21世紀經濟報道記者 凌晨 廣州報道
進入指數投資大時代,市場增量機遇如何把握?
12月12日,由南方財經全媒體集團主辦、21世紀經濟報道承辦的以“基金煥‘新’ 擘畫資本長期之基”為主題的21世紀基金業年會在廣州啟幕,近30家頭部基金業機構主要負責人,共話年內基金業熱點與趨勢性話題。
論壇現場,富國基金量化投資部副總經理徐幼華對產品定位、布局與收益等方面問題進行分享。
她說道,作為一家做指數增強業務起家的資產管理公司,公司積累了大量的投研經驗,同時將其用在純被動指數產品的發展與布局上,以此保證產品的高質量。
同時,面對市場時刻發生變化,布局要有一定的左側思維與專業的投研判斷。比如提前把握未來行業發展熱點,判斷行業發展時間以及產品布局時間點。這都是來自量化研究的投研經驗,也是布局到指數上的重要一點。
徐幼華進一步表示,在投資層面,公司把精細化的思路一直延續到ETF管理層面,比如縮小跟蹤誤差,還有把高勝率的投資策略融入進去,從而給投資者提供一定超額收益,增強產品吸引力,力求成為更高質量的產品提供方、更專業的投顧提供方。
在ETF寬基、A500等備受追捧的背景下,未來有持續Alpha的指增產品價值會不會逐漸提升?
對此,徐幼華認為,兩者并非相互替代的邏輯,其實是提供給客戶更多選擇。指數增強產品的投資收益可以分成兩塊:Beta收益和Alpha收益?;诋a品跟蹤的業績基準、指數編制方案等因素,Beta收益相對明確。而Alpha則具有一定波動性。
在她看來,兩者分別適合于不同的持有期限投資者。如果持有的時間更長,指數增強可能是更好的選擇。反之,如果投資決策相對來說更頻繁,則比較適合ETF。因為Alpha自身有波動,雖然Alpha的趨勢是基本向上,但波動的幅度也會和跟蹤誤差有關系。兩者具有一定相互補充的邏輯。
面對資產配置和客戶投資行為的改善,徐幼華認為ETF的爆發和投資者對于基金收益的考慮之間有所聯系。ETF費率相對比較低,投資成本較低;而且清晰透明,投資者知道其中有哪些股票,就敢于在左側投資。市場階段性波動沒關系,只要投資者判斷接下來市場有向好趨勢,就可以入場布局。不只是場內的投資者有這樣的行為,場外其實也有這樣的普遍行為,所以ETF是一個非常好的載體。
資產配置方面,因為近期宏觀市場波動較大,選股收益的累積Alpha容易受宏觀因素的波動,導致投資者體驗不佳。所以,要獲得收益就要做好資產配置工作,這就需要有參與者、生態環境、工具的完整系統?,F在在資產配置方面達到了一個好的環境,比如賣方分析師會提供很多資產分析的策略,買方會使用,投研有互動,這是力爭給投資者提供收益的表現。而富國作為工具的提供方,不僅會努力提供好的工具,在投顧服務方面也會積極貢獻自己的力量。
(視頻編輯柳潤瑛,實習生梁師朗,李婧)