銀行業不良資產處置正吹響明確的加速號角。

今年的政府工作報告中指出要“深化中小銀行股權結構和公司治理改革，加快不良資產處置”，這也是首次將“加快不良資產處置”明確寫入政府工作報告。

據銀保監會披露數據，2017年至2020年銀行業累計處置不良貸款8.8萬億元，超過之前12年總和。而2021年銀行業累計處置不良資產3.13萬億元，同比增加0.11萬億元，再次創歷史新高。從銀行自身的資產質量來看，雖然近年來銀行不斷加快對不良資產的處置力度，同時也越發重視金融風險，國有行和股份行資產質量整體也有所改善，但中小銀行的不良率仍處于高位。2021年四季度，城商行不良率為1.9%，農商行不良率為3.63%，均較上一季度水平有所抬升。

一面是龐大的存量市場，一面是依然未探底的風險，不良資產處置被強調和重視的邏輯不難理解。

近年來，面對不良資產廣闊的市場機遇，不少銀行已經轉變了思路，從傳統清收向經營進階，取得了很好的經營成效。平安銀行是國內較早開啟不良資產經營轉型的銀行，自2016年底成立特殊資產管理事業部以來，平安銀行的資產回收成績屢屢刷新。

3月10日，平安銀行發布2021年年報，其中披露其全年收回不良資產總額為327.71 億元，同比增長 25.7%，其中收回已核銷不良貸款 158.88 億元；現金收回占比達98.70%。而平安銀行全年的營收為1693.83億元，凈利潤為363.36億元，其中不難發現，不良資產清收對平安銀行的利潤貢獻不容小覷。

而經過五年的經營，平安銀行的資產質量也顯著改善，從2016年底的1.74%下降至2021年末的1.02%。正如平安銀行副行長郭世邦在2021年對公開放日上所言，“資產質量從拖累變成了核心競爭力”。

無論是對接下來加快和優化中小行不良資產處置，還是從對銀行乃至不良資產行業創新模式進而改善盈利，平安銀行特殊資產管理事業部（以下簡稱“平安銀行特管部”）都是值得參考和研究的案例對象。

5年“清收”賺超500億

也正如平安內部流傳的那句 “一流的戰略、二流的執行”不如“二流的戰略，一流的執行”，平安一直深知，人才是組織最根本的財富。在外界看來充滿狼性文化的平安，要開啟轉型，首先是組建全新且能打的團隊。 

郭世邦在此前接受21世紀經濟報道記者專訪時曾指出，面對平安銀行全面零售轉型初期迫在眉睫的風險質量破解壓力，在對全行風控層面踩住剎車后，針對存量不良資產，平安銀行采取的第一招就是成立特管部，這支團隊在平安銀行內被明確定位為獨立專業的清收鐵軍。事實上，這支從無到有的團隊自2016年底成立至今5年來，可以說屢屢創造了超出管理層預期的成績。

21世紀經濟報道記者根據近六年平安銀行年報梳理后發現，自特管部成立以來，平安銀行不良資產回收效率顯著提升，在特管部成立第一年實現了回收資產總額同比增82%的成績。特管部成立五年來，回收現金已超900億元。尤其值得注意的是，其收回已核銷貸款累計超529億元，而收回的已核銷貸款都將轉換為實打實的利潤。

一家中型銀行可以依靠不良資產經營連續三年獲得超過百億的利潤，且年年保持10%以上的增速，這本身就顛覆了對銀行資產保全部傳統后臺的刻板印象。平安銀行特管部從傳統清收變經營的意義在此也得到體現。

五年高增長后，第二條“S曲線”在哪？

在連續五年的高速增長后，特管部正面臨與平安銀行一樣的難題，即如何將快速增長的勢頭保持下去。據21世紀經濟報道記者了解，這一問題恐怕對特管部來說比平安銀行更為棘手，因為伴隨著平安銀行資產質量的快速改善及清收的持續推進，新增與存量的不良資產將越來越難支撐特管部未來業績的持續高增長。

如何破局？

對此，平安銀行特殊資產管理事業部總裁董續勇在接受21世紀經濟報道記者采訪時指出，經濟學和管理學中有一個著名的“S型曲線”理論，即任何一個企業、產品或績效都有S曲線的規律，開始階段為緩慢增長甚至下跌，隨著投入和時間的累積，進入成長期后會呈現指數型增長，但當進入成熟期后就走向曲線頂端，進入了上升階段的極限點，此后增長將逐漸緩慢乃至下降。

