南財理財通課題組 薛茹云

榜單篩選條件：理財公司發行的6-12個月（含）投資周期的公募混合類產品。本文榜單排名來自理財通全自動化實時排名，如您對數據有疑問，請在文末聯系研究助理進一步核實。

本期，南財理財通課題組主要關注6-12個月（含）投資周期公募混合類產品的業績表現。根據南財理財通數據，截至12月5日，理財公司符合統計要求混合類公募產品共有217只。從整體風險收益水平看，該類期限產品近1年平均收益率為2.34%，最大回撤和年化波動率分別為2.08%和2.73%。

分機構來看，以產品平均收益率而言，寧銀理財收益率最高，其僅有“寧贏紅利精選混合類1號(最短持有1年)”“寧贏混合類碳中和1號(最短持有1年)”“寧贏平衡增利1號(最短持有300天)”3只產品，近1年平均收益率達到6.87%，其中有2只產品也在榜單中位列前二；光大理財和招銀理財次之，產品平均收益率分別為4.77%和3.84%，中銀理財和農銀理財機構平均收益率排名第四位和第五位，分別為3.40%和3.25%。

從排名前十的產品來看，有8家理財公司產品上榜，其中寧銀理財和工銀理財各上榜2只產品，光大理財、廣銀理財、杭銀理財、南銀理財、興銀理財和招銀理財各上榜1只產品。

本期課題組選取榜單收益排名前三的產品進行簡析。

從凈值增長率看，寧銀理財“寧贏紅利精選混合類1號(最短持有1年)”排名第一，近1年凈值增長率超過8%，達到8.65%。但相應地，其最大回撤也極高，達到15.05%。

該產品重點配置高分紅股票，在20%~80%之間靈活調整權益資產倉位。在選股機制上，優先選擇歷史股息率靠前、估值水平合理、行業發展穩定、未來現金類充沛的高股息標的。三季度末，該產品權益類資產比例達到63.28%，9月最后兩周A/H股的強勢反彈迅速修復了產品過去數月的凈值下跌。

由于該產品業績比較基準的區間跨度較大（3.5%~9.5%），目前產品業績表現超出基準下限，未達上限。受2023年度權益市場震蕩影響，其在2023年度的年化收益率僅為0.18%。

（圖：寧銀理財“寧贏紅利精選混合類1號(最短持有1年)”成立以來凈值走勢）

寧銀理財上榜的另一只產品“寧贏混合類碳中和1號(最短持有1年)”為偏股混合類理財產品，近1年最大回撤同樣居高，為14.56%。三季度末選擇減持少量權益倉位，權益類投資占比由上半年末的76.67%下降至三季度末的71.25%。個股調倉方面，該產品三季度增持寧德時代、中遠海控、海豐國際和江蘇金租等成長、價值風格個股。

與榜首產品相似，該產品凈值快速拉升源自9月中下旬的股市強勢表現，但截至12月6日，該產品仍處于破凈狀態，累計凈值為0.9425，且2022年和2023年均錄得負收益，長期業績表現有待觀察。

榜單第三名光大理財“陽光橙增盈2號A”業績比較基準為3%~6%，資金主要投資于債券、優先股、非標準化債權類資產、融券打新和量化中性等以絕對收益為目標的資產，其中股票多頭單邊頭寸不超過凈資產的20%。從三季度末前十大持倉來看，權益方面還持有少量房地產ETF和A50ETF。

截至12月6日，該產品今年以來年化收益率達7.59%，2023年1月18日成立以來的年化也近5%。三季度末，該產品資產規模不大，為2000.47萬元。

從凈值走勢看，“陽光橙增盈2號A”2月初修復破凈后，凈值總體保持上漲態勢，雖和寧銀理財2只產品一樣受益于9月股市行情走出一波凈值拉升，但該產品權益資產主要為類固收性質，股票資產配比較低，凈值表現更為穩健。

（圖：光大理財“陽光橙增盈2號A”成立以來凈值走勢）

光大理財在三季報中表示，產品后續運作中仍將堅持根據各投資品種的風險程度和收益特征，評定各品種的投資價值，主動構建及調整投資組合，力爭在有效控制風險的前提下實現理財產品資產的穩健增值。