21世紀經濟報道見習記者 雷若馨 深圳報道

7月30日，雷柏科技（002577.SZ）披露半年報，營收及利潤較去年同期均有增長。

報告期內，公司實現營業收入約2.2億元，同比增長8.64%；實現歸屬凈利潤2142萬元，同比增長4.08%。

公開資料顯示，雷柏科技主要從事消費電子產品的自主研發、設計及銷售。公司品牌RAPOO產品主要包括鼠標、鍵盤、音箱、耳機、手柄等外設產品，以及為電競場館提供無線數智方案系統。

其主營業務中，消費電子占據了超93%的營收，達2億元，同比增長9.28%。然而，近22%的毛利潤卻是來自于租賃業務。雖未在報告中提及具體凈利潤，但其中一項租賃業務被列入“達到公司報告期利潤總額10%以上的項目”。

利潤占比超總額 10% 的一項租賃業務 來源：雷柏科技2024年度半年報

此外，由于在半年報中提及深圳零度智能飛行器公司（以下簡稱“深圳零度智能”），雷柏科技的無人機業務也備受投資者關注。

報告發布后，有投資者在平臺提問，希望了解其控股公司深圳零度智能的主營業務及其是否涉及低空經濟。

地處著力打造“天空之城”的深圳、公司業務涉及無人機等信息，使投資者們合理地期待著雷柏科技乘風而起。

然而，雷柏科技的回應讓投資者遺憾離場：公司已關閉無人機業務。

21世紀經濟報道記者梳理其歷年財報發現，在過去兩年中，深圳零度智能并無任何營業收入，凈虧損199萬元及39.9萬元。

公開資料顯示，深圳零度智能成立于2015年，由雷柏科技和北京零度智控共同成立，負責無人機研發及銷售。

北京零度智控曾被視為大疆在國內最強的對手。其消費級無人機產品Zerotech Dobby于2016年登場時，一度使大疆的市場份額拉響警報。

市場調研機構IDC的報告顯示，2016年第3季度，中國航拍機市場的出貨量前2名廠商分別為大疆、零度智控。零度智控分走了24.3%的市場，大疆的市占率則出現了連續4個季度以來的首次下滑。

背靠無人機新貴，成立的第一年，無人機業務便為雷柏科技貢獻了近12%的營收。雷柏科技在其2015年年報中表示，其重點資源已向無人機傾斜。

然而，雷柏科技的重金押注偏偏生不逢時，其無人機業務在首年開門紅后便迅速走向衰落。

2016年至2018年，受市場需求及行業監管等不利影響，無人機行業競爭加劇，步入調整期。眾多無人機企業被迫裁員、減產停產，甚至破產。雷柏科技的無人機業務營收從創立首年的5984萬元縮水至407萬元。

2019年，在經歷連續多年虧損、投入資金難以收回的困境后，雷柏科技終于停止了無人機生產，將庫存盡數售出。

2023年，深圳零度智能負債3583萬元，而資產僅余28.63萬元。由于無法收回資金，雷柏科技對于其的壞賬計提比例為100%，占其總應收賬款壞賬金額的60%。

按單項計提壞賬準備 來源：雷柏科技2023年年度報告

除無人機外，雷柏科技也試圖搭上機器人的熱潮。2016年，其全資成立了深圳雷柏機器人智能裝備有限公司（以下簡稱“雷柏機器人”），但其發展似乎同樣并不樂觀。

2023年，在投資者互動平臺，雷柏科技稱，公司暫未涉及、也暫無計劃開展機器人本體制造。在其年報中，同樣對雷柏機器人的投資進行了全額計提減值準備。

也許是還未找到另一個值得重金押注的新賽道，雷柏科技開始像平民大眾一樣，選擇了把錢交給回避風險、收益較低但穩定的銀行理財。

2020年度至2023年度，其投資收益分別占其利潤總額的20.03%、30.85%、34.16%、32.14%。除2021年的一筆49萬元為注銷子公司所得外，其余全部來自于理財收益。

將大量資金進行投資理財，從而確認的收益，比無人機更加靠譜地支撐了雷柏科技的整體利潤。

截至2023年末，雷柏科技的貨幣資金近6億元，占總資產比例近48%。而2024年上半年，便有近6.2億元的現金被用于投資，是上年同期金額的兩倍還多。

6.2億元，也是其用于主營業務成本的4倍有余——期內支出的主營業務成本僅1.5億元。

投資活動產生的現金流量 來源：雷柏科技2024年度半年報

根據其半年報中列出的清單，雷柏科技共委托了22份銀行理財，1份券商理財，總額達8.72億元，未到期余額6.77億元。

與之形成強烈對比的，是其半年度期內的研發投入：僅1215萬元。

 委托理財清單 來源：雷柏科技2024年度半年報

2024年上半年，雷柏科技的理財收益已超564萬元，占報告期內利潤總額的20.55%。

另外值得注意的是，自2015年起，雷柏科技便沒有再進行分紅派息。因此，不少投資者對于其資金充裕，卻用于購買銀行理財的做法頗有微詞。

利潤總額的10%以上為房屋租賃，20%以上為理財收益；用于理財產品的資金為研發投入的50余倍。這也許是企業在當前經濟環境下的一種生存策略。