董續勇進一步指出，“我們認為，隨著全行風控能力的提升，傳統的清收業務遲早會出現下降。從應對戰略層面，一是要盡量延緩極限點到來，在現有的存量和核銷資產中繼續跳硬骨頭啃，深度挖掘，爭取多收一些。同時要盡量開辟新的增長曲線，在第一條曲線極限點還未到來之前繼續培養第二增長點?！?/p>

董續勇對記者坦言，要在監管合規與諸多外部環境約束下尋找第二增長點，這對特管部來說很難，但特管部還是形成了清晰的戰略打法框架。目前特管部的四化戰略中后兩化——投行化與生態化，即特管部希望培育的第二“S曲線”。

據21世紀經濟報道記者了解，所謂投行化，即通過整合各種資源來盤活、提升不良資產的價值，從而獲取更高乃至超額的回報。生態化即通過底層的數字化轉型，打造一個多邊的網絡平臺，把不良資產的資產方、資金方、服務方、投資人都引入其中，構建生態圈。

其中，數字化轉型是特管部成立以來一直堅持推進的基礎性的戰略。董續勇指出，特管部持續推進數字化轉型主要有四層邏輯，一是通過數字化建設實現內部系統的線上化、智能化，從而提升特管部的運營效率，這并不容易，但平安已經實現清收處置全流程100%線上化、標準化。二是通過提高智能化程度，通過“智能盡調、智能估值、智薦方案、智能撮合”等多個智能化工具，幫助提升資產清收與處置的效率。三是在數字化建設中開發數字化產品，從而拓展業務，擴展新的盈利點。四是通過打造多邊網絡平臺，為各參與方提供專屬工作臺，精準匹配各方“找資產、找資金、找服務”需求，推動各方之間相互賦能，從而打造形成互聯互通、生態共贏的特殊資產生態圈

“目前這一多邊平臺系統已經上線，其對外應用名為“特資e”小程序，2022年的重點任務是運營，會組建一個專門的小型運營團隊，從而幫助更多參與方獲得商機。先將模式運轉起來，為整個特殊資產行業賦能、未來有可能成為特管部的第二增長曲線。”他指出。

個貸批轉新契機，估值能力或為制約因素

在消費金融需求增加、居民杠桿率上升等背景下，個貸不良批量“打包”轉讓對金融機構是盤活資產的重要手段。

近年來，商業銀行零售類不良資產整體有所抬頭，隨著個貸批轉開始試點，經過一年實踐，個貸批轉在規模和質量上都將有所上升。數據顯示，2021年全年，試點機構在銀登中心共有50個零售資產包掛牌轉讓，債權金額達56.61億元。其中，平安銀行做為首家拋出個貸資產包的股份制商業銀行，去年處置個貸資產包數量最多、規模最大。據梳理，2021年平安銀行出讓不良資產包數量達22個，出讓債權金額達53.42億元，占比約為94.4%，占據9成以上市場份額。

平安銀行特殊資產管理事業部南區總經理曹立新對21世紀經濟報道記者表示，一年以來，大多數機構對個貸批轉持試水或觀望態度，其中一個原因在于市場過去習慣了公司類債權的估值，還不習慣個人信用類估值，但這也體現出個貸批轉價值的藍海。個貸包的出現是一個契機，它可以促進不良資產市場從B端走向C端。

他進一步指出，但機構大量參與的前提還是要解決估值問題。目前可以供參考的估值維度還比較少，比如個人財富的增長曲線，未來政策走向，個人債權破產的最終清償率等。試點初期個貸包的價格比較高，有些脫離了實際，最終估值還是會透過市場層層檢驗，逐漸形成一個公平公允的定價?，F階段，在經驗方面平安銀行特管部相對市場已較為領先。

此外，21世紀經濟報道記者獲悉，平安銀行特管部已經基于大數據與模型，推出了個貸批轉估值模型，也收到了較好的反饋。

平安銀行特殊資產管理事業部法律事務部總經理周海良對21世紀經濟報道記者表示，不同于對公資產包，個貸包普遍具有數量大、單筆金額小的特點，一個包可能包含幾百乃至數千戶，如果用單戶估值再組包的方式效率太低，必須運用模型來解決?；?.5萬歷史清收的小額經營貸數據和近10萬的消費貸清收大數據，通過機器學習挖掘規律建立模型，并通過過去一年平安多個個貸批轉的實踐，從而檢驗了模型的有效性并進行不斷迭代優化。隨著個貸批轉業務的不斷鋪開，市場對這一能力的需求也將逐步上升。

