4月8日，美國股市高開低走，三大指數收盤集體下跌，道指和標普雙雙連跌四天。

截至收盤，道瓊斯指數跌0.84%，一度從高位跌超2300點，報37645.59點；標普500指數跌1.57%，報4982.77點，自去年4月以來首次收于5000點下方；納斯達克綜合指數跌2.15%，報15267.91點。

美股巨震

蘋果、特斯拉跌近5%

美股早盤時，道指一度漲超3.8%。

標普和納指一度漲逾4%和4.5%。

當時，消息面上，據央視新聞報道，當地時間4月8日，美國總統特朗普在其社交媒體平臺“真實社交”上發文表示，他剛剛和韓國代理總統韓德洙進行了一次“很好的通話”，討論了關稅、造船、韓國購買美國液化天然氣以及支付美國為韓國提供的重大軍事保護費用等內容。

對于軍事保護費用，特朗普表示，韓國在他的第一個任期內就開始支付這些費用，金額達數十億美元，但拜登出于未知原因終止了這筆交易，這讓所有人都感到震驚。

特朗普稱，雙方都有為兩國達成一項“偉大協議”的條件和可能性，韓國的高層團隊正在飛往美國的飛機上。

圖/央視新聞

熱門個股方面，“七巨頭”集體走低，微軟跌0.92%，蘋果跌4.98%，英偉達跌1.37%，亞馬遜跌2.62%，谷歌C跌1.78%，Meta跌1.12%，特斯拉跌4.9%，盤中振幅較大。

費城半導體指數跌3.57%，AMD跌6.49%，德州儀器跌5.19%。

中概股方面，納斯達克中國金龍指數跌5.05%，連跌第五天。

熱門中概股多數下跌，萬國數據跌14.34%，愛奇藝跌12.07%，好未來跌10.6%，理想汽車跌8%，小鵬汽車跌7.44%，蔚來跌6.55%，阿里巴巴跌6.24%，騰訊音樂跌6.04%，拼多多跌6.03%，百度跌3.64%，新東方跌3.19%，京東跌2.65%，傳奇生物漲1.72%。

離岸人民幣一度跌超800點

國際油價大跌

周二（4月8日）紐約尾盤，離岸人民幣（CNH）兌美元北京時間04:59報7.4257元，較周一紐約尾盤跌807點，日內整體交投于7.3366—7.4290元區間。

4月9日，在岸人民幣對美元夜盤收報7.3390，較上一交易日夜盤收跌170個基點，成交量536.02億美元。

國際油價大幅下跌，美油結算價收跌近2%，報每桶59.58美元，創2021年4月12日以來新低；布油結算價收跌超2%，報每桶62.82美元。

投資者仍需謹慎

二進制資產高級基金經理傅英杰認為，在當前全球避險的新環境下，資產配置思路偏防御，可關注防御性板塊的機會，比如公共事業、醫療、金融等領域，估值降至歷史分位的科技股也可以考慮長線布局。此外，需要密切關注Q1財報季AI公司的業績指引，尤其是資本支出是否持續，相較于AI芯片和應用的公司，AI端側的機會或在第二季度更有可能出現。

渣打中國財富方案部首席投資策略師王昕杰對21世紀經濟報道記者表示，在這輪下跌之后，標普500指數的市盈率已經接近2000年以來的平均水平，可以擇機關注科技和通信服務、金融、健康護理等行業的機會。

不過，后續各國圍繞關稅問題的博弈將影響市場走向。4月8日，商務部新聞發言人表示，中方注意到，美東時間4月7日，美方威脅進一步對華加征50%關稅，中方對此堅決反對。如果美方升級關稅措施落地，中方將堅決采取反制措施維護自身權益。中方重申，貿易戰沒有贏家，保護主義沒有出路。施壓和威脅不是同中方打交道的正確方式。中方敦促美方立即糾正錯誤做法，取消所有對華單邊關稅措施，停止對華經貿打壓，與中方在相互尊重的基礎上，通過平等對話妥善解決分歧。

