3月30日，復(fù)星國際發(fā)布2024年全年業(yè)績。
報告期內(nèi)，復(fù)星國際實現(xiàn)總收入人民幣1921.4億元。其中，四大核心子公司豫園股份、復(fù)星醫(yī)藥、復(fù)星葡萄牙保險和復(fù)星旅文，總收入人民幣1346.5億元，占集團總收入比重達(dá)70.1%，資產(chǎn)底盤穩(wěn)健。
2024年，面對全球經(jīng)濟波動，復(fù)星持續(xù)推進(jìn)“瘦身健體，有進(jìn)有退”戰(zhàn)略，通過全球化、創(chuàng)新和輕資產(chǎn)運營等戰(zhàn)略推動核心產(chǎn)業(yè)發(fā)展，整體經(jīng)營面穩(wěn)健。
報告期內(nèi)，復(fù)星產(chǎn)業(yè)運營利潤達(dá)到人民幣49億元，運營基本面穩(wěn)定；歸屬于母公司股東之虧損為人民幣43.5億元。對于本次賬面虧損，復(fù)星在公告中稱，主要因為報告期內(nèi)一次性非現(xiàn)金的賬面虧損所致。剔除重大一次性影響，集團2024年歸屬于母公司股東之利潤約為人民幣7.5億元。
復(fù)星國際董事長郭廣昌表示，過程中，由于單個項目帶來的賬面價值調(diào)整，影響了2024年的財務(wù)表現(xiàn)，但復(fù)星的整體運營基本面仍然穩(wěn)健，核心產(chǎn)業(yè)依然健康發(fā)展，產(chǎn)業(yè)運營利潤和經(jīng)營性現(xiàn)金流保持健康穩(wěn)定。
“出海老兵”持續(xù)布局全球業(yè)務(wù)
2025年是復(fù)星創(chuàng)立的第33年，是復(fù)星“出海”的第18年，時至今日，這位“全球化老兵”在全球化業(yè)務(wù)方面，已進(jìn)入收獲期。
復(fù)星葡萄牙保險（Fidelidade）是復(fù)星早年布局全球化業(yè)務(wù)的“優(yōu)等生”。2014年，復(fù)星以約10億歐元收購葡萄牙保險市場的領(lǐng)先者——Fidelidade。彼時，F(xiàn)idelidade以面向葡萄牙為主，業(yè)務(wù)市場較為單一。
而復(fù)星已在國際市場積淀多年，進(jìn)化出了整合組織全球資源，在不同國家和地區(qū)進(jìn)行本地經(jīng)營的能力。在復(fù)星的加持下，F(xiàn)idelidade邁向全球，尤其開拓拉丁美洲市場。2024年，復(fù)星葡萄牙保險毛保費收入約62億歐元，其中，國際業(yè)務(wù)占比由2014年的不足5%提高至29.8%以上。
健康業(yè)務(wù)是復(fù)星的核心業(yè)務(wù)之一，創(chuàng)新藥出海是2024年該領(lǐng)域的熱門話題。
截至目前，復(fù)星醫(yī)藥旗下的復(fù)宏漢霖有4款產(chǎn)品在海外獲批上市，分別為漢曲優(yōu)、漢斯?fàn)睢h利康、漢貝泰。其中，復(fù)宏漢霖自主研發(fā)的漢曲優(yōu)已在50多個國家和地區(qū)獲批上市。2024年6月，漢曲優(yōu)發(fā)貨沙特，成為首個進(jìn)入中東的國產(chǎn)單抗；同年11月，漢曲優(yōu)發(fā)貨美國，實現(xiàn)對北美市場的商業(yè)供貨。
2024年，漢曲優(yōu)全球銷售額收入約人民幣28.100億元，其中，國內(nèi)銷售額約人民幣26.924億元，海外銷售收入約1.176億元，同比增長27.0%。據(jù)悉，該產(chǎn)品已進(jìn)入中國、英國、法國、德國等多個國家的醫(yī)保目錄，惠及全球超過24萬名患者。
在肺癌和消化道腫瘤領(lǐng)域，復(fù)宏漢霖的H藥漢斯?fàn)钤谥袊W洲和東南亞等30多個國家和地區(qū)獲批上市。2024年，H藥實現(xiàn)全球銷售收入約13.126億元，同比增長17.2%。2024年第一季度，復(fù)宏漢霖完成H藥首批海外發(fā)貨，H藥成為首個登陸東南亞國家的國產(chǎn)抗PD-1單抗。2025年2月，H藥于歐盟獲批上市，用于一線治療廣泛期小細(xì)胞肺癌，成為首個且目前唯一在歐盟獲批上市用于ES-SCLC治療的抗PD-1單抗。
根據(jù)年報，復(fù)宏漢霖2024年實現(xiàn)營業(yè)收入約人民幣57.244億元，較去年同期增長約6.1%，其中，海外收入人民幣1.21億元，同比大幅增長30.76%。
圍繞家庭消費和旅游文化的快樂業(yè)務(wù)，是復(fù)星近年來加速布局的戰(zhàn)略板塊。
2015年，法國度假品牌Club Med地中海俱樂部加入復(fù)星。經(jīng)過復(fù)星近十年的運營，Club Med不斷拓展全球市場，已成為母公司復(fù)星旅文重要的收入和利潤來源之一。
