董希淼(招聯首席研究員、復旦大學金融研究院兼職研究員)
7月30日,中共中央政治局召開會議,分析研究當前經濟形勢,部署下半年經濟工作。會議強調宏觀政策要持續用力、更加給力,要加強逆周期調節,為做好下半年經濟工作確定了基調和方向。當前不確定性因素仍然較多,全面完成全年經濟社會目標任務面臨挑戰。下一階段,應以改革開放為根本動力,發揮經濟體制改革的牽引作用,并堅決加大政策實施力度,儲備并出臺更多的有力政策。
二季度我國國內生產總值(GDP)同比增長4.7%,特別是居民消費恢復尚不及預期,市場信心和預期仍待提振。在這種情況下,會議強調堅持和落實“兩個毫不動搖”,弘揚企業家精神,完善產權保護、市場準入、破產退出等市場經濟基礎制度,向市場發出了更加明確的信號,有助于從戰略全局出發,進一步改善社會預期、提振發展信心,做好下半年乃至今后一段時間工作。
會議再次強調,要切實增強宏觀政策取向一致性,形成各方面共同推動高質量發展的強大合力。增強宏觀政策取向一致性,從根本上是要為經營主體發展創造可預期、更穩定的政策和制度環境,進而穩定經營主體的信心和預期,激發和擴大經營主體投資和消費需求。下一步,一方面要從更高層面加強協調,增強財政、貨幣、產業等政策一致性;另一方面要制定具體辦法,將非經濟政策納入宏觀政策取向一致性評估??傊?,要綜合用好財政政策、貨幣政策、產業政策、就業政策,讓各類政策更加協調,協同發力,使政策效用更加明顯,從而增強對消費、投資、就業、外貿等支持力度。特別要運用好積極的財政政策和穩健的貨幣政策組合,更精準有力地刺激消費和擴大投資。
貨幣政策是宏觀政策的重要部分。會議提出,綜合運用多種貨幣政策工具,加大金融對實體經濟的支持力度,促進社會綜合融資成本穩中有降。在黨的二十屆三中全會之后,人民銀行降低多個政策利率、引導貸款市場報價利率(LPR)下行,貨幣政策更加靈活適度。下一階段,隨著內外部環境變化,應加大貨幣政策實施力度,繼續適時降息、降準。隨著政府債券發行進度加快,為維護市場流動性合理充裕,預計三季度央行將可能實施降準。值得注意的是,促進“社會綜合融資成本穩中有降”,與4月30日中央政治局會議提出的“降低社會綜合融資成本”相比,已有微妙變化。當前市場對降息呼聲較高,但下一步降息或將綜合考慮銀行息差水平、人民幣匯率穩定等因素。與此同時,應進一步暢通市場化利率形成和傳導機制,深化LPR形成機制改革。
7月22日LPR特別是5年期以上LPR下降,利好房地產市場。但要促進房地產市場健康平穩發展,還需要加快出臺更多的有力措施。從需求側看,應全面取消限售、限貸等限制性措施,加大實施差別化住房信貸政策,包括大幅度放寬住房貸款條件、創新貸款產品及還款方式、集中調降存量二套房貸利率等,以進一步提振居民住房消費信心和能力。同時,對個人住房貸款進行優化,包括采取更加靈活的還款方式、適當延長貸款期限等。此外,加大存量消化工作,鼓勵地方政府用好保障性住房再貸款等政策工具,加快收購存量商品房用作保障性住房。
會議提出,要以提振消費為重點擴大國內需求,經濟政策的著力點要更多轉向惠民生、促消費。商業銀行、消費金融公司等金融機構應加大資源投入,深化金融科技應用,加大產品創新力度,逐步降低貸款利率,大力發展消費金融,為居民提供更加普惠化、數字化的消費金融服務。如根據不同地區、不同客群的需求,因地制宜提供定制化信貸產品,精準地滿足市場需求,提升客戶體驗。還可以配合消費品“以舊換新”政策,推出住房置換、住房租賃及二手汽車、新能源汽車等專屬貸款產品。同時,保險公司應加大車險產品創新,區別對待家庭自用汽車和營運汽車,妥善解決家庭自用的新能源汽車保費高、投保難等問題。