南財理財通課題組 黃桂煊

榜單篩選條件：理財公司發行的1~2年（含）投資周期公募“固收+權益”產品，且近1年每個完整的自然季季末均為正收益，同系列同投資周期產品保留一只。本文榜單排名來自理財通AI全自動化實時排名，如您對數據有疑問，請在文末聯系助理進一步核實。

超六成長期限固收+權益產品實現正收益

本期，南財理財通課題組重點關注長期限含權產品的業績表現。南財理財通數據顯示，截至2024年12月5日，理財公司投資周期在1~2年（含）的公募“固收+權益”產品（未合并份額）合計2140只，近1年算術凈值增長率、平均最大回撤和年化波動率為3.52%和0.41%和0.83%。其中，近1年每季末均實現正收益的產品有1443只，占比超六成，達到67.43%。

分機構來看，在1~2年期限的季季正收益產品中，渤銀理財、農銀理財、華夏理財、南銀理財和杭銀理財的產品近一年平均收益率均超過4%，不過渤銀理財符合計算條件的產品樣本數量較少，僅有4只，均為財收有略系列，農銀理財有49只產品符合樣本要求，近一年平均凈值增長率達到4.34%。相比之下，匯華理財、光大理財的產品近一年平均收益率低于2%。

從排名前十的產品來看，有7家理財公司產品上榜，其中興銀理財上榜產品數量最多，達到4只，農銀理財上榜2只，其余理財公司各上榜1只產品。從凈值增長率看，興銀理財“天天萬利寶穩利恒盈7號Y款B”排名第一，近1年凈值增長率達到6.46%，杭銀理財“幸福99豐裕固收多資產(平衡優選FOF)742天23009期”和青銀理財“璀璨人生成就系列(共享)2022年474期”次之，近一年凈值增長率分別為6.19%和6.18%，且三款產品投資周期均為2年?？梢姡诶碡敼臼找媛氏滦械谋尘跋?，長期限產品的收益率有相對優勢。風險指標方面，上榜產品最大回撤率和年化波動率普遍較低，較為穩健，僅興銀理財“睿動新趨勢1號B”最大回撤達到2.47%，年化波動率達到4.08%。卡瑪比率方面，中銀理財“‘穩富’固收增強(封閉式)2023年038期”收益回撤比最高，產品在實現5.67%的收益率同時，最大回撤僅0.2%，投資性價比較高。

提高長期限產品規模成大勢所趨

值得注意的是，加強長期限產品布局、提高長期限產品規模是大勢所趨。近期，有媒體報道《理財公司監管評級與分級分類監管辦法》有望正式出臺。而早在今年5月，監管部門就理財公司監管評級辦法在行業內征求意見，引發了熱烈討論。該辦法重點考察理財公司的質量，具體包括投研能力、消費者權益保護、系統建設等方面，不再把在管規模作為得分項。

課題組了解到，在此前的征求意見稿中，長期資金管理便是資管能力評價中的一大指標，考察標準其中之一即是1年以上的長期限理財產品規模占比。

在課題組看來，1年以上長期限產品一方面有利于減少因市場短期波動引發的贖回壓力，增強產品抵御市場波動的能力，提高負債端的穩定性；另一方面也能讓理財公司更好發揮多資產、多策略的優勢，更專注于實現產品的長期收益目標。

此前，在全球財富管理論壇上，工銀理財總裁高向陽也公開表示，銀行理財逐步向中長期限產品引流，是克服資金短期化難題、提升行業韌性和發展質量的必由之路。在推進中長期戰略轉型上，他認為，要持續優化產品結構提升中長期限產品占比、持續挖掘儲備更多匹配中長期資金屬性的優質資產以及從戰略高度重視國內權益市場的投資機遇。

在長期資金的引入上，理財公司普遍認為養老理財資金是中長期資金的主要突破口。高向陽建議，推動將銀行理財納入全國社?；鹜顿Y范圍，納入企業年金、職業年金、基本養老金等管理人名單，進一步拓展養老理財、個人養老金賬戶等試點范圍，適度提升個人養老金賬戶稅優額度，提高客戶通過個人養老金賬戶開展養老投資的積極性，發揮理財在服務我國整體養老體系建設過程中更大作用和潛力。

招銀理財首席產品官鄭福湘近期也在接受媒體采訪時表示，建議擴大個人養老金理財產品試點，并研究放開銀行理財在第一、第二支柱養老金的投資管理資格，豐富養老金融產品供應，加大養老理財的發行力度，為資本市場引入耐心資本、為國家養老金融建設貢獻一份力量。