關于退市，并不是退市公司越多越好，而是先考慮公司退市會不會損害投資者的利益。在保障投資者利益的基礎上，再去談公司退市。

    在A股市場的退市新規中，強調的是加大退市力度，特別是加大強制退市的力度。提升強制退市比例，可以提升股票市場的優勝劣汰功能，但卻容易損害投資者的利益。因此，在成熟股票市場中，常見的手段是提升主動退市比例，主動退市的公司數量應該要遠高于強制退市的公司數量。

    一般來說， A股市場的退市類型，主要分為交易類退市、財務類退市、重大違法類退市以及其他退市類型。繼面值退市之后，未來市值退市可能會成為A股市場退市的重點對象。

    隨著A股市場的持續發展，退市規則會不斷完善。但是，在退市規則越來越嚴格的背后，只是一味追求退市率，卻容易損害投資者的切身利益。

    以面值退市為例，當上市公司收盤價格連續20個交易日跌破每股面值的時候，上市公司將會確認面值退市。當交易所作出上市公司股票終止上市的決定之后，上市公司將會進入退市整理期。然而，在退市整理期內，上市公司股價基本上呈現出大幅下跌的走勢，從1元附近的面值價格一下子跌到0.4、0.5元的價格，有的甚至跌至0.3元以下的價格。完成退市整理期后，股票將會轉移至三板市場。

    實際上，無論是面值退市還是市值退市規則，對原股東來說，也是不友好的。如果投資者沒有在第一時間賣出手中的股票，那么將會面臨短時間股票市值大幅縮水的問題。

    最好的解決辦法是，當上市公司觸發面值退市或市值退市等退市情形時，應該第一時間暫停交易，股票進入停牌狀態，而不是進入退市整理期。在停牌期間，上市公司應該盡快籌集資金，以高于現值的價格溢價購回原股東的全部股票。

    假如上市公司沒有足夠的現金溢價購回股東的股票，大股東、董監高應該要有連帶責任?？梢园压举Y產抵押、也可以把大股東、實控人名下的資產進行抵押來籌集資金，在規定時間內完成全部股票的購回。

    當上市公司觸發退市風險，上市公司有義務、有責任拿出自有資金溢價購回全部股東的股票，這是保護投資者合法權益的有效方式。

    如果牽涉到欺詐上市、財務造假等現象，不僅僅是上市公司大股東、董監高的責任，而且牽涉其中的中介機構也需要拿出資金來彌補投資者的損失。上市公司大股東拿不出錢來彌補投資者，那么上市公司董監高需要接力彌補投資者的損失。董監高的錢不夠填補窟窿，中介機構需要拿出資金來彌補投資者的損失?？偠灾?，一切上市的行為，必須圍繞著投資者，誰給投資者造成損失，誰需要拿出資金來彌補投資者的損失。

    有人擔心，如果這樣做，那么以后誰愿意來A股上市？

    事實上，這是提高上市門檻的一種方式，也是把“鉆空子”公司拒之門外的有效方式?，F在的企業想方設法來A股上市，主要是看到來A股上市的“一夜暴富”價值，但企業家只想著“一夜暴富”，卻從來沒有想過上市的義務，更不會考慮對投資者負責。因此，A股市場必須要大幅提升企業的上市成本，增加企業的退出成本，市場歡迎優秀的公司上市、歡迎對投資者負責的公司上市，不歡迎“只撈錢，不負責”的企業上市。

    在歐美成熟股票市場中，基本上是以主動退市為主，強制退市比例較低。與之相比，A股市場是以強制退市為主，主動退市占比較低。

    歷史上，歐美股票市場主動退市的股票數量較多，且大多數上市公司采取的是“按照一定溢價”全部購回股東的股票，從而保障了原股東的合法權益。

    按照一定溢價全部購回股東股票，有利于保障投資者的合法權益。對這種主動退市行為，只要保障了投資者的利益，公司主動退市也是受到歡迎的。

    接下來，A股市場需要鼓勵上市公司的主動退市，未來應該要強調主動退市，而不是強制退市。企業上市應該要以投資者為中心，對投資者負責。但凡損害投資者利益，都必須承擔高昂的代價。