榜單篩選條件：理財公司發行的投資周期在6-12個月（含）的公募純固收產品，且近1年每個完整的自然月月末均為正收益。本文榜單排名來自理財通全自動化實時排名，如您對數據有疑問，請在文末聯系研究助理進一步核實。

純固收理財產品收益率再度下滑

債市調整之下，純固收理財產品收益率一再縮水。南財理財通數據顯示，截至3月13日，理財公司發行的投資周期在6-12個月（含）的人民幣公募純固收產品近1年平均收益率為2.51%，相比2月20日此類產品近1年平均收益率2.88%出現明顯下滑。年初此類產品收益率一度達到3.19%。

從機構平均回報來看，僅2家理財公司此類產品近1年平均回報在3%以上。剔除此類產品數量不足3只的理財公司后，此類產品近1年平均收益率最高的是杭銀理財，近1年平均凈值增長率為3.55%；其次是施羅德交銀理財，此類近1年平均凈值增長率為3.03%。徽銀理財以2.95%排第三。

在債市持續調整之下，維持月月正收益的難度加大。此類產品中，月月正收益的產品占比為30.64%。月月正收益的產品中，近1年收益率排第一的是“幸福99豐裕固收379天24051期理財桂林銀行客戶專屬”，近一年凈值增長率為3.8%；“珠聯璧合鑫逸穩一年154期封閉式公募人民幣理財產品C”以3.65%排第二，“徽銀理財‘添盈’固定收益類理財產品123期-N”以3.53%排第三。

40%以上非標資產“加持”，封閉式低波產品以穩取勝

收益率排第一的“幸福99豐裕固收379天24051期理財桂林銀行客戶專屬”為封閉式產品，該產品2024年末投資非標資產比例達44.2%。從2024年末前十大持倉和非標持倉來看，該產品前十大持倉中不少為城投債，非標資產的融資客戶也大多為城投公司。

位居榜單第二的“珠聯璧合鑫逸穩一年154期封閉式公募人民幣理財產品C”業績比較基準為3.5%-3.9%，近一年收益收益率為3.65%。該產品也配置非標資產比例也不低，達44.61%。

排第三的“徽銀理財‘添盈’固定收益類理財產品123期-N”同樣為封閉式產品，以債券、非標資產等固定收益類資產為主要投向，投資策略以持有到期為主。該產品說明書提到，以收取合同現金流量為目的并持有到期的債券和非標資產均采取攤余成本法進行估值，采用攤余成本法估值有助于產品凈值穩定。該產品近一年最大回撤為0.07%。

該產品非標資產投資比例不低，2024年9月末非標資產投資比例為44.26%，債券投資比例45.11%。從前十持倉和非標持倉來看，不少債券和非標資產的融資主體為城投公司。其中包括一些主體評級為AA級的城投公司，不過后續該產品可能減少給弱資質城投公司提供融資。該產品在《2024年第三季度報告》中提到，鑒于監管對于弱資質主體融資的限制，導致弱主體的再融資風險加大，后續將提高對于非標債權資產投放主體的資質要求。

低波產品“幸福99豐裕固收(穩利低波)377天24043期理財B款”也進入榜單第四，該產品同樣為封閉式產品，2024年末持有非標資產比例為45.33%。

可見非標資產配置比例不低為收益率居前產品的共同點，非標資產不在公開市場進行交易，沒有活躍的市場報價，多以攤余成本法估值，若理財產品配置部分非標資產，在市場環境發生較大變化時，能在一定程度上平滑凈值波動。

數據分析師：張稆方