目前，Club Med在全球40多個國家共運營68家度假村。2024年，Club Med營業(yè)額達(dá)人民幣161.5億元，再創(chuàng)歷史新高，同比實現(xiàn)7%的增長。母公司復(fù)星旅文2024年旅游運營的營業(yè)額達(dá)人民幣190.4億元，同比增長6%。
文化方面，豫園燈會繼2023年首次走出國門在巴黎綻放后，2025年1月亮相越南河內(nèi)，獻(xiàn)禮中越建交75周年。在2024年11月舉行的第七屆進(jìn)博會期間，泰國豫園燈會項目正式簽約，并宣布將于2025年夏季在泰國曼谷舉行，慶祝中泰建交50周年。
2024年，復(fù)星海外收入占總收入比重進(jìn)一步提高到了49.3%，同比增長6.2%，海外員工數(shù)量占到了集團員工總數(shù)的近一半。復(fù)星方面表示，“我們的全球化不是從今天開始，已經(jīng)做了一段時間，我們已經(jīng)成為植根中國、能夠在全球布局運營的少數(shù)中國企業(yè)之一。”
研發(fā)投入“兌現(xiàn)”創(chuàng)新成果
“在當(dāng)前競爭激烈的市場環(huán)境下，單純的粗放式、重復(fù)式發(fā)展已不足以應(yīng)對挑戰(zhàn)，反而容易陷入‘內(nèi)卷’的困境。我們必須通過科技創(chuàng)新，打造核心技術(shù)，提升競爭力，驅(qū)動長期發(fā)展。”復(fù)星方面表示。
2024年，復(fù)星科創(chuàng)投入合計人民幣69億元，建立超過20家全球科創(chuàng)中心，覆蓋多個行業(yè)領(lǐng)域。
在健康板塊，2024年，復(fù)星旗下的復(fù)星醫(yī)藥研發(fā)投入共計人民幣55.54億元，其中，研發(fā)費用36.44億元；制藥業(yè)務(wù)研發(fā)投入人民幣49.10億元，占制藥業(yè)務(wù)收入的16.98%。2024年，復(fù)星醫(yī)藥制藥板塊專利申請達(dá)220項，其中包括美國專利申請3項、PCT申請18項；獲得發(fā)明專利授權(quán)66項。
不斷加碼的科創(chuàng)投入將持續(xù)賦能新技術(shù)、新產(chǎn)品落地，復(fù)星醫(yī)藥得以在2024年迎來密集收獲。
例如，針對全球頭號癌癥殺手“肺癌”，復(fù)星醫(yī)藥已“收獲”創(chuàng)新藥及精準(zhǔn)診療的全方位“碩果”。前文所述的漢斯?fàn)睿菑?fù)星醫(yī)藥旗下復(fù)宏漢霖自主研發(fā)的創(chuàng)新藥抗PD-1單抗，也是全球首個獲批一線治療廣泛期小細(xì)胞肺癌（ES-SCLC）的抗PD-1單抗。
報告期內(nèi)，漢斯?fàn)钣谥袊硟?nèi)新增獲批一線治療非鱗狀非小細(xì)胞肺癌（nsNSCLC）適應(yīng)癥，這是該藥品在肺癌領(lǐng)域獲批的第三項適應(yīng)癥。復(fù)星醫(yī)藥聯(lián)營公司直觀復(fù)星的Ion支氣管導(dǎo)航操作控制系統(tǒng)也于報告期內(nèi)在中國上市，它將幫助更多肺癌患者以更微創(chuàng)的方式實現(xiàn)早期診斷和治療。
報告期內(nèi)，復(fù)星醫(yī)藥自主研發(fā)及許可引進(jìn)的7個創(chuàng)新藥/生物類似藥共16項適應(yīng)癥獲批上市，8個創(chuàng)新藥/生物類似藥進(jìn)入上市前審批/關(guān)鍵臨床階段，共有18項創(chuàng)新藥/生物類似藥項目（按適應(yīng)癥計算）獲批開展臨床試驗。
通過進(jìn)一步聚焦創(chuàng)新藥和高值器械業(yè)務(wù)發(fā)展，2024年復(fù)星醫(yī)藥實現(xiàn)營業(yè)收入410.67億元，歸母凈利潤27.70億元，同比增加16.08%；實現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金流44.77億元，同比增長31.13%，高于當(dāng)期經(jīng)營性利潤的增速。
作為復(fù)星醫(yī)藥旗下創(chuàng)新藥標(biāo)桿，復(fù)宏漢霖同樣致力于以創(chuàng)新促發(fā)展。
2024年，復(fù)宏漢霖繼續(xù)深耕乳腺癌、肺癌、消化道腫瘤等高發(fā)癌種領(lǐng)域，全年研發(fā)投入達(dá)到人民幣18.405億元，同比增長28.4%，凈利潤為人民幣8.205億元，同比增長50.3%。
這是繼2023年首次取得全年盈利之后，復(fù)宏漢霖連續(xù)第二年實現(xiàn)全年盈利。核心產(chǎn)品商業(yè)化銷售的持續(xù)擴大成為業(yè)績盈利的重要驅(qū)動力，6款產(chǎn)品銷售收入合計約人民幣49.335億元，同比增長8.3%。
