編者按：《機警理財日報》作為南財集團、21世紀經濟報道、南財理財通的金牌理財專欄，目前細分了現金、純固收、固收+期權、固收+權益、混合、權益、衍生品七大類，已實現對銀行理財市場的每日追蹤。為了進一步反映銀行理財行業發展現狀，南財理財通課題組增設機警理財周報專題，力求及時準確研判理財行業趨勢、洞悉理財產品表現，以期為銀行理財行業轉型發展帶來參考價值。

【市場回顧】

債市方面，周內資金壓力維持平衡狀態，DR007加權均價維持在1.8%～1.81%；長端利率震蕩上行，短端企穩回落，10年期國債收益率上行至1.85%，1年期國債收益率降至1.56%。股市方面，上周A股大盤價值指數表現較好，上證指數站上3400點。滬深300指數、中證500指數、上證指數周漲幅分別為1.59%、1.43%和1.39%。板塊方面，美容護理、食品飲料及煤炭漲幅居前。

【破凈情況】

銀行理財公募產品破凈率繼續走高。南財理財通數據顯示，截至2025年3月17日統計，理財公司共有17,274只人民幣存續公募理財產品（近一周有凈值披露），其中562只累計凈值低于1，銀行理財綜合破凈率為3.25%。權益類、混合類理財破凈率變化不大，分別為55.56%和10.05%；固定收益類公募理財破凈率升至2.7%，商品及金融衍生品類理財破凈率為零。636只美元公募理財均未破凈，僅有6只產品近一周錄得負收益。

分投資期限看，人民幣固定收益類產品中，3年以上期限產品破凈率最高，為7.43%，6～12個月期限和2～3年期限破凈率分別為4.53%和3.82%。6個月以內投資周期產品相對安全，破凈率暫未超過1%。

【新發情況】

南財理財通數據顯示，上周（3月10日-3月16日），31家理財公司合計發行了423只理財產品（同一產品登記編碼下不同份額合并計算），股份行理財公司發行產品數量位居前三，分別是華夏理財、興銀理財和平安理財。

從產品結構看，理財公司上周新發產品仍以R2（中低風險）、封閉式凈值型、固收類公募型產品為主，僅光大理財布局了混合類公募產品。

值得注意的是，在含權產品布局上，北銀理財推出了“京華遠見春系列行遠750天持有期1號（核心與衛星投資策略）”。該產品為開放式固收類公募產品，風險等級為R2（中低風險），最低持有期為750天，業績比較基準為“滬深300指數收益率*9%+上證5年期國債指數（全價）收益率*81%+人民銀行公布的活期存款利率*10%”。

投資策略上，該產品以定性及定量相結合的大類資產配置策略為核心策略，以多種衛星策略為輔。其中，衛星投資策略是指以核心投資策略為主，由于市場環境等因素發生快速變化，通過擇機投資于不同金融工具的細分投資策略，來彌補核心投資策略在特定情況下可能會發生的效果不及預期的情況，起到控制風險、增強核心策略的作用，進一步提高產品在全周期的組合投資收益穩定性。根據產品發行公告，該產品募集規模為427.17萬元，成立時間為3月14日。

從新發產品定價看，上周新發固收類產品業績比較基準均值為2.70%，不同期限產品定價走勢較為平坦，產品定價均在3%以下。受長端利率上行債市調整影響，長期限產品業績比較基準有所下行，1-2年、2-3年、3年以上期限產品業績比較基準均值環比下周分別下跌了9bps、1bps和83bps。不過，周度產品發行量較少，相關統計數據僅供參考。

【收益情況】

隨著債市調整，固定收益類人民幣理財產品收益有所下降，近一周凈值增長率均值年化后僅為0.19%。分投資性質看，固定收益類理財、混合類、權益類和商品及金融衍生品類理財近一周平均凈值增長率分別為0.0036%、0.0198%、0.4896%和1.6893%。固定收益類產品中，除1～2年投資期限產品平均收益為正外，其余6個月及以上期限產品近一周凈值增長率均值均為負數；6個月以內投資期限產品近一周凈值增長率均值仍為正數。

現金類產品中，人民幣、美元、澳元產品周內七日年化收益率均值分別為1.553%、3.997%和3.3%。

從負收益情況看，32.72%的人民幣公募理財產品（理財公司發行）近一周收益為負。權益類、混合類理財近一周表現較好。具體來看，近一周收益為負的固定收益類、混合類、權益類、商品及金融衍生品類理財產品比例分別為32.04%、43.29%、36.11%和0%。

固定收益類產品中，長期限產品近一周浮虧的比例繼續提升。南財理財通數據顯示，投資周期在6個月以上的理財產品近一周收益為負的比例均在30%以上，其中3年以上投資周期產品負收益比例最高，超過六成，達62.84%。1個月以內期限負收益產品比例最低，不過也突破了10%，為11.93%。

【行業熱點】

美元理財額度緊張，有股份行開始“以贖定申”

美元存款降息或傳導至美元理財，多款產品額度宣告售罄。21世紀經濟報道記者從業內獨家獲悉，某股份制銀行已經對美元理財執行額度管控方案，該行內部稱作“量出為入、以贖定申”。該行人士向記者透露，該行自2月末開始執行上述方案，主要針對日開類美元理財，要求當日申購額不能多于上一日贖回額，且短期內不再主動推介外幣理財。（21世紀經濟報道）

誰是上市公司調研“勞模”？部分理財公司加大力度布局權益投資

招銀理財作為理財規模一哥，過去五年調研上市公司頻次穩居前列，總次數累計超過2000次，興銀理財緊隨其后，總次數累計達到1889次，而這兩家頭部股份行理財公司也是權益投資布局的領頭羊。此外，值得注意的是，寧銀理財2023年成為突圍“黑馬”，調研總次數連續兩年超過招銀理財，其中2023年總調研次數達到677次，可見其重點布局權益市場的決心。除上述三家理財公司外，合資行理財公司匯華理財調研上市公司的積極性同樣較高，遙遙領先于其余合資行理財公司，過去五年調研總次數超過1500次。不過，對比公募基金來看，理財公司調研上市公司的頻次還是遠低于基金公司的量級水平。（21世紀經濟報道）

銀行理財“扛住”本輪債市負反饋了嗎？

受資金緊平衡、“股債蹺蹺板”等因素疊加作用，債市近期深度調整。市場對銀行理財贖回壓力的關注加劇，“債市理財負反饋”的擔憂又至。而現在有一些有代表性的數據，可以證明本輪債市回調，并未及此前2022年、2024年的兩輪那樣，明顯傳導至理財負債端，形成大幅贖回。據券商中國記者獨家從可信渠道獲取并匯總的14家主要理財公司最新存續規模數據，截至今年2月末，存續規模排名前14的銀行理財公司合計規模達22.68萬億元，較上月增長超1700億元，較今年初增長約2500億元。（券商中國）

 （數據來源：粵港澳大灣區（廣東）財經數據中心、南財理財通，其中行業熱點內容整合自21世紀經濟報道、券商中國）