堡證券、螞蟻集團等均曾成為熱門買家。
伴隨此番證監會批復股權轉讓申請，這場持續近2年的瑞信證券股權轉讓風波落下帷幕。瑞信證券，也因為買方為北京國資，轉而成為國企券商。
在券商降薪的大背景下，由外資券商轉為內資券商的瑞信證券，薪酬也難免下調。
在瑞信證券轉為國企券商前夕，其原董事長、資深元老胡知鷙于2024年7月轉至瑞銀證券，出任瑞銀證券副董事長，2024年9月擔任瑞銀集團中國區總裁一職，全面負責領導和推進瑞銀在華的戰略布局與業務發展。
針對此番瑞信證券股權劃轉獲批，胡知鷙表示：“很高興瑞銀與瑞信在中國整合之路上跨越了這一重要里程碑，也感謝監管機構給予的大力支持。瑞銀集團在中國內地市場展業已逾三十五年的時間。未來，我們將繼續在中國投資，加強瑞銀在投資銀行業務上的領先地位，并拓展財富管理及資產管理業務。”
另一個值得關注的細節是，瑞銀證券并未將其持有的全部瑞信證券股權轉讓至北京國資，而是保留14.99%股權，轉讓36.01%股權。
記者了解到，這是因為北京國資目前對瑞銀證券的持股比例為33%，36.01%的瑞信證券股權恰好能夠置換33%的瑞銀證券股權。
如果瑞銀證券能夠將北京國資33%的股權置換到手，瑞銀證券將成為外資獨資券商，這是瑞銀證券近幾年來努力的重要方向。
“瑞信證券股權劃轉落定。有關瑞銀證券的下一個大事件，估計就是瑞銀證券成為外資獨資券商。”某券商資深人士分析道。
北京國資旗下控股券商增至四家
北京國資成為瑞信證券控股股東，意味著其旗下控股券商再添一員，增至四家。
從持股比例來看，瑞信證券以85.01%位列第一，這意味著北京國資對瑞信證券具有極大話語權。
緊隨其后的是首創證券，其第一大股東為北京首都創業集團有限公司（下稱“首創集團”），持股56.77%。首創集團由北京市人民政府100%控股。
頭部券商中信建投背后第一大股東為北京金控，持股比例35.81%；北京金控由北京國資全資控股。
第一創業背后實控人亦為北京國資。目前，北京國資直接持有第一創業11.06%股權，是第一創業的第一大股東。
此外，北京國資間接持有國都證券股權。北京國際信托有限公司（下稱“北京國際信托”）是國都證券持股9.59%的第三大股東，北京國際信托由北京國資控股。
“國內券商同質化較為嚴重，同一地方政府旗下券商彼此聯手，合并為更大規模券商，或是未來券商的發展之路。”多位券商資深人士向記者表達類似觀點。
受此影響，首創證券+第一創業，首創證券+國都證券，首創證券+第一創業+中信建投，都曾成為業內猜想的券商合并組合。
此番瑞信證券成為北京國資控股券商以后，其未來是否會與首創證券等合并，也成為業內關注之處。“長期來看存在可能，短期內推進合并的概率并不高。”上述券商人士分析道。
對于中信建投會否與北京國資旗下券商合并，根據券商人士分析，單從股權角度來看，如若中信建投進行合并，聯手北京國資旗下券商的可能性最高。但站在國家打造一流投行的目標角度看，中信建投與中信證券的合并意義更大。