2025年，人工智能技術(shù)攪動各行各業(yè)。復(fù)星國際董事長郭廣昌在致股東信中提到，復(fù)星在人工智能領(lǐng)域的思考并不在于去自己做一個大模型，而是致力于將AI技術(shù)深度融入到豐富的場景中，以推動創(chuàng)新和提升效率。
例如，復(fù)星醫(yī)藥推出PharmAID決策智能體平臺，集信息萃取、專利洞察、商業(yè)預(yù)測等功能于一體，T+1數(shù)據(jù)更新可支持精準(zhǔn)高效決策，以助力藥物研發(fā)提速增效；復(fù)銳醫(yī)療探索利用AI精準(zhǔn)分析用戶皮膚，提供個性化護理方案；超級地中海項目打造全球首個AI主題度假區(qū)，通過人工智能生成內(nèi)容（AIGC）技術(shù)實現(xiàn)客房個性化定制，并將引入數(shù)字人G.O（快樂管家）服務(wù)，提升游客體驗；復(fù)星旅文成立AI Lab。
戰(zhàn)略聚焦下的“有進(jìn)有退”
為了進(jìn)擊主業(yè)，復(fù)星繼續(xù)執(zhí)行“瘦身健體”，退出非主要業(yè)務(wù)，集中資源到核心產(chǎn)業(yè)。
報告期內(nèi)，復(fù)星集團層面資產(chǎn)退出簽約約人民幣175億元等值，合并報表層面資產(chǎn)退出簽約約人民幣300億元等值。截至報告期末，復(fù)星總債務(wù)占總資本比率為52%，現(xiàn)金、銀行結(jié)余及定期存款為1063.4億元，財務(wù)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，流動性安全持續(xù)夯實。
有退就有進(jìn)，過去一年，復(fù)星圍繞核心產(chǎn)業(yè)也做了不少“進(jìn)”的動作。
健康方面，復(fù)星醫(yī)藥增持復(fù)星凱瑞股權(quán)至100%，主要從事腫瘤免疫細(xì)胞治療產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化。
文旅方面，復(fù)星在2024年啟動了投資超級地中海項目。
據(jù)悉，三亞超級地中海項目于2024年10月正式啟航，將引入世界級水上娛樂設(shè)施，打造融合多元業(yè)態(tài)的全球首個AI度假區(qū)。值得一提的是，為了能在未來將更靈活地加快發(fā)展，復(fù)星旅文私有化方案獲股東高票通過，私有化的公司整體估值為97億港元。
能源方面，2024年9月，復(fù)星旗下的海南礦業(yè)以1.56億美元完成對特提斯公司90%股份的全面要約收。特提斯公司是阿曼陸上油田資源的重要持有者。海南礦業(yè)擬通過此次收購切入小金屬及稀土行業(yè)，豐富戰(zhàn)略金屬儲備并拓寬盈利渠道。
國際評級機構(gòu)標(biāo)普（S&P）及能源分析機構(gòu)Welligence指出，該交易以低于內(nèi)涵價值的價格達(dá)成，為后續(xù)資源開發(fā)和運營整合預(yù)留充足空間，彰顯出海南礦業(yè)卓越的投資判斷力、資源獲取能力以及進(jìn)軍中東的戰(zhàn)略執(zhí)行力。
郭廣昌認(rèn)為，在當(dāng)前環(huán)境下，找一個行業(yè)從頭做起的機會越來越少，要聚集優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)做深做透。對復(fù)星而言，未來仍然是以創(chuàng)新驅(qū)動和全球化作為兩大核心抓手，聚焦大健康、旅文、消費等優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)“深挖礦”。
據(jù)公告，復(fù)星國際計劃派發(fā)末期股息每股0.02港元。盡管利潤較往年有所波動，但公司仍維持分紅，這得益于其核心業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健，如保險、醫(yī)藥和文旅板塊，同時也顯示了管理層對企業(yè)發(fā)展的信心。
“受宏觀和港股市場環(huán)境影響，以及一次性賬面調(diào)整拖累利潤表現(xiàn)，復(fù)星國際股價短期內(nèi)或承壓。”業(yè)內(nèi)人士表示，“但市場也注意到，復(fù)星國際醫(yī)藥、消費和金融板塊的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)正在擴大競爭優(yōu)勢，在全球化、創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)運營等核心能力加持下，有望增加業(yè)績穩(wěn)健性和利潤增長空間，2025年的利潤預(yù)期穩(wěn)定可持續(xù)。”
