21世紀經濟報道記者 孫遲悅 香港報道

12月12日，德勤中國房地產行業主管合伙人羅遠江在德勤中國與香港房托基金協會聯合舉辦的“釋放資產潛力——香港房托基金市場展望”發布會上表示，香港房地產信托基金（下稱“房托”）市場在2000年的起步階段曾經歷過客觀增長，而目前香港上市房托數量仍維持在11個，這顯示出香港房托市場在規模及多元化發展方面仍有很大潛力。

香港房托基金協會榮譽創會會長及主席王國龍表示，香港房托市場區別于美國和日本等市場，僅允許以信托架構模式運營，這為其增加了募集資金的難度。盡管香港的房托可以通過債務或股權進行融資，但股權發行的審慎及借貸限制約束了房托的發展，特別是一些規模較小的房托。

王國龍建議，香港房托市場應引入公司架構，并通過獨立的托管人維持資產保護。此外，香港還應放寬房托需持有物業兩年的規則，在不影響長遠穩定的前提下，讓房托可以迅速響應市場變化。

香港房托基金協會董事梁國豪表示，提高借貸限額的靈活性對于釋放香港房托的增長潛力至關重要，但與之相關的風險管理措施也應當被引入。香港房托基金協會建議，將物業發展項目的資產值占比上限提高至25%，并且無需基金單位持有人批準。

據悉，香港房托的物業發展項目僅限于資產總值的10%，在經基金單位持有人同意后才可增加至25%。此外，香港房托的借貸上限為資產總值的50%，而日本、澳洲、美國和英國則基本不設置貸款上限，但須遵守各類財務和稅務規定。

香港房托基金協會榮譽創會會長翟迪強表示，香港企業在資產重組時需支付大額印花稅作為前期成本，這是影響房托進入市場以及尋求上市的重要因素。因此他建議，將收取直接注資物業的印花稅的時間延遲至上市成功后，而非不論上市結果如何都需支付大批前期款項。此外，他也建議將直接轉讓物業的稅率降低至0.2%。

據悉，與實施“稅務穿透”措施的市場相比，香港并非在基金單位持有人層面進行征稅，而是在房托層面進行征稅。即，香港房托需就直接持有的物業繳納15%的物業稅，或就其通過特殊目的公司擁有物業的租金收入，繳納16.5%的利得稅。此外，香港房托物業的轉讓印花稅高達4.25%。