南財理財通課題組 綜合整理

理財規模重回29萬億，資金或將偏向權益產品

招商證券數據顯示，截至10月20日，理財存續規模為29.10萬億元，較上周末回升1955億元。這一趨勢主要得益于贖回風波的平息，理財產品凈值逐步回升，同時市場表現轉暖，帶動理財規模再度擴張。未來，隨著政策的進一步實施，理財資金或將逐步向權益類產品傾斜。根據中信建投研報統計，未來混合類產品的增量空間將在1萬億元-2萬億元，權益類產品的增量空間大約為1萬億元。同時，從資產端來看，權益類資產的增量空間可能達到2萬億元，占比達到10%左右。理財資金入市的規模預計將在2萬億元-3萬億元之間，這將為資本市場注入更多活力，帶動整體市場的增長。

首批銀行理財三季報亮相，權益產品業績亮眼

首批銀行理財三季報亮相。上海證券報記者注意到，近期工銀理財、招銀理財、杭銀理財等率先披露了旗下產品的三季報。此次三季報，權益類產品和含“權”產品業績亮眼，成為最大看點。招銀理財率先披露的是權益類產品的三季報，旗下多款產品的投資經理集體看好A股未來的表現。杭銀理財相關產品的投資經理也對于未來的股票市場充滿了期待。與此同時，杭銀理財對于固收市場依舊看好，認為策略上優選高流動性資產，若息差走闊可通過加杠桿增厚組合收益。

理財公司加大布局混合類產品，優先股策略仍為“香餑餑”

南財理財通數據顯示，理財公司2024年9月新發產品仍以固收類產品為主，產品數量占比超過95%，達到97.8%，環比8月份的98.26%略有下降?；旌项惍a品發行25只，環比8月的4只有明顯提高，商品及金融衍生品類產品發行4只，權益類產品3只。從投資策略來看，優先股策略成為香餑餑，農銀理財、工銀理財、交銀理財和光大理財產品均青睞配置優先股。從Wind數據來看，優先股展現出良好的票息優勢，其股息率普遍較高，且存續的優先股股息率全部在3.5%以上。在當前的市場環境下，無論是從票息收益能力還是發行主體償付能力來看，銀行優先股都成為機構關注的一類資產。然而，由于銀行優先股存量規模有限，資產的稀缺性也限制了該類策略的容量，目前該類策略產品整體規模較小，同時流動性也較低。

股市情緒降溫，銀行主推短期限現金類理財和ETF指數基金

進入10月中旬，A股市場此前的狂熱情緒逐漸冷卻，加上新一輪的降息來臨，高收益資產在市場上異常難尋。記者采訪了多位銀行理財經理了解到，目前，銀行主推的理財產品主要是，短期限的現金類理財產品和ETF指數基金，但整體銷售較為平淡。

與銀行理財近期的規模波動下降不同，9月基金的規模增長穩定。根據10月23日，中國基金業協會公布的《公募基金市場數據》，9月底，公募基金資產凈值合計32.07 萬億元，環比增長3.79%。

黃金牛市下銀行理財市場含“金”量快速上升

近期，隨著黃金價格持續上漲，多家機構積極響應，調整并增加了對黃金資產的布局，加速發行掛鉤黃金的理財產品，在投資組合中增加黃金資產的配置比例。中國理財網顯示，目前在冊黃金類理財產品數量高達89只，其中，正在排隊、尚處于“待售”狀態的黃金理財產品高達34只，發行機構包括招銀理財、信銀理財、光大理財、平安理財。

新發固收類產品定價跌至2.86%，理財公司封閉式產品到期壓力加大

南財理財通數據顯示，受資產收益下行影響，9月新發固定收益類產品平均定價持續下行至2.86%，理財公司到期封閉式人民幣產品數量合計1059只，環比8月份上升33.38%。相較8月數據，3—6個月期限和1—2年期限產品9月到期壓力加大，到期產品數量占比分別增長6.7個百分點和4.65個百分點。達標率方面，綜合業績中樞達標率為45.38%，業績下限達標率為74.75%。固收類產品業績中樞達標率為46.83%，較8月下降7.2個百分點，業績下限達標率為76.93%；混合類5只產品達到業績比較基準下限，其中2只達到業績比較中樞。

多家銀行理財子公司下調產品費率，部分產品實現“零費率”

10月24日，招銀理財發布了費率優惠公告，對部分產品固定管理費、銷售費率進行下調。據《證券日報》記者不完全統計，10月份以來，已有民生理財、華夏理財、匯華理財等多家理財子公司下調了部分產品銷售費率、管理費率。調整后，多款理財產品管理費率降至0。

股份行理財銷售規模明顯增長，三季度末招行理財銷售規模為3.86萬億元

記者獲取的一份數據顯示，股份行今年截至9月底的銀行理財銷售規模均有較大幅度的增長，其中，增幅在10%以上的分別為廣發銀行16.3%，中信銀行11.8%，招商銀行10.3%。其中，招行今年至9月末銷售的銀行理財規模達到了3.86萬億元，遠超排名第二的中信銀行1.41萬億元。銷售規模在萬億之上的還有興業銀行，為1.23萬億元。九千億銷售規模區間的有浦發銀行和民生銀行，光大銀行在八千億級別。

張宏良新任交銀施羅德基金董事長

交銀施羅德基金發布關于董事長（法定代表人）任職公告，新任張宏良為董事長，新任周云康為首席信息官，任職日期2024年10月23日。張宏良，歷任交銀人壽保險有限公司黨委書記、總裁、董事長，兼任交銀康聯資產管理有限公司董事長；交銀理財有限責任公司黨委書記、董事長等職務。

招銀理財總裁鐘文岳：三個“放開”，推動理財資金入市

針對理財資金入市的問題，招銀理財總裁鐘文岳提出以下建議：首先，希望放開客戶購買R4/R5理財必須面簽的限制。這一限制大大降低了老百姓參與理財權益產品的積極性。一方面，一旦牛市行情啟動，公募基金權益能力建設要遠好于理財，如果購買理財還需面簽，則老百姓的首選將會是公募權益產品，而非理財權益產品。另一方面公募基金產品線完整、豐富，從ETF到場外指數純股票主動權益偏股偏債各種倉位的含權產品，如果理財子R4/R5產品還要面簽，理財公司的權益將很難發展。

其次，建議放開券商、互聯網代銷渠道。目前理財產品的銷售主要局限在銀行體系內，對應的客戶風險偏好相對較低。進一步做好市場投教、淡化剛兌預期、強化凈值波動預期，并拓展銷售渠道和客戶群體，將有利于提升銀行體系內客戶的風險偏好。設想一下，一個產品既可以在銀行渠道買，也可以在券商和互聯網渠道買。而券商和互聯網渠道上的產品盡管存在部分回撤，其投教已相對成熟，這方面可以帶動銀行客戶風險偏好的提升。

最后，建議引進機構客戶作為投資者，并放開被動產品發行。目前銀行理財機構客戶只有企業客戶，且企業客戶將理財視為存款替代。允許資管公司、財務公司、同業機構購買銀行理財將進一步促進理財行業的權益投資能力建設。同時，被動產品將是資本市場未來的主力方向，理財公司應積極參與其中。盡管理財公司在發行ETF方面缺乏先發優勢，但發行ETF并進行能力建設對于理財行業的長期發展具有重要意義。

（內容整合自21世紀經濟報道、證券日報、財聯社、上海證券報）