指數經歷過一輪震蕩調整后，近日市場出現了新一輪反彈行情，反彈過程中不缺乏“新歡和舊愛”，新歡自然是繼續以人工智能、機器人、芯片半導體等一眾為首的科技板塊，而舊愛則以互金為首的金融和飲酒吃藥的大消費權重去支撐著市場；隨著歲末臨近，疊加年末周期性行情影響，消費板塊再次成為市場資金發掘和追逐的焦點，在近日反彈行情中一枝獨秀，成為本輪行情上漲的亮點。

最近幾年，消費因為需求疲軟，股價出現持續的調整大幅跑輸大盤，而大消費方向的核心白酒價格倒掛，庫存高企，股價也以消化估值為主。按照以往的經驗，市場大多時候是把消費歸為后周期行業，也就是要先等經濟復蘇，消費板塊的基本面再起來，這個時候才是關注消費板塊的時點；但隨著特朗普上臺，后續對中國加征關稅是比較明確的，未來4年，中國經濟三駕馬車中出口的壓力會非常大，我們在努力保證出口外循環的情況下，擴大內循環就顯得非常重要；在當下這個時點，投資和出口都壓力重重，擴大消費就不僅僅是應對關稅的權宜之計，消費可能會被提到內需驅動和引領整個宏觀經濟復蘇的高度。而且外部壓力越大，政策力度也會越大，如果消費板塊走出持續行情，上漲邏輯可能變為先走政策預期線，資金先抬升估值，然后在震蕩上行的過程中等待政策逐步落地，最后才是驗證基本面和業績，接著走勢分化，基本面較好的細分方面繼續走出趨勢，復蘇不理想的細分則回歸合理估值。

行業有一句話：喝酒吃藥吹空調。食品飲料、醫藥生物和家用電器是前二十年產生十倍百倍股最多的行業；另外，家用電器中的小家電和清潔家電、商貿零售中的免稅、輕工制造里的家居以及美容護理等子行業也值得進一步追蹤，其中最大的細分行業就是白酒，白酒可謂大消費里永遠的神，單貴州茅臺一家就接近2萬億元市值，要研究消費板塊白酒板塊是必不可少的。目前，消費受制于企業、居民資產負債表的疲弱，幾乎唯一的辦法則是需要外力來介入，使之回到良性循環當中。政府刺激消費亦是資本市場所期待的。

本輪大消費持續走強，消息面上，上海、北京、杭州、成都等地通過多種方式在餐飲、住宿、電影、體育等多個領域發放消費券。另外，高層發布了關于鼓勵電商平臺、經營者、配套服務商等各類主體做大做強加快打造品牌，推進跨境電商綜合試驗區建設，支持“跨境電商+產業帶”發展的利好政策，要把促消費和惠民生結合起來，擴大服務消費，培育新型消費。此外，當下情緒節點也卡得非常好，繼前段時間玄學概念東方老妖高位分歧釋放出來了更多的流動性資金，其后資金開始瘋狂的試圖開辟新周期，大消費順勢被資金熱捧，炒作一觸即發。最后，資金輪動高低切按照牛市的炒作規律，資金會不斷的輪動炒作沒炒過的板塊，消費方向已經低迷很久了，且9.24行情以來就沒怎么漲，前兩個月一直在炒大金融和大科技，其中該漲不該漲的都漲得很高了，大消費有待資金進一步挖掘。

隨著元旦、春節消費旺季臨近，大消費板塊近期連續走強，部分資金對消費板塊釋放出入場信號，疊加近期系列增量財政、貨幣政策出臺，表達出努力完成全年經濟社會發展目標任務的鮮明政策信號，以提振消費為重點擴大國內有效需求，食品飲料、零售、大消費等細分行業有望迎來景氣拐點，每年年底，大消費板塊還是值得大家期待的。