另據央視新聞消息，歐盟委員會貿易和經濟安全委員謝夫喬維奇當地時間4月7日表示，歐盟對美第一部分關稅計劃于4月15日開始，第二部分關稅計劃于5月15日開始。謝夫喬維奇表示，歐盟成員國將于4月9日就針對美國鋼鐵和鋁關稅的反制措施進行投票表決，若表決通過，歐盟對美的兩部分關稅將分別于4月15日和5月15日開始征收。

王昕杰表示，在經歷了前兩日大幅下跌之后，美股迎來喘息，特朗普關稅的影響已經較大程度定價，但此時就斷言后續的波動性會下降還為時尚早，后續的談判進展也將影響風險資產的波動。

在關稅的重壓之下，美國的衰退概率有所上升。王昕杰對美股持中性觀點，資金有可能會流向前期承壓的中國資產和歐元區股票。另外，他仍然青睞黃金在此期間展現的對沖風險的能力以及發達市場高收益債券。

盡管近期黃金一度大幅回調，但王昕杰認為，黃金的前景幾乎沒有變化，各央行仍熱衷于買入黃金，美國政策不確定性加劇增加了支持黃金的因素，黃金可能是用于對沖通脹上升風險或滯脹憂慮的工具。近期金價的回調可能是由于交易倉位擁擠，疊加股市大幅下降催生補繳保證金的賣壓，他仍然傾向于逢低買入黃金。

美股“衰退交易”陰霾籠罩

對于美股而言，盡管跌勢暫止，但未來的衰退風險不可忽視。

上周摩根大通已大幅下調了對美國經濟增速的預測，預計2025年美國經濟將萎縮0.3%，低于早先預測的增長1.3%。摩根大通首席經濟學家Bruce Kasman還警告稱，今年全球經濟陷入衰退的概率已由原先的40%上升至60%。

4月7日，美國資管巨頭貝萊德首席執行官拉里·芬克表示，許多商界領袖認為，美國經濟可能已經陷入嚴重衰退之中。“與我交談過的大多數首席執行官都在說，我們現在可能處于衰退之中?！?/p>

投資者對經濟衰退的擔憂超過通脹，市場為何交易衰退而不是滯脹？東吳證券首席經濟學家蘆哲對21世紀經濟報道記者表示，三方面因素是直接催化劑。其一，美聯儲選擇鷹派應對滯脹風險而非救市，“美聯儲看跌期權”落空，這一方面意味著“脹”的風險降低，另一方面也意味著“滯”的風險增大。其二，油價大跌給通脹預期降溫。其三，由于“對等關稅”的力度已接近甚至超過20世紀30年代大蕭條時期的高關稅情景，市場更多將當前類比為大蕭條時期而非20世紀70年代的大滯脹，并進行線性外推，強化了市場的衰退預期，對流動性危機的擔憂驟升也加劇了短期的衰退預期。但當前市場的衰退交易并不意味著美國最終不會走向滯脹，內外部環境使得此輪關稅對通脹的上行風險料將大于2018年至2019年。

在滯脹陰霾沖擊下，華爾街對美股的悲觀聲音不絕于耳，機構紛紛下調標普500指數目標價。資產管理公司Miller Tabak首席市場策略師Matthew Maley表示，未來幾個月標普500指數“極有可能”跌至4300點，跌至4000點或更低也并非不可能。

也有人持相對樂觀的看法。摩根大通全球市場策略師Jack Manley表示，當出現嚴重拋售時，通常會出現強勁反彈。鑒于這次拋售的性質，反彈的可能性要高得多，無論反彈何時出現，都相當集中且相當強勁。市場最好的日子往往緊跟著最差的日子而來。

展望未來，蘆哲提醒，“對等關稅”下一步的核心問題在于：關稅是目的還是手段？如果是目的，那么當前的高關稅將是常態，美國乃至全球經濟衰退難以避免；如果是手段，則應關注談判后特朗普對關稅的延期與豁免。短期看關稅政策風險難言充分發酵，中期看美國經濟仍存在滯脹風險，因流動性問題回調的黃金仍然是最佳資產。