一、融資盤流入急降

上半周滬指漲1.1%，創業板指漲1.1%，兩融股票加權價格指數漲1.1%，日均成交金額為1.64萬億元，較上周的日均值減少23%。

本周前兩個交易日兩市融資余額為18222億元，較上周五凈流出3億元，其中滬市凈流入15億元，深市凈流出18億元。周一凈流出33億元，周二凈流入29億元。周三小幅反彈，估計凈流入50億元，下半周流入減緩，全周估計進出平衡。相較前兩周的單周凈流入1024億元和317億元，速度開始急降。

上半周全市場的日平均維持擔保比率為272%，較上周的282%回落。周一跌至267%，融資盤轉為流出，周三估約為275%。

周二本欄提到，科技與券商的權重過大，修正調整的壓力抵銷了中字頭上升的影響，大盤重心回歸中樞，此處具備較強支撐。在經歷自11月8日以來的七個交易日周期的下行后，向下一筆的一分鐘級別趨勢下跌類型在本周也即將結束。短期反彈早則周二，遲則周三將產生，周期可能三天左右。

周二下午13點半后，大盤出現一分鐘線段內急跌后，其后小級別轉大級別演變成當日V形反彈，鋰電池原料如鋰、鈷、磷等和智能機器板塊表現活躍。周三大盤延續一分鐘線段內的反彈，周四預料將形成一分鐘中樞，其后的上升線段對前期下跌中樞的或壓力帶的挑戰力度將決定反彈是否延續。本輪行情的主流板塊半導體芯片、軟件服務和券商板塊表現將起指標性觀察作用。按過往數據看，上述主流板塊累積升幅過大，調整周期不短，通常會回調到60天線附近才能企穩。

二、人氣情緒有所回落，但交投仍處高位

本周前兩個交易日融資買入額為3014億元，日均值為1507億元，較上周的日均值減少32%。融資買入額占兩市成交之比為9.1%，較上周的10.4%回落。融資買入與融資余額之比為8.3%，較上周的12.4%回落。

本周前兩個交易日融資償還額為3071億元，日均值為1509元，較上周的日均值減少30%。

本周前兩個交易日融資交易占比為18.2%，較上周的20.4%回落。折算成一周的換手率為83%，較上周的122%下降，融資市場活躍度相對下降，人氣情緒明顯回落，但交易頻率仍處高位。

本周前兩個交易日板塊融資盤流入居前的是: 銀行16.7億元、汽車8.4億元、建筑施工7.9億元、證券7.1億元、高鐵運輸5.7億元、鋰電池4.9億元、煤炭2.9億元、商業1.8億元、傳媒1.8億元、稀土永磁1.4億元。

本周前兩個交易日個股融資盤流入最多的是: 海能達6.15億元、東方財富4.43億元、中國鐵建3.92億元、江淮汽車3.87億元、民生銀行3.49億元、立高食品2.93億元、中信證券2.85億元、平安銀行2.61億元、北方華創2.51億元、宗申動力2.23億元。

三、我武生物融資盤小幅流入

我武生物（300357）近期震蕩橫盤 融資盤小幅流入。上周四和周五的融資買入額分別為0.3億元和0.32億元，本周前兩個交易日融資買入額分別為0.63億元和0.16億元。本周前兩個交易日融資盤凈流入0.18億元。

根據西南證券研報，公司24年前三季度實現收入7.3億元（+8.4%），歸母凈利潤2.7億元（+0.8%），扣非歸母凈利潤2.6億元（+0.3%）。

2024年第三季度粉塵螨滴劑穩健增長。分季度來看，公司2024年Q1/Q2/Q3分別實現收入2.2/2.1/3億元（+18.1%/+4.9%/+4.7%）。Q3收入環比增長約41%，主要系公司核心產品粉塵螨滴劑在秋季迎來銷售旺季，單三季度粉塵螨滴劑實現收入約2.9億元（+4.3%），預計Q3收入增速邊際有所提升。前三季度黃花蒿滴劑實現收入2057萬元（+87.5%），公司加大北方市場黃花蒿滴劑推廣力度，產品收入快速增長。前三季度銷售費用/管理費用/研發費用為2.7/0.5/0.9億元，占收入比例約為37.1%/7.2%/12%，同比+1.1pp/+1.2pp/+0.4pp。

2024年9月，公司公告屋塵螨膜劑臨床試驗申請獲國家藥監局受理。該產品用于塵螨致敏相關的變應性鼻炎，給藥方式為舌下含服，具備更好的給藥準確性、更優良的患者用藥依從性，為公司現有主導產品“粉塵螨滴劑”的升級產品。后續該產品若成功實現獲批上市，將有望豐富公司抗塵螨致敏產品組合，更好地滿足患者多樣化用藥需求，加固公司市場主導地位。

預計2024-2026年凈利潤分別為3.5億元、4.3億元、5億元，對應動態PE分別為36倍、29倍、25倍，維持“買入”評級。

  四、鋼研高納融資盤小幅流入

鋼研高納（300034）近期震蕩盤整，融資盤小幅流入。上周四和周五的融資買入額分別為0.27億元和0.29億元，本周前兩個交易日融資買入額分別為0.23億元和0.37億元。本周前兩個交易日融資盤凈流入0.16億元。

根據中郵證券研報，2024Q1-Q3，公司實現營業收入25.33億元，同比增長4.74%，實現歸母凈利潤2.35億元，同比減少0.17%。

公司60%以上的產品面向航空航天領域客戶，三季度業績有所承壓或由于供貨節奏波動影響。國內航空航天產業中長期看趨勢明朗，發展自主航空航天產業、提高國產化率是國家安全戰略的重要部分，公司有望充分有益于國內航空航天產業發展。

推動公司轉型，航空航天領域業務多元化發展以及高溫合金跨領域應用拓展成效顯著。公司判斷未來3-5年為行業發展的關鍵時期，公司將致力于在這3-5年內實現轉型：市場從國內轉型到國內國際兩個市場、產品逐步實現由坯到件的轉變、部分產品從航空發動機拓展到航空領域、能源、石化領域。2022年，公司成立全資子公司四川高納，與航發動力成立控股子公司西安鋼研，2023年成立遼寧高納。2024H1，西安鋼研實現收入1.30億元，實現凈利潤3533萬元。公司針對燃機、玻璃制造、冶金、石油化工等領域積極推進高溫合金跨領域應用技術研究、實現應用拓展，進一步打開航空航天以外市場規模。2024H1，子公司新力通實現收入7.66億元，同比增長66%，實現凈利潤1.61億元，同比增長172%。

預計公司2024-2026年的歸母凈利潤分別為3.54、4.946.70億元，對應當前股價PE分別為39、28、21倍，維持“買入”評級。