“投行化經營”：平安特管部的試驗

據21世紀經濟報道記者了解，在平安銀行特管部培育第二增長曲線的過程中，一線業務部門也對投行化、生態化的戰略方向有了更深的理解和更多的實踐。

正如曹立新所言，不良資產絕不是死物，而是生動的、活潑的、充滿色彩且富有意義的，你把它配置到不同人的手里，就能發揮出它不同的價值，投行化的創新思維可以最大化的使資產煥發出活力。

平安銀行特殊資產管理事業部東區總經理魏勇告訴21世紀經濟報道記者，對一線業務團隊來說，所有創新和轉變的起點都來自理念?！磸摹扒迨铡钡健敖洜I”，我們不再是單純的清收的內勤部門，而是經營的外勤部門，通過基本法的一系列考核轉變，團隊也隨之更有戰斗力和創造力。

其中，投行化即是進一步提高對資產處置的要求，實現創新經營。具體而言，“投行化經營”聚焦四類打法, 分別為：不良資產證券化、企業重組盤活、抵債資產經營盤活、市場化債轉股，均已有不少成功實踐案例。

平安銀行特殊資產管理事業部西區總經理林巍表示，實現真正的投行化需要對團隊的專業性，資源的整合能力等各方面提出更高的要求。

她舉例指出：其在西南地區有一單商業地產抵押的不良貸款，其抵押品本身較為優質，可以為分行帶來大量租金收益，就有很大的空間進行投行化處置。比如利用積累的破產存款案件經驗和資源，為其介紹比較好的破產存款管理人，從中獲取相應收益?；蜻M一步為其提供融資或貸款，從而獲得利息收益。同時商業大樓中的自助銀行設置、商戶POS機等業務層面也有機會與空間?！翱傊窃谔幹眠^程中不斷創新，盤活一切有價值的資產，創造盡可能多的收益?！彼嬖V記者。

生態圈如何賦能第二增長曲線

在任何圈子，資源都是最寶貴的財富，不良資產圈也一樣。

平安銀行特管部在一開始就意識到，“朋友圈”對其快速提高清收效率和能力的重要性。近年來，平安銀行特管部樹立生態經營的理念，通過搭建生態云平臺聚集了“資產方、資金方、服務方、管理方”等眾多參與方。21世紀經濟報道記者了解到，截至目前，平臺已匯集投資人機構2000余家、準入律師6000余名、催收公司690余家、評估公司390余家，頭部集聚效應已顯現。

現如今，生態圈的建成對平安銀行特管部已經逐步顯現出對收益的正面促進作用。

據林巍介紹，不良資產處置過程中經常遇到瑕疵資產，從而大大影響處置進程，這就需要找到強專業、強推動、強辦案、強執行的律師，而在平安銀行特管部的四庫生態圈內，規模大、合作成熟的入庫律師就超6000名，一線團隊可以擁有既充裕又精準的抉擇空間。而當瑕疵資產高效的被清理干凈，買家自然會找上門。此外，生態圈中儲備了大量投資人，通過引入多方投資人競價，還可以進一步發現資產潛在價值，進一步提升處置質效。而這種案例在過去一年還有很多。

平安銀行特殊資產管理事業部北區總經理鄧銳則對特資e的上線特別推崇，他告訴21世紀經濟報道記者，平安銀行特管部為生態內伙伴打造的這個多邊網絡平臺，可以精準匹配生態各方“找資產、找資金、找服務”需求，推動各方之間相互賦能，從而打造形成互聯互通、生態共贏的特殊資產生態圈，“應該說，隨著生態圈的構建、擴大，平安銀行特管部已經進一步建立起自己在不良資產行業獨特的市場品牌和影響力。”

誠如郭世邦所言，經過五年的艱難轉型，平安銀行已經將資產質量從拖累變成了核心生產力。平安銀行特管部無疑是促成這一結果的重要力量，但在新的五年，如何在小基數的存量不良資產中保持業績的持續增長，投行化和生態化是平安銀行特管部決心做的下一步難而正確的事。從21世紀經濟報道記者調研情況看，一線團隊已經在進行積極的創新與嘗試。其何時能夠成為平安銀行特管部的第二增長曲線，仍需時間和市場檢驗。