港股市場，風起云涌！

針對火熱的股市，香港特區政府財政司司長陳茂波10月6日撰文表示，整體市場氣氛顯著改善，恒生指數過去15個交易日累積上升超過5600點，升幅33%，港股市值亦升至39.4萬億港元。

陳茂波表示，多項因素都有利市場未來反覆向好。當中，內地早前宣布的多項大力挺經濟的政策措施發揮著關鍵作用。與此同時，市場認為美國減息周期已經啟動，因而對投資的風險胃納（即承受投資風險意愿，博取高投資回報）增加。不少基金組合因應持倉指標而觸發的入貨需求，加上本港及內地市場的估值非常吸引，都令投資者對后市審慎樂觀。

那么，經歷過此輪大漲后，港股接下來到底會如何演繹呢？

陳茂波發聲

10月6日，香港特區政府財政司司長陳茂波在香港特區政府網站發表司長隨筆稱，近日市況回升，以及投資者審慎看好后市，預計會推動不少公司加快在港上市的進程。

陳茂波指出，踏入2024年的第四季度，整體市場氣氛顯著改善，恒生指數升至約兩年半高位，過去15個交易日累積上升超過5600點，升幅33%。9月起至上周五的平均每日成交約1920億港元，較8月平均每日成交額高出一倍。港股市值亦升至39.4萬億港元。

一些持有港股比例較高的投資產品，表現亦水漲船高。就以強積金（強制性公積金）投資為例，有研究機構報告指出，港股9月份的突出表現，令第三季度強積金整體回報有超過7%，是近兩年來表現最好的季度。

陳茂波表示，多項因素都有利市場未來反覆向好。當中，內地早前宣布的多項大力挺經濟的政策措施發揮著關鍵作用。與此同時，市場認為美國減息周期已經啟動，因而對投資的風險胃納增加。不少基金組合因應持倉指標而觸發的入貨需求，加上中國香港及內地市場的估值非常吸引，都令投資者對后市審慎樂觀。

可以預期，市況回升以及投資者審慎看好后市，將推動不少公司加快在港上市的進程，當中包括不少科創企業；同時亦將促成更多企業在港落戶。

陳茂波指出，活躍的資本市場，有助于促進資金的有效配置，包括把資金導向支持科技創新、產業業態創新，以及商業模式的創新，既可為經濟增量賦能，讓投資者取得更好的回報，也讓社會更好分享經濟發展的成果。正因如此，市場制度的持續改革和創新便十分重要。

陳茂波說：“回顧過去一段時間，香港的上市制度也不斷改革創新。2018年，我們允許尚未有盈利或收入的生物科技公司，以及具有同股不同權結構的新經濟公司在港上市。目前，已有超過330家新經濟公司在港上市，雖然它們只占上市公司數目約13%，但總市值合共超過9.6萬億港元，占港股總市值超過26%，并占港股日均成交量近23%，讓香港股市邁上一個新臺階。去年，我們進一步引入了第18C章，支持從事特?？萍嫉膭撔缕髽I進行融資。這些改革不僅提升了香港股票市場的吸引力和活力，亦讓香港成為不少科創企業優先選擇的上市地。”

陳茂波稱，更多創新型和優質的公司在港上市，將豐富香港上市公司的行業組成結構，并吸引更多聚焦在經濟新增長點及長線投資者對港股市場的興趣。而蓬勃的資本市場，亦會吸引更多優質企業到來，兩者形成良性循環。

港股接下來怎么走？

近15個交易日（9月12日至10月4日），香港恒生指數累計上漲5628點，漲幅接近33%；恒生科技指數累計上漲1776點，漲幅超過51%。

從個股來看，券商、地產股在本輪行情中漲幅較大。地產股中， 融信中國漲幅超過850%，佳兆業集團、中國奧園漲超470%，雅居樂集團、世茂集團漲幅超過365%，花樣年控股漲超300%，融創中國漲幅超過280%，萬科企業漲186%。券商股中，申萬宏源香港漲幅超過810%，招商證券漲近249%，國泰君安國際漲幅也接近200%。

另外，近15個交易日，恒生科技多數權重股漲幅接近或超過30%，其中，京東集團、美團、中芯國際漲近80%，阿里巴巴漲近40%，騰訊控股、小米集團漲29%。

那么，經過近期的大漲后，市場未來將如何運行呢？興業證券全球首席策略分析師張憶東近日發表策略報告稱，港股近期上漲之后，仍有進一步修復的空間。

張憶東指出，短期，市場的上漲進程或將有顛簸，中期，行情空間和時間暫不設限。10月份股市若有短期震蕩，應該積極面對。近期中國A股和港股行情可謂“輕舟已過萬重山”，經歷了9月底逼空式反彈之后，中國股市特別是中國港股2024年的漲幅已在全球領先。10月份在上漲過程中，或遭遇美國大選、歐美股市震蕩等擾動，從而，可能出現短期獲利盤回吐。

其次，中短期要放棄熊市思維、堅定多頭思維。10月份的震蕩更多是蓄勢、大浪淘沙，震蕩是為了尋找到更具持續性、更具反轉性的主線機會。中期的行情空間和時間暫不設限，因為資金動力仍源源不斷。張憶東表示，外資是推動近期港股大漲的主要力量。中期，居民財富、產業資本以及保險、理財資金向中國股市再配置的趨勢下，內資配置A股和港股的力度會交替上升。

張憶東認為，港股近期上漲之后，仍有進一步修復的空間。近期的大漲是悲觀預期扭轉后的“糾偏”，考慮目前政策導向及力度變化程度，此輪行情的風險偏好、估值以及核心資產與海外龍頭估值差等多方面的修復，至少應該接近2023年1月的水平。

大和證券分析師John Choi也表示，由于許多股票的交易價格仍低于三年和五年的平均水平，因此這次反彈有更多的動力，并補充說，電子商務公司將成為進一步刺激措施的主要受益者之一。

西南證券分析師王湘杰也看好港股的科技互聯網板塊。王湘杰指出，大漲后，多數恒生科技權重股仍具備較高的估值性價比。從行業表現看，港股地產、消費板塊在本輪行情中漲幅領先，代表了順周期博弈方向，在政策預期扭轉后是交易型資金最先選擇的進攻方向。醫藥、互聯網為代表的恒生科技板塊漲幅次之。具備基本面支撐的科技互聯網板塊后續將有更長的行情持續性。

（來源：證券時報·券